L'Ue prenderà in prestito congiuntamente 90 miliardi di euro per sostenere la lotta dell'Ucraina contro la Russia. I fondi saranno erogati gradualmente e soggetti a condizioni. Ungheria, Slovacchia e Repubblica Ceca non parteciperanno al programma
No al prestito di riparazione, sì il debito comune. Questo è l'accordo che i 27 leader dell'Unione europea hanno raggiunto al vertice di questa settimana.
Con l'esclusione definitiva del prestito di riparazione, il blocco si rivolge al prestito comune per raccogliere 90 miliardi di euro per soddisfare le esigenze di bilancio e militari dell'Ucraina per i prossimi due anni.
Si tratta di una soluzione più semplice, più rapida e più prevedibile rispetto allo schema ad alto rischio di utilizzare i beni russi immboliti. Ma il debito comune è costoso, e subito.
Ecco cosa c'è da sapere sul piano.
Ritorno ai mercati
Poiché né l'Ue né gli Stati membri hanno a disposizione 90 miliardi di euro al momento, la Commissione europea si rivolgerà ai mercati e raccoglierà il denaro da zero emettendo un mix di obbligazioni a breve e a lungo termine.
I 90 miliardi di euro saranno erogati gradualmente per garantire un flusso costante di assistenza all'Ucraina, che ha bisogno di una nuova tranche già ad aprile. Il Paese potrà utilizzare i fondi sia per scopi militari che di bilancio, per una maggiore flessibilità.
Nel frattempo, il bilancio dell'Ue assorbirà i tassi di interesse per risparmiare all'Ucraina, già fortemente indebitata, qualsiasi onere aggiuntivo. La Commissione stima che, ai tassi attuali, i pagamenti degli interessi ammonteranno a 3 miliardi di euro all'anno. Ciò significa che il prossimo bilancio dell'Ue (2028-2034) dovrà fare spazio per circa 20 miliardi di euro.
Gli Stati membri si divideranno gli interessi in base al loro peso economico. Germania, Francia, Italia, Spagna e Polonia sosterranno i costi maggiori.
Secondo i funzionari della Commissione, i 90 miliardi di euro non saranno conteggiati ai fini dei livelli di debito nazionale perché l'emissione avverrà esclusivamente a livello dell'Ue.
"Prestito a fondo perduto"
In base a un accordo di prestito pro soluto, all'Ucraina sarà chiesto di restituire i 90 miliardi di euro solo dopo che la Russia avrà cessato la sua guerra di aggressione e avrà accettato di pagare le riparazioni di guerra.
Dato che Mosca ha categoricamente escluso la possibilità di qualsiasi compensazione, la Commissione è già pronta a distribuire la responsabilità nel tempo in modo che l'Ucraina non debba pagare di tasca propria, cosa che sarà dolorosa dopo aver subito tante devastazioni.
"Il presupposto è che oggi si tratta di un prestito a fondo perduto all'Ucraina, che verrà restituito solo quando ci saranno le riparazioni, e quindi questo debito verrà rateizzato fino ad allora", ha spiegato un alto funzionario della Commissione.
Ma il rollover continuerà per l'eternità?
Sembra improbabile. A un certo punto del futuro, l'Ue dovrà regolare il destino dei 90 miliardi di euro per smettere di pagare i tassi di interesse. Il metodo scelto sarà il bilancio dell'Ue, che agirà come garante finale per assicurare che gli investitori siano sempre rimborsati.
I tre Paesi che non partecipano
Il motivo per cui il debito congiunto per l'Ucraina è ora possibile è che, come riportato per la prima volta da Euronews durante il vertice**, Ungheria, Slovacchia e Repubblica Ceca hanno accettato di astenersi dal porre il veto in cambio dell'esenzione.**
Questo è fondamentale perché, secondo le regole attuali, il bilancio dell'Ue non può essere utilizzato per raccogliere fondi per un Paese non Ue. Qualsiasi modifica in tal senso richiederà l'approvazione all'unanimità.
Ungheria, Slovacchia e Repubblica Ceca si impegneranno a raggiungere l'unanimità. In cambio, il blocco attiverà il cosiddetto meccanismo di "cooperazione rafforzata" per risparmiare loro qualsiasi costo e responsabilità associati ai 90 miliardi di euro.
Gli altri 24 Paesi si faranno carico della loro quota di interessi. Ma il cambiamento sarà minimo perché i tre esclusi ammontano solo al 3,64% del Rnl del blocco.
L'esenzione sarà anche istituzionale. Una volta modificate le regole di bilancio e attivata la "cooperazione rafforzata", i tre Paesi perderanno il diritto di voto per approvare il regolamento che stabilirà il nuovo programma di assistenza. In pratica, saranno rigorosamente esclusi dall'iniziativa.
Resta l'ipotesi prestito di riparazione
La Commissione intende riciclare la proposta, ormai scartata, del prestito di riparazione per istituire il prestito comune di 90 miliardi di euro.
Di conseguenza, l'Ucraina sarà soggetta alle stesse condizioni per ricevere i fondi.
Una di queste è una clausola "no rollback" che legherà gli aiuti alle misure anticorruzione che Kiev deve attuare per avanzare nella sua candidatura all'adesione all'Ue. Il Paese è stato recentemente scosso da uno scandalo di corruzione nel settore energetico che ha provocato numerose dimissioni, tra cui quella di Andriy Yermak, capo dello staff del presidente Zelensky.
Se Kiev fa un passo indietro nella lotta alla corruzione, come ha fatto brevemente in estate quando ha minato l'indipendenza di due agenzie anticorruzione e ha scatenato proteste diffuse, i pagamenti saranno sospesi.
Saranno inoltre introdotte misure di salvaguardia per rafforzare la supervisione sulle modalità di assegnazione dei contratti di difesa da parte dell'Ucraina, che in passato sono state fonte di controversie.
Inoltre, ci saranno criteri "Made In Europe" per garantire che i 90 miliardi di euro promuovano le industrie della difesa ucraine ed europee. Solo quando le attrezzature non sono facilmente disponibili sul continente, saranno consentiti acquisti al di fuori dell'Europa.
Perché si guarda ancora agli asset russi
Il ricorso al debito congiunto significa che i saldi di cassa degli asset russi non saranno toccati, come era stato originariamente previsto nel prestito di riparazione.
Tuttavia, nelle loro conclusioni, i leader dell'Ue affermano di riservarsi "il diritto" di attingere agli asset, o almeno di provarci, in futuro, come modo per ripagare il prestito di 90 miliardi di euro.
"Per me è molto difficile e molto prematuro dire oggi come questo si tradurrà in termini reali", ha detto un alto funzionario della Commissione quando gli è stato chiesto il significato.
"Credo che il messaggio sia piuttosto politico, ovvero che l'opzione di utilizzare le attività della Banca Centrale Russa non è fuori discussione".
L'aggiunta degli asset nella formulazione finale è considerata un modo per placare i Paesi che hanno sostenuto a gran voce il prestito di riparazione, in particolare la Germania, e che avevano pubblicamente escluso l'idea di un prestito comune.
Il presidente Zelensky ha descritto la decisione come una "vittoria importante" per il suo Paese.
"Senza questi fondi, sarebbe stato molto difficile per noi. In ogni caso, questo è legato alle riparazioni russe", ha dichiarato. "Per noi si tratta di un rafforzamento. È un segnale ai russi che non hanno senso continuare la guerra perché abbiamo un sostegno finanziario e quindi non crolleremo in prima linea. Sosterremo il nostro esercito e il nostro popolo".