L'economia spagnola continua a crescere più della media dell'eurozona e registra livelli di occupazione mai visti dal 2008, ma la fine dell'attuale mandato di Pedro Sánchez è segnata da inflazione, bassa produttività e da una crisi abitativa esplosa al centro del dibattito elettorale.
Il presidente del Governo spagnolo, Pedro Sánchez, affronterà le elezioni anticipate del prossimo 29 novembre con la speranza che i buoni dati economici che hanno segnato gran parte del suo mandato lo aiutino a superare una sensazione diffusa in tutto il Paese: la crescita macroeconomica non basta.
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Il prodotto interno lordo (PIL) spagnolo è aumentato del 2,8% nel 2025 e si prevede che continui a crescere a un ritmo relativamente sostenuto, con una stima del 2,4% per il 2026, come indica (fonte in spagnolo) la relazione Paese della Commissione europea. Inoltre, dalla pandemia, la Spagna è cresciuta a un ritmo superiore a quello delle principali economie dell'Eurozona.
Tuttavia, come mostrano le proteste per la crisi abitativa che il Paese vive da settimane, questa crescita non si è tradotta in un miglioramento della qualità di vita degli spagnoli. La Commissione attribuisce in parte questa situazione al forte aumento della popolazione, spinto dai flussi migratori, ma anche a una produttività del lavoro debole.
La produttività per ora è migliorata dal 2019, ma la produttività per addetto e per lavoratore a tempo pieno è rimasta praticamente ferma. È uno dei motivi principali per cui la crescita aggregata non si riflette con la stessa intensità nel reddito pro capite in una Spagna che Sánchez guida da giugno 2018.
L'immigrazione, infatti, è diventata uno dei motori del mercato del lavoro spagnolo. Sebbene l'occupazione sia cresciuta del 2,6% nel 2025, il numero di posti di lavoro occupati da persone nate all'estero ha rappresentato il 7,9% del totale dei nuovi impieghi creati in quell'anno.
Gli ultimi dati consolidati mostrano, tuttavia, che il mercato del lavoro mantiene un marcato carattere stagionale. Ad agosto, il numero di disoccupati è aumentato di 44.419 persone, fino a 2.355.918, anche se è stata la cifra più bassa registrata in quel mese dal 2007. A settembre, i disoccupati sono tornati a crescere di 23.587 persone, un dato che rappresenta comunque un minimo rispetto al 2007.
Il grande motore della crescita spagnola è stato il settore dei servizi, in particolare le esportazioni di servizi e il turismo. La Spagna ha ricevuto 58,1 milioni di turisti internazionali tra gennaio e luglio 2026, una cifra senza precedenti e superiore del 4,6% rispetto a un anno prima. La spesa turistica è cresciuta del 7,8%, raggiungendo il record di 82.054 milioni di euro, secondo i dati Frontur ed Egatur pubblicati (fonte in spagnolo) dall'Istituto nazionale di statistica (INE).
La Commissione europea sottolinea che l'aumento dei servizi esportati ha contribuito ad ampliare l'avanzo delle partite correnti e a migliorare la posizione patrimoniale netta sull'estero del Paese. Avverte però che una parte importante dell'attività continua a concentrarsi in settori a produttività relativamente bassa, come l'agricoltura. Oltre l'82% dei posti di lavoro creati si è concentrato in attività a bassa produttività, limitando il potenziale di crescita dei salari.
L'inflazione introduce un ulteriore elemento di tensione. A settembre, l'inflazione annua nel Paese si è attestata al 5%, ben al di sopra del 3,8% registrato in media nell'Eurozona, e inferiore solo a Lituania (6,1%), Bulgaria (5,6%), Cipro e Lussemburgo (5,2%) e Grecia (5,1%).
A settembre, l'inflazione in Spagna ha raggiunto il 4,9%. L'INE ha attribuito il rialzo spagnolo soprattutto all'aumento del prezzo dei carburanti e all'andamento dei pacchetti turistici.
La casa, il grande problema
Se c'è un tema in grado di sintetizzare lo squilibrio tra crescita economica e qualità della vita, è la casa. In Spagna esiste un forte squilibrio tra offerta e domanda, sia all'acquisto sia in affitto, soprattutto nelle grandi città e nelle zone turistiche.
"La grave percentuale di deprivazione abitativa è aumentata, il che indica condizioni di vita scadenti", si legge nella relazione Paese della Commissione. Il parco di alloggi sociali rappresenta appena tra l'1,5% e l'1,7% del totale, a fronte di una media tra il 6% e il 7% nell'Unione europea.
I prezzi, inoltre, sono aumentati in modo costante dal 2014 e si sono accelerati negli ultimi anni, mentre gli elevati costi ostacolano anche la mobilità del lavoro.
È proprio su questo terreno che economia e politica sono entrate in collisione lunedì. Dopo che il Governo la scorsa settimana è stato incapace di far ratificare due decreti per far fronte alla crisi abitativa per mancanza di sostegno dei suoi alleati al Congresso, il presidente Sánchez ha sciolto le Cortes e ha convocato elezioni per il prossimo mese di novembre.
Così, il bilancio economico che lascia finora il mandato di Sánchez presenta due facce: da un lato una Spagna che cresce, crea occupazione e beneficia dell'arrivo di lavoratori stranieri e della forza del settore turistico; dall'altro un volto che l'aumento del PIL da solo non riesce a cambiare, appesantito dalla bassa produttività, dalla perdita di potere d'acquisto e dalle difficoltà di accesso alla casa.