L’inflazione dell’area euro è balzata al 3,8% a settembre, massimo da tre anni e oltre le previsioni. L’energia ha spinto il rialzo. Scopri dove i prezzi sono saliti di più.
L'inflazione nell'area euro è balzata al 3,8% su base annua a settembre, il livello più alto degli ultimi tre anni, superando le previsioni degli economisti che indicavano un aumento del 3,6%.
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Il balzo è arrivato quasi interamente da un unico angolo del paniere dei consumi.
I costi dell'energia spiegano da soli quasi metà del tasso d'inflazione.
La stima flash di Eurostat mostra che i prezzi sono aumentati dello 0,6% nel solo mese di settembre rispetto ad agosto.
Il dato è il più alto da settembre 2023, quando l'inflazione era al 4,3%. È anche quasi il doppio dell'obiettivo del 2% fissato dalla Banca centrale europea, livello che la Bce considera coerente con la stabilità dei prezzi.
L'inflazione di fondo offre un quadro più tranquillo. Escludendo energia, alimentari, alcol e tabacco, le cui quotazioni oscillano nettamente di mese in mese, il tasso è salito al 2,5% dal 2,4%, esattamente in linea con le previsioni.
Questo divario pone alla Bce una domanda centrale: si tratta di uno shock energetico destinato a rientrare o dell'inizio di pressioni più diffuse sui prezzi?
L'impennata dell'inflazione nell'area euro è stata trainata dai prezzi dell'energia
I prezzi dell'energia sono aumentati del 18,8% rispetto a un anno prima, contro il 14,3% di agosto. Nel solo settembre le tariffe energetiche sono salite del 3,9%.
Nel paniere dell'inflazione dell'area euro l'energia pesa circa per il 9%. Con un aumento annuo del 18,8% ha contribuito per circa 1,7 punti percentuali al dato complessivo del 3,8%.
L'inflazione dei servizi è salita al 3,2% dal 3,0%. I servizi sono la componente più ampia del paniere, con un peso di circa il 47%, e includono voci come affitti, ristoranti, viaggi e assicurazioni.
I prezzi di alimentari, alcol e tabacco sono aumentati dell'1,4%, rispetto all'1,1% di agosto. All'interno di questo gruppo, l'inflazione per i prodotti alimentari non trasformati, come frutta fresca, verdura e carne, è balzata al 4,0% dal 2,7%.
I beni industriali non energetici, che comprendono automobili, abbigliamento ed elettrodomestici, sono saliti dell'1,1%, in lieve calo rispetto all'1,2%. È stata l'unica grande categoria in cui l'inflazione annua è rallentata.
Dove è stata più alta l'inflazione nell'area euro?
La Lituania ha registrato il tasso d'inflazione annuo più elevato nell'area euro, al 6,1%, in aumento dal 5,6% di agosto.
La Bulgaria, che ha aderito all'euro il 1º gennaio 2026, segue con il 5,6%. Cipro e Lussemburgo hanno segnato entrambi il 5,2%, davanti alla Grecia al 5,1% e alla Spagna al 5,0%.
In totale, sei dei 21 Paesi membri dell'area euro hanno registrato un'inflazione pari o superiore al 5%. Dieci Paesi si sono attestati al livello medio dell'area, pari al 3,8%, o al di sopra.
All'estremo opposto, Malta ha avuto il tasso più basso, al 2,4%, seguita dalla Finlandia al 2,6% e dalla Lettonia al 2,9%. La Lettonia è stato l'unico Paese membro in cui l'inflazione annua si è attenuata a settembre.
Italia e Francia hanno registrato i movimenti più marcati tra le grandi economie
L'inflazione è accelerata in tutte e quattro le principali economie dell'area euro.
L'Italia ha segnato l'aumento più forte. Il tasso annuo è salito al 4,1% dal 3,2% e i prezzi italiani sono aumentati del 2,0% in un solo mese, il maggior incremento mensile dell'intero blocco.
A seguire la Francia, dove l'inflazione è passata al 3,4% dal 2,6%. Di conseguenza, l'inflazione francese è ora superiore a quella della Germania, dove il tasso è salito al 3,3% dal 2,9%.
La Spagna è rimasta il Paese con il tasso più alto fra i quattro grandi. L'inflazione è arrivata al 5,0%, rispetto al 4,6% di agosto.
Cosa significa l'inflazione dell'area euro per la Bce
La Bce ha aumentato i suoi tre tassi d'interesse di riferimento di 25 punti base il 10 settembre.
Il tasso sui depositi è ora al 2,50%. Si è trattato del secondo rialzo dell'anno, dopo una mossa analoga in giugno.
Tassi d'interesse più alti rendono il credito più costoso per famiglie e imprese. Questo tende a frenare la spesa e, nel tempo, allenta la pressione sui prezzi.
Le proiezioni della Bce di settembre indicano che l'inflazione complessiva sarà in media al 3,0% nel 2026, al 2,5% nel 2027 e al 2,1% nel 2028.
I responsabili della politica monetaria torneranno a riunirsi il 28 e 29 ottobre a Francoforte, con la decisione attesa per il 29 ottobre. In quell'occasione non sono previste nuove stime dello staff: il prossimo aggiornamento arriverà a dicembre.
I dati di settembre rappresentano un nuovo avvertimento per la Bce. L'inflazione complessiva è ben al di sopra dell'obiettivo e continua a salire.
I mercati di previsione attribuiscono una probabilità del 91% a un ulteriore rialzo dei tassi Bce alla fine del mese.