La Bce giovedì ha mantenuto il tasso sui depositi al 2,5%, ore dopo che Christine Lagarde ha annunciato che lascerà a febbraio, prima della scadenza del mandato, mentre le turbolenze del mercato obbligazionario francese e l’inflazione al 3,8% offuscano le prospettive dell’eurozona.
La Banca centrale europea (BCE) ha lasciato invariato giovedì il suo principale tasso sui depositi al 2,5%, in una riunione offuscata dall'annuncio, arrivato poche ore prima, della presidente Christine Lagarde che lascerà l'incarico il prossimo febbraio, mesi prima della fine del mandato.
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Questa pausa arriva mentre le vendite di titoli di Stato francesi fanno salire i costi di finanziamento in tutta l'area euro, mentre l'inflazione è al 3,8%, quasi il doppio dell'obiettivo del 2% della BCE.
La decisione del Consiglio direttivo, che fissa i tassi di interesse per i 21 Paesi che utilizzano l'euro, arriva dopo due aumenti dei tassi quest'anno, l'ultimo a settembre, quando i prezzi dell'energia legati alla guerra in Iran hanno spinto l'inflazione verso l'alto. I tassi sulle principali operazioni di rifinanziamento e sulla struttura di prestito marginale restano rispettivamente al 2,65% e al 2,90%.
Nel suo comunicato, la BCE ha affermato che i prezzi dell'energia hanno "continuato a crescere, ponendo rischi al rialzo per le prospettive di inflazione e rischi al ribasso per le prospettive di crescita".
L'istituto ha aggiunto che l'inflazione di fondo ha "finora mantenuto un andamento ampiamente stabile e i salari non mostrano al momento una risposta significativa", ma ha avvertito che l'entità e la durata dello shock energetico sono "probabilmente destinate a far aumentare l'inflazione e a ridurre la crescita".
La banca centrale ha anche riconosciuto che le condizioni di finanziamento "si sono inasprite dall'ultima riunione del Consiglio direttivo, il che probabilmente peserà su inflazione e crescita", e ha ribadito di "non impegnarsi in anticipo su un particolare percorso dei tassi".
L'inflazione nell'area euro è salita al 3,8% a settembre, dal 3,2% di agosto, e questa pausa era ampiamente attesa.
L'addio di Lagarde
La riunione si è svolta poche ore dopo che Lagarde ha annunciato che si dimetterà il 7 febbraio 2027, circa nove mesi prima della fine del suo mandato di otto anni.
La BCE non ha fornito motivazioni, ma da febbraio alcune ricostruzioni collegano la tempistica alle elezioni presidenziali francesi dell'aprile 2027.
"Lascio questa istituzione con la sensazione di un lavoro ben fatto e di una BCE pronta per il futuro", ha dichiarato Lagarde in un comunicato separato.
La sua uscita apre la corsa alla guida della banca centrale, con lo spagnolo Pablo Hernández de Cos e l'olandese Klaas Knot considerati i principali candidati.
Nel primo semestre del prossimo anno si libereranno anche altri due posti nel Comitato esecutivo a sei membri della BCE, compreso quello del capo economista Philip Lane.
Francia al centro
La decisione arriva nel pieno della crisi politica e fiscale francese.
I costi di finanziamento francesi a 10 anni sono saliti oltre il 5% la scorsa settimana per la prima volta dal 2002. Giovedì il rendimento si attestava intorno al 5%, con uno scarto rispetto ai titoli tedeschi di circa 155 punti base.
L'agenzia di rating Moody's ha mantenuto invariato lo scorso venerdì il giudizio Aa3 sulla Francia, ma con outlook negativo, mentre un parlamento diviso fatica ad approvare il bilancio per il prossimo anno.
Come Euronews aveva riportato prima della riunione, la banca olandese ING ha stimato che l'aumento dei rendimenti dei titoli dal mese di settembre abbia avuto l'effetto di un rialzo di 25 punti base in Germania e vicino a 50 punti base in Francia.
In una nota, ha affermato che "il mercato obbligazionario ha preso in mano il lavoro della BCE".
Finora Lagarde ha smorzato le speranze di un intervento di salvataggio. Parlando a Bangkok all'inizio del mese, ha dichiarato che "la soluzione principale e prioritaria si trova in casa, in Francia. E riguarda le politiche di bilancio".
Nel comunicato di giovedì la BCE ha ribadito la sua formula standard secondo cui il Transmission Protection Instrument (TPI), lo strumento finora mai utilizzato per acquistare i titoli dei Paesi alle prese con aumenti ingiustificati dei costi di finanziamento, è "disponibile per contrastare dinamiche di mercato ingiustificate e disordinate che pongono una grave minaccia alla trasmissione della politica monetaria".
La BCE ha inoltre lasciato invariata la politica di gestione del proprio bilancio, con i portafogli obbligazionari che continuano a ridursi perché non reinveste più il debito in scadenza, nonostante ING si aspettasse una breve pausa in questo processo di riduzione.