La Banca centrale europea ha abbassato il tasso di interesse di riferimento di un quarto di punto, in linea con le stime degli analisti. Ma restano i timori per i rapporti commerciali con gli Stati Uniti
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La Banca centrale europea ha tagliato giovedì di 25 punti base il tasso di riferimento sui depositi, portandolo al 2 per cento, il livello più basso in oltre due anni.
Anche i tassi di interesse sulle operazioni di rifinanziamento principali e sulle operazioni di rifinanziamento marginale saranno abbassati rispettivamente al 2,15 per cento e al 2,40 per cento, con effetto dall'11 giugno 2025.
Il tasso di interesse sulle operazioni di rifinanziamento principali è il tasso che le banche pagano quando prendono in prestito denaro dalla Bce per una settimana, mentre quello sulle operazioni di rifinanziamento marginale è il tasso che le banche pagano quando prendono in prestito denaro dalla Bce durante la notte.
Il tasso di deposito è il tasso di interesse che le banche ricevono quando depositano denaro presso la banca centrale durante la notte.
"Se da un lato l'incertezza sulle politiche commerciali dovrebbe pesare sugli investimenti delle imprese e sulle esportazioni, soprattutto nel breve periodo, dall'altro l'aumento degli investimenti pubblici nella difesa e nelle infrastrutture sosterrà sempre più la crescita nel medio periodo", ha dichiarato giovedì la Bce.
"L'aumento dei redditi reali e la solidità del mercato del lavoro consentiranno alle famiglie di spendere di più. Insieme a condizioni di finanziamento più favorevoli, ciò dovrebbe rendere l'economia più resistente agli shock globali".
Il taglio di giovedì, che porta il tasso di deposito alla metà del picco raggiunto nel giugno 2024, è sostenuto dall'allentamento delle pressioni sui prezzi.
Il tasso d'inflazione annuale nell'Eurozona è risultato inferiore alle stime, attestandosi all'1,9 per cento a maggio. Si tratta di un dato in calo rispetto al 2,2 per cento di aprile e al di sotto dell'obiettivo del 2 per cento fissato dalla Bce.
Anche l'inflazione di fondo, che esclude i prezzi volatili di cibo ed energia, è diminuita a maggio, attestandosi al 2,4 per cento, dal 2,7 per cento di aprile.
Il raffreddamento è avvenuto più rapidamente di quanto previsto dalla Bce all'inizio dell'anno, in parte grazie a un euro più forte, che ha reso i beni importati più economici e a costi energetici più bassi del previsto.
Questi fattori, così come un mercato del lavoro più morbido, dovrebbero contribuire a contenere l'inflazione nei prossimi mesi. Le merci dirottate dagli Stati Uniti, a causa dei dazi elevati, potrebbero finire anche in Europa, facendo scendere i costi grazie all'aumento dell'offerta.
Anche le proiezioni di crescita per l'eurozona sono molto incerte, poiché i dazi dell'amministrazione statunitense disturbano il commercio globale e frenano la domanda dei consumatori.
L'economia dell'eurozona è cresciuta dello 0,3 per cento nei primi tre mesi di quest'anno, rispetto allo 0,2 per cento del trimestre precedente, superando le aspettative.
Nonostante la prospettiva di un rallentamento del commercio globale, l'aumento delle intenzioni di spesa per la difesa e le infrastrutture in Europa ha fatto sperare in un'accelerazione della crescita.
La Germania ha approvato un emendamento costituzionale alla regola del "freno al debito", che prevede che le spese per la difesa superiori all'1 per cento del Pil non siano soggette a limiti di indebitamento. Il governo ha inoltre creato un fondo extra-bilancio di 500 miliardi di euro per ulteriori spese infrastrutturali.
Questi sviluppi fanno sì che il taglio dei tassi di giovedì dovrebbe essere l'ultima decisione facile per il Consiglio direttivo.
Secondo una nota di Ing pubblicata all'inizio della settimana, "il mercato ha prezzato un taglio entro la fine dell'anno a un tasso di deposito agevolato dell'1,75 per cento".
"Ci sono moderate possibilità che la Bce possa tagliare ulteriormente in seguito. I prezzi, tuttavia, sono guidati soprattutto dal sentimento relativo alle relazioni commerciali tra Stati Uniti e Unione europea, le cui tensioni sono tornate a salire negli ultimi tempi", hanno aggiunto gli economisti.