Secondo i dati ufficiali, la crescita economica cinese è risultata in linea con gli obiettivi per il 2025, trainata da un avanzo commerciale record. Tuttavia, gli economisti avvertono: affidarsi alle esportazioni potrebbe non sostenere la crescita nel 2026
La Cina ha centrato nel 2025 il suo obiettivo ufficiale di crescita grazie alle esportazioni in aumento, nonostante i dazi di Donald Trump. Ma il rallentamento congiunturale e la debole domanda interna alimentano dubbi sulla tenuta dell'economia.
Nel quarto trimestre dell'anno appena concluso la crescita è scesa al 4,5 per cento, ha riferito lunedì il governo. È il ritmo più lento dalla fine del 2022, quando la Cina iniziò ad allentare le rigide restrizioni contro il Covid-19.
Nel trimestre precedente la seconda economia mondiale era cresciuta del 4,8 per cento su base annua.
Pechino sta provando a rilanciare la crescita dopo la crisi del settore immobiliare e gli strascichi della pandemia, e si trova costretta a fare i conti con il forte calo della natalità.
Come previsto, la crescita annua dello scorso anno è risultata in linea con il target ufficiale di "circa il 5 per cento". Su base congiunturale, tra ottobre e dicembre l’economia è aumentata dell'1,2 per cento.
Le esportazioni sostenute hanno compensato i consumi deboli e gli investimenti fiacchi, contribuendo a un avanzo commerciale record di 1.200 miliardi di dollari (1.032 miliardi di euro).
Secondo i dati ufficiali, l'economia cinese è cresciuta del 5 per cento nel 2024 e del 5,2 per cento nel 2023, con obiettivi rivisti al ribasso negli ultimi anni: dal 6-6,5 per cento del 2019 a "circa il 5 per cento" nel 2025.
Per il 2026 si prevede un rallentamento. Deutsche Bank stima una crescita intorno ai 4,5 punti percentuali.
Altri Paesi valutano dazi sulle importazioni dalla Cina
Le esportazioni cinesi verso gli Stati Uniti hanno sofferto dopo il ritorno di Donald Trump alla Casa Bianca all'inizio dello scorso anno, visto l'aumento generalizzato dei dazi, soprattutto su beni importati dalla Cina.
Un calo che è stato compensato dall'export verso il resto del mondo. L'impennata delle importazioni di prodotti cinesi sta spingendo alcuni governi a intervenire per proteggere le industrie locali, inasprendo o imponendo nuovi dazi all'importazione.
Trump e il leader cinese Xi Jinping hanno concordato di prorogare la tregua nella loro dura guerra commerciale, attenuando la pressione sulle esportazioni cinesi. Ma le vendite cinesi negli Stati Uniti sono comunque diminuite del 20 per cento lo scorso anno.
"La domanda chiave è per quanto tempo questo motore potrà restare il principale traino", ha scritto in una recente nota Lynn Song, economista per la Cina di ING.
"Se altre economie aumenteranno i dazi contro la Cina, come ha fatto il Messico e come l'Ue ha minacciato di fare, la stretta si farà sentire".
I vertici di Pechino ripetono che il rilancio della domanda interna è una priorità. Per ora, però, i risultati sono modesti.
Pechino rinnova gli incentivi alla rottamazione per stimolare i consumi
Il programma di rottamazione per sostituire le auto più vecchie con modelli più efficienti ha perso slancio negli ultimi mesi.
"La stabilizzazione, non necessariamente la ripresa, del mercato immobiliare domestico è la chiave per ridare fiducia e quindi rilanciare i consumi delle famiglie e la crescita degli investimenti privati", ha affermato Chi Lo, senior market strategist per l'Asia Pacifico di BNP Paribas Asset Management.
Pechino ha previsto incentivi alla rottamazione anche per gli elettrodomestici, come frigoriferi, lavatrici e TV.
Le principali misure di stimolo ai consumi del 2025, inclusi questi sussidi, dovrebbero proseguire nel 2026, seppur in forma ridotta, ha scritto in una nota Weiheng Chen, global investment strategist di JP Morgan Private Bank.
Restano prioritari per il Partito comunista gli investimenti in intelligenza artificiale e tecnologie avanzate, per rafforzare l'autosufficienza e competere con gli Stati Uniti.
Le sfide per le piccole imprese
Intanto molti cittadini e piccole imprese affrontano tempi difficili e una forte incertezza su lavoro e redditi.
Liu Fengyun, 53 anni, proprietaria di un ristorante di noodles in una piccola contea della provincia di Guizhou, nel sud-ovest della Cina, racconta che oggi lavorare è molto difficile.
Alcuni clienti le dicono: "Oggi i soldi si guadagnano a fatica" e "fare colazione a casa costa meno".
"Tutti dicono: 'L'ambiente generale non è buono, cosa ti aspetti? La gente non ha più soldi. Oggi nulla è semplice'", aggiunge Liu.
Kang Yi, direttore dell’Ufficio nazionale di statistica, ha detto lunedì ai giornalisti che l'economia cinese ha mantenuto "progressi costanti nel 2025 nonostante molte pressioni" e ha "basi solide" per fronteggiare i rischi.
Alcuni economisti e analisti ritengono però che la crescita reale nel 2025 sia stata più lenta di quanto indichino i dati ufficiali.
Il think tank Rhodium Group ha stimato il mese scorso per il 2025 una crescita compresa tra il 2,5 e il 3 per cento.
Un'economia solida e stabile è ritenuta cruciale per la stabilità sociale, priorità assoluta per la leadership cinese. Pur potendo probabilmente mantenere la stabilità anche con tassi più bassi, Pechino "vuole che l'economia continui a crescere", afferma Neil Thomas, ricercatore del Center for China Analysis dell'Asia Society Policy Institute.
Secondo Thomas, servirà mantenere una crescita annua intorno al 4-5 per cento per centrare entro il 2035 l'obiettivo non vincolante di 20mila dollari di Pil pro capite.