Il Cremlino ha aumentato tasse e indebitamento per colmare il vuoto lasciato dal calo dei proventi petroliferi e dal rallentamento della crescita economica.
Le esportazioni di petrolio e gas hanno sostenuto le finanze della Russia per tutta la guerra contro l'Ucraina. Ma, con l'avvicinarsi del quarto anniversario dell'invasione su larga scala, quei flussi di cassa si sono improvvisamente ridotti ai livelli più bassi degli ultimi anni.
È il risultato delle nuove misure punitive di Stati Uniti e Unione europea, della pressione tariffaria esercitata dal presidente statunitense Donald Trump sull'India e di una stretta crescente sulla flotta di petroliere che eludono le sanzioni trasportando greggio russo.
Il calo delle entrate sta spingendo il presidente Vladimir Putin a indebitarsi con le banche russe e ad aumentare le tasse, mantenendo per ora i conti pubblici in equilibrio.
Ma queste misure non fanno che accrescere le tensioni in un'economia di guerra ormai segnata dal rallentamento della crescita e da un'inflazione ostinata.
A gennaio le entrate fiscali dello Stato russo provenienti dalle industrie del petrolio e del gas sono scese a 393 miliardi di rubli (4,27 miliardi di euro). Erano 587 miliardi (6,37 miliardi di euro) a dicembre e 1,12 trilioni di rubli (12,16 miliardi di euro) a gennaio 2025.
Si tratta del livello più basso dai tempi della pandemia di COVID-19, spiega Janis Kluge, esperto di economia russa presso il German Institute for International and Security Affairs.
Un nuovo approccio alle sanzioni
Per fare pressione sul Cremlino perché interrompa i combattimenti in Ucraina, l'amministrazione Trump ha imposto dal 21 novembre sanzioni contro le due maggiori compagnie petrolifere russe, Rosneft e Lukoil.
Ciò significa che chiunque acquisti o trasporti il loro petrolio rischia di essere escluso dal sistema bancario statunitense, una prospettiva molto seria per qualsiasi multinazionale.
Inoltre, dal 21 gennaio l'Ue ha iniziato a vietare i carburanti ottenuti da greggio russo: non possono più essere raffinati altrove e poi spediti in Europa sotto forma di benzina o diesel.
La presidente della Commissione europea, Ursula von der Leyen, ha proposto venerdì un divieto totale dei servizi di trasporto per il petrolio russo, sostenendo che le sanzioni offrono uno strumento di pressione per spingere Mosca a fermare i combattimenti.
«Dobbiamo essere lucidi: la Russia si siederà al tavolo con intenzioni genuine solo se verrà messa sotto pressione», ha dichiarato.
Il divieto generalizzato, già sostenuto in passato da Finlandia e Svezia, vieterebbe alle aziende dell'Ue di fornire qualsiasi tipo di servizio, come assicurazione, trasporto o accesso ai porti, alle navi che trasportano greggio russo.
Le ultime sanzioni vanno oltre il tetto al prezzo del petrolio imposto dalle democrazie del G7 sotto l'amministrazione Biden.
Il tetto di 60 dollari (50,37 euro) al barile, applicato tramite le compagnie assicurative e di navigazione con sede nei Paesi del G7, puntava a ridurre i profitti della Russia, non a vietare le importazioni, per timore di un rincaro dei prezzi dell'energia.
Il tetto ha effettivamente ridotto per un periodo le entrate petrolifere del governo, soprattutto dopo che il divieto dell'Ue sulla maggior parte del petrolio russo trasportato via mare aveva costretto Mosca a spostare le vendite verso Cina e India. Ma la Russia ha creato una «flotta ombra» di vecchie petroliere che operano al di fuori della portata del tetto, e le entrate sono tornate a crescere.
Pressioni sull'India perché fermi le importazioni di petrolio russo
Il 3 febbraio Trump ha accettato di ridurre i dazi sull'India dal 25% al 18%, affermando che il presidente indiano Narendra Modi aveva accettato di fermare le importazioni di greggio russo. Venerdì scorso, gli Stati Uniti hanno inoltre revocato un dazio aggiuntivo del 25% imposto a causa del proseguimento delle importazioni di petrolio russo.
Modi non ha commentato. Il portavoce del ministero degli Esteri, Randhir Jaiswal, ha dichiarato che la strategia dell'India consiste nel «diversificare le nostre fonti di approvvigionamento energetico in linea con le condizioni oggettive di mercato».
Il portavoce del Cremlino Dmitry Peskov ha fatto sapere che Mosca sta monitorando le dichiarazioni e resta impegnata nella nostra «partnership strategica avanzata» con Nuova Delhi.
In ogni caso, le spedizioni di petrolio russo verso l'India sono diminuite nelle ultime settimane, da 2 milioni di barili al giorno a ottobre a 1,3 milioni al giorno a dicembre, secondo i dati della Kyiv School of Economics e della US Energy Information Administration. La società di analisi Kpler ritiene che «nel breve periodo è improbabile che l'India si disimpegni del tutto» dall'energia russa a basso costo.
Gli alleati dell'Ucraina hanno sanzionato in misura crescente singole navi della flotta ombra per scoraggiare i clienti dall'acquistare il loro petrolio, portando il numero complessivo a 640 tra Stati Uniti, Regno Unito e Ue.
Le forze statunitensi hanno sequestrato navi legate al petrolio venezuelano sanzionato, tra cui una battente bandiera russa, mentre la Francia ha intercettato per breve tempo una nave sospettata di appartenere alla flotta ombra. Gli attacchi ucraini hanno colpito raffinerie, oleodotti, terminal di esportazione e petroliere russe.
Il petrolio russo viene venduto con forti sconti
Gli acquirenti chiedono ora sconti sempre più consistenti sul petrolio russo per compensare il rischio di violare le sanzioni statunitensi e le difficoltà di trovare sistemi di pagamento alternativi che aggirino le banche riluttanti a trattare queste operazioni.
A dicembre lo sconto è salito a circa 25 dollari (21 euro) al barile, mentre il principale greggio d'esportazione russo, l'Urals, è sceso sotto i 38 dollari (32 euro) al barile, contro circa 62,50 dollari (52,48 euro) per il Brent, il riferimento internazionale.
Poiché le tasse russe sulla produzione di petrolio sono calcolate in base al prezzo del greggio, questo riduce le entrate dello Stato.
«È un effetto a catena, o effetto domino», spiega Mark Esposito, analista senior specializzato nel greggio trasportato via mare presso S&P Global Energy. L'inclusione di diesel e benzina ha creato «un pacchetto di sanzioni davvero dinamico, un uno-due che colpisce non solo i flussi di greggio, ma anche quelli dei prodotti raffinati ottenuti da quei barili... Un modo universale per dire che, se proviene da greggio russo, è fuori».
La riluttanza a prendere in consegna il greggio ha fatto sì che una quantità enorme, circa 125 milioni di barili, resti accumulata in petroliere in mare. Ciò ha fatto impennare i costi della capacità disponibile, con le tariffe per le superpetroliere che hanno raggiunto i 125 mila dollari (104.965 euro) al giorno.
La crescita in frenata mette sotto pressione il bilancio russo
A questo si aggiunge il rallentamento della crescita economica, perché l'effetto trainante della spesa militare sta raggiungendo il proprio limite e la carenza di manodopera frena l'espansione delle imprese. E una crescita più debole significa meno entrate fiscali.
Nel terzo trimestre il prodotto interno lordo è aumentato solo dello 0,1%. Le previsioni per quest'anno oscillano tra lo 0,6% e lo 0,9%, in calo rispetto a oltre il 4% registrato nel 2023 e nel 2024.
«Penso che al Cremlino siano preoccupati per l'equilibrio complessivo del bilancio, perché coincide con la fase di rallentamento economico», osserva Kluge. «E allo stesso tempo i costi della guerra non stanno diminuendo».
Il Cremlino risponde alzando le tasse e aumentando il debito
Il Cremlino è ricorso a un aumento delle tasse e del ricorso al debito per colmare il vuoto lasciato dal calo delle entrate petrolifere e dal rallentamento dell'economia.
Il parlamento controllato dal Cremlino, la Duma, ha aumentato l'Iva pagata sui consumi al dettaglio dal 20% al 22% e ha alzato le accise sulle importazioni di automobili, sigarette e alcolici.
Il governo ha incrementato il proprio indebitamento presso le banche nazionali allineate al potere. E il fondo sovrano dispone ancora di riserve per coprire i buchi di bilancio.
Il Cremlino, dunque, dispone di risorse, almeno per ora. Ma l'aumento delle tasse può frenare ulteriormente la crescita. E un maggiore ricorso al debito rischia di riaccendere l'inflazione, riportata al 5,6% grazie a tassi di interesse al 16% da parte della banca centrale, in calo rispetto al picco del 21%.
«Tra sei mesi o un anno anche questo potrebbe influenzare il loro modo di pensare alla guerra», aggiunge Kluge. «Non credo che cercheranno un accordo di pace per questo motivo, ma potrebbero voler ridurre l'intensità dei combattimenti, concentrarsi su alcune aree del fronte e rallentare il ritmo della guerra. Sarebbe questa la risposta se il conflitto diventasse troppo costoso».