Wall Street si trova nel mercato orso (al ribasso) dopo che i dazi di Trump hanno innescato un crollo globale. L'S&P 500 dovrebbe scendere di oltre il venti per cento dai massimi di febbraio, alimentando i timori di recessione degli esperti
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Una massiccia ondata di avversione al rischio si è estesa ai mercati globali lunedì, con le azioni statunitensi che sono sprofondate in territorio negativo e le controparti europee che hanno fatto eco al sell-off, mentre i nuovi dazi imposti dal presidente Donald Trump hanno scosso la fiducia degli investitori.
L'indice dei futures S&P 500 è sceso sotto la soglia chiave dei 5.000 punti durante le contrattazioni di metà mattina in Europa, segnando un calo di oltre il venti per cento dal picco del febbraio 2025.
Questo potrebbe segnare l'ingresso ufficiale dell'S&P 500 nel territorio del mercato orso, allineandosi al Nasdaq 100, che aveva già superato tale soglia venerdì scorso a seguito delle forti perdite dei titoli tecnologici.
Crollano i titoli azionari statunitensi
Considerando le ultime tre sedute, si prevede che l'S&P 500 scenderà del 12,5 per cento, evocando paragoni con alcuni dei più drammatici ribassi della storia moderna, tra cui il crollo dell'ottobre 2008 e il lunedì nero del 1987.
"Il crollo dei titoli azionari statunitensi dopo l'annuncio dei nuovi dazi da parte del presidente Donald Trump sarà ricordato nei libri di storia, in quanto ha provocato il quarto più grande calo di due giorni dell'S&P 500 dalla sua nascita nel 1957", ha dichiarato lunedì in una nota lo stratega di mercato di Bbva, Alejandro Cuadrado. "I mercati sono chiaramente entrati in una nuova fase di esacerbazione della volatilità", ha aggiunto Cuadraro.
Le azioni di Tesla Inc. sono scese di oltre il cinque per cento nelle contrattazioni di premercato, posizionando il titolo su un calo superiore al 50 per cento rispetto al picco raggiunto alla fine del 2024.
I cosiddetti Magnifici Sette, che comprendono i giganti tecnologici Apple Inc., Microsoft Corp., Amazon.com, Alphabet, Meta Platforms e Nvidia, hanno perso collettivamente oltre duemila miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato negli ultimi giorni. Venerdì Apple, la società di maggior valore al mondo, ha registrato una perdita del 15 per cento in tre sedute, la più forte dall'ottobre 2008.
I mercati globali crollano a causa dei rischi di recessione
I mercati asiatici hanno subito perdite storiche: l'indice Hang Seng di Hong Kong è crollato del 13 per cento nella notte, la peggiore performance giornaliera dalla crisi finanziaria asiatica del 1997, mentre il Nikkei 225 del Giappone ha ceduto oltre l'otto per cento.
Le borse europee hanno seguito l'esempio nella sessione mattutina, con l'Euro Stoxx 50 in calo del quattro per cento, il Dax tedesco del 3,5 per cento e un'accelerazione delle perdite nell'Europa meridionale: il Fyse Mib è sceso del 4,8 per cento, l'Ibex 35 del 4,3 per cento e il Cac 40 francese del 4,1 per cento.
Gli investitori si preparano a subire effetti a catena sulle economie dipendenti dal commercio, sugli utili aziendali e sulle dinamiche dell'inflazione globale. Secondo J.P. Morgan, c'è ora il 60 per cento di possibilità di una recessione negli Stati Uniti e a livello globale, citando il rischio che i nuovi dazi possano accendere pressioni inflazionistiche in patria e innescare un ciclo di ritorsioni con politiche protezionistiche.
Anche il capo economista di Goldman Sachs Jan Hatzius ha rivisto le sue previsioni, alzando la probabilità di recessione degli Stati Uniti a dodici mesi dal 35 al 45 per cento. In una nota di lunedì, Hatzius ha citato l'inasprimento delle condizioni finanziarie, l'aumento dell'incertezza geopolitica e i segnali di calo degli investimenti aziendali.
"I boicottaggi dei consumatori stranieri e il previsto crollo della fiducia delle imprese probabilmente colpiranno la spesa in conto capitale più duramente di quanto ipotizzato in precedenza", ha affermato il capo economista.
Se tutte le tariffe annunciate entreranno in vigore, Goldman prevede che l'aliquota effettiva delle tariffe statunitensi aumenterà di circa venti punti percentuali, anche tenendo conto di eventuali esenzioni o di future negoziazioni. "Se così fosse, ci aspettiamo di cambiare la nostra previsione in una recessione", ha aggiunto Hatzius.
Il dilemma dell'Europa: ritorsione o moderazione nella risposta ai dazi Usa
A Bruxelles, i funzionari stanno camminando su una linea sottile, con i politici che devono affrontare pressioni per rispondere.
"I dazi di Trump sono una dichiarazione di guerra commerciale su scala globale. Potrebbe trattarsi di una tattica negoziale calcolata, iniziare in modo duro, poi tornare indietro. Ma ciò che funziona nelle trattative aziendali spesso fallisce in geopolitica", ha dichiarato Guido Cozzi, cattedra di macroeconomia all'Università di San Gallo. "Le relazioni internazionali dipendono dalla fiducia, dalla credibilità e dall'impegno comune a rispettare le regole, non dalla terapia d'urto".
Tomas Casas Klett, professore di gestione internazionale presso la stessa università, ha affermato che l'Ue deve evitare di inquadrare la sua risposta come una guerra commerciale "occhio per occhio" e concentrarsi invece sulla de-escalation. "L'obiettivo politico di Bruxelles deve essere quello di evitare di aggravare le sofferenze economiche e di alimentare l'inflazione tra un pubblico europeo già teso e suscettibile alla radicalizzazione", ha affermato Klett.
Bill Diviney, responsabile della ricerca macro di Abn Amro, ha affermato che il potenziale uso da parte del blocco dello strumento anti-coercizione (Aci) recentemente introdotto, uno strumento legale che consente di adottare contromisure mirate contro i Paesi che utilizzano la coercizione economica, rimane ambiguo.
Diviney ha messo in guardia dagli effetti a catena per l'economia europea, in particolare da un possibile aumento delle merci in dumping provenienti dagli esportatori asiatici.
Andrea Milani, stratega dei tassi di Intesa Sanpaolo, ha affermato che la politica monetaria dipende ora dalla priorità data dalle banche centrali alla crescita o all'inflazione. "La direzione della politica monetaria nei prossimi mesi dipenderà dal fatto che le banche centrali siano più preoccupate dello shock di crescita o dell'impatto inflazionistico dei dazi", ha detto Milani. "Anche se il presidente della Fed Powell ha minimizzato gli effetti delle tariffe come 'transitori', questa stessa parola gli è costata cara nel periodo post-pandemia".