Sostenuta dalla Repubblica olandese, la Compagnia olandese delle Indie orientali mise la sua proprietà a disposizione del pubblico per finanziare imprese commerciali e militari. Così è nato il mercato azionario globale
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"Veloce" è un eufemismo per definire il mercato azionario di oggi. Aggiornamenti dei prezzi in tempo reale su uno schermo e azioni che passano di mano con un semplice clic: questo è il volto del trading moderno, che sia a Tokyo, Londra o New York. Ma come è iniziato tutto questo?
Il trading azionario moderno affonda le sue radici in una società commerciale olandese di oltre quattro secoli fa.
Il 20 marzo 1602, la Compagnia Olandese delle Indie Orientali ("Vereenigde Oostindische Compagnie" in olandese) o Voc annunciò la prima offerta pubblica iniziale (Ipo), gettando le basi dei moderni mercati finanziari. L'articolo 10 del suo statuto recitava: "Tutti i residenti di queste terre possono acquistare azioni di questa Compagnia".
L'idea degli investimenti è precedente al lancio dell'Ipo della Voc. Lo storico olandese Marteen Prak ha dichiarato a Euronews che, prima della Voc, le compagnie seguivano un modello tradizionale in cui i mercanti mettevano insieme il denaro per singoli viaggi commerciali in Europa o all'estero.
"Dopo il viaggio, i conti venivano saldati e la gente, in caso di profitto o almeno di un risultato positivo, recuperava il proprio investimento. E poi, naturalmente, potevano reinvestire nel viaggio successivo e così via", ha aggiunto.
Tuttavia, la Voc è stato una pioniera in due aspetti particolari. In primo luogo, la proprietà delle azioni era aperta a tutti, senza un minimo di investimento stabilito, e in secondo luogo le azioni erano negoziabili.
Lo storico ed economista olandese Lodewijk Petram, nel suo libro "The World's First Stock Exchange", ha osservato che, dopo la concessione iniziale, era stata aggiunta una disposizione alla prima pagina dello statuto. Essa recitava: "Il trasferimento o la cessione di azioni possono essere effettuati tramite il contabile di questa camera".
Ciò ha aperto la strada a un mercato secondario. Gli investitori avevano la possibilità di scambiare le azioni con qualcun altro invece di tenere il proprio denaro bloccato per anni.
Investire non solo per l'élite
Le contrattazioni avvenivano in tre luoghi chiave: il New Bridge, dove i mercanti conducevano le prime transazioni azionarie del mondo all'aperto, l'Hendrick de Keyser Exchange, un mercato appositamente costruito per le materie prime e le azioni, e Dam Square, dove le contrattazioni dopo l'orario di lavoro continuavano sulla base delle ultime notizie e indiscrezioni.
La registrazione dell'Ipo è rimasta aperta per tutto il mese di agosto. I 1.143 investitori iniziali hanno raccolto una somma di 3.674.945 fiorini. Uno di loro era Neeltgen Cornelis, che lavorava come cameriera per uno dei proprietari della Voc. Investì 100 fiorini, una somma duramente guadagnata quando il suo salario era di 50 centesimi al giorno.
"Era una cosa molto comune e per nulla eccezionale", ha dichiarato a Euronews lo storico dell'economia olandese Jan Luiten van Zanden. Sebbene la mossa di Cornelis possa sorprendere nel contesto odierno, era abbastanza standard per l'epoca.
"C'erano molte azioni scambiate e investite da famiglie normali, un falegname o un contadino", ha detto van Zanden e ha anche spiegato che permettere alla gente comune di investire era una condizione posta da Johan van Oldenbarnevelt, allora Gran Pensionario della Repubblica olandese. Ciò avveniva prima che le pre-aziende confluite nella VOC si unissero in un'unica grande società.
In attesa dei dividendi
"L'idea era: mettiamole insieme e creiamo una società più potente, non solo dal punto di vista commerciale ma anche militare", ha dichiarato Marteen Prak a Euronews, descrivendo la formazione della Voc come una deliberata mossa di potere.
"I Paesi Bassi stavano cercando di ottenere la propria indipendenza dal re di Spagna, perché erano tutti governati dalla stessa corona: Portogallo, Spagna e Paesi Bassi. Quindi era anche vista come una forma di guerra contro l'Impero spagnolo in Asia", ha detto.
Questa visione a lungo termine aveva i suoi svantaggi, in particolare la mancanza di liquidità per gli investitori. Per quasi un decennio dal lancio dell'Ipo, la Voc non ha pagato alcun dividendo, causando un crescente malcontento tra gli azionisti.
Inoltre, un altro sviluppo stava creando pressione sulla società: il primo venditore allo scoperto del mondo.
Nel 1608, Isaac Le Maire, un ex direttore scontento della VOC, condusse quella che oggi è considerata la prima incursione di orsi al mondo. Le Maire e il suo sindacato usarono contratti a termine per scommettere contro i prezzi delle azioni della VOC.
Questi contratti, simili ai moderni futures, consentivano agli investitori di concordare in anticipo un prezzo di vendita, aspettandosi di trarre profitto quando il prezzo effettivo scendeva. A differenza di oggi, non era richiesta alcuna garanzia: bastava un accordo scritto per concludere l'affare.
Pagamenti di mazzette
Questo attacco organizzato esasperò la frustrazione degli investitori che attendevano da anni i guadagni, facendo pressione sulla Voc. Finalmente, nell'agosto 1609, la società annunciò il suo primo dividendo. Non si trattava di denaro contante.
"Utilizzarono l'eccedenza di macis, che all'epoca era difficile da vendere sul mercato", ha spiegato il professor van Zanden, notando come la Voc distribuisse una spezia ricavata dall'albero della noce moscata coltivato nelle Indie Orientali. "Era una sorta di soluzione di compromesso", ha aggiunto.
A partire dal 1623, la Voc pagò i dividendi ogni due anni, poi più regolarmente a partire dal 1635, spesso annualmente o semestralmente. Negli anni 1630 e 1640, i dividendi erano per lo più chiodi di garofano, che gli azionisti accettavano volentieri. Dal 1646, i dividendi furono per lo più in contanti, con occasionali distribuzioni di obbligazioni. Ciò mantenne la fiducia degli azionisti e permise ai prezzi di aumentare costantemente.
Il declino della Voc
Il professor Prak ha anche descritto il declino della Voc alla fine del XVIII secolo, attribuendolo all'ascesa delle potenze coloniali francese e britannica.
"Diventava sempre più costoso per la Repubblica olandese e anche per la Voc tenere a bada i loro rivali", ha detto lo storico. "Quando fu chiaro che sarebbe fallita, il governo olandese acquistò tutte le azioni".
Pioniera delle principali innovazioni finanziarie fin dalla sua nascita, la Voc pose le basi per gli attuali mercati dei capitali. Per i due secoli successivi, rimase un attore chiave nel commercio globale, fino al suo graduale declino.
"Questo il mandato della Voc è un lungo periodo di buoni successi", ha detto il professor van Zanden. "E il fallimento alla fine del XVIII secolo è legato all'indebolimento generale del dominio con l'ascesa dei concorrenti", ha aggiunto.