In Europa l’inflazione alimentare rallenta, ma il caro petrolio e fertilizzanti potrebbe far aumentare i prezzi nei supermercati tra oltre un anno. Per gli economisti, il meteo estremo di quest’estate peserà più del conflitto in Iran sull’inflazione alimentare dell’eurozona il prossimo anno.
L'inflazione alimentare nella zona euro ha rallentato, nonostante le aspettative che l'aumento dei costi dell'energia e dei fertilizzanti seguito alla guerra in Iran avrebbe spinto i prezzi al rialzo.
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Tuttavia, gli economisti di Oxford Economics e Deutsche Bank prevedono che l'inflazione dei prezzi alimentari tornerà ad accelerare il prossimo anno, man mano che i prezzi più elevati delle materie prime si trasmetteranno lungo la filiera e che le condizioni meteorologiche estreme di quest'estate danneggeranno i raccolti in tutta Europa.
Gli economisti spiegano che i prezzi degli alimenti di solito reagiscono con ritardo, perché l'aumento dei costi di energia e fertilizzanti viene inizialmente assorbito dagli agricoltori e solo in seguito trasferito ai trasformatori, ai grossisti e infine ai supermercati.
Oxford Economics si aspetta che l'inflazione alimentare nella zona euro salga intorno al 3% nel 2027, dall'1,6% di giugno di quest'anno.
Stima che il solo effetto del meteo possa aggiungere fino a un punto percentuale all'inflazione alimentare del prossimo anno.
Gli economisti di Oxford prevedono che l'inflazione alimentare resterà sotto la previsione della BCE del 2,6% per quest'anno, mantenendosi al di sotto del 2% per tutto il resto del 2026, prima di tornare a salire nel 2027.
«La carenza di fertilizzanti dovuta al blocco dello stretto di Hormuz e l'impennata dei prezzi sono stati meno gravi del previsto, ma avranno un impatto sulle rese agricole», hanno dichiarato il senior economist Tomas Dvorak e il lead economist Ricardo Amaro.
Gli economisti di Deutsche Bank hanno rilevato che, nonostante i prezzi del petrolio e dei fertilizzanti siano scesi dai massimi, lo shock delle materie prime tra marzo e giugno potrebbe ancora spingere i prezzi alimentari di circa l'1,3% nel Regno Unito e dello 0,8% nell'area dell'euro nel prossimo anno. Ciò aggiungerebbe all'incirca tra 0,1 e 0,15 punti percentuali all'inflazione complessiva.
Oxford Economics stima che il recente shock delle materie prime, da solo, potrebbe aggiungere circa 0,5 punti percentuali all'inflazione alimentare della zona euro nei prossimi 12 mesi, con gli alimenti non trasformati destinati a risentirne prima dei prodotti trasformati. Stima inoltre che le ondate di caldo di quest'estate possano aggiungere fino a un ulteriore punto percentuale il prossimo anno.
Prima della guerra in Iran, il prezzo spot del petrolio Brent, riferimento internazionale, era intorno a 72,50 dollari al barile. A causa delle interruzioni dell'offerta durante il conflitto, i prezzi sono balzati a 118 dollari al barile, per poi ridiscendere a circa 83 dollari al barile dopo il cessate il fuoco.
Deutsche Bank prevede un calo graduale dei prezzi nei prossimi mesi, sulla base dei mercati a termine. Un riacutizzarsi del conflitto potrebbe però cambiare questo scenario.
Nello stesso periodo, uno dei fertilizzanti azotati più utilizzati, l'urea, ha visto anch'esso aumentare bruscamente il proprio prezzo spot all'inizio della guerra in Iran, per poi tornare a scendere. I recenti prezzi alimentari al dettaglio non riflettono ancora queste oscillazioni.
Gli economisti della banca avvertono però che, sebbene i prezzi di petrolio e fertilizzanti siano scesi dai massimi, le nuove tensioni in Medio Oriente hanno nuovamente spinto al rialzo i prezzi dell'energia, aumentando il rischio di ulteriori pressioni inflazionistiche.
I costi più elevati di energia e fertilizzanti si trasmettono ai prezzi alimentari attraverso due canali principali. Da un lato, l'energia è utilizzata lungo tutta la filiera alimentare, dai trattori e dal trasporto alla trasformazione, al confezionamento e alla refrigerazione, rendendo la produzione più cara. Dall'altro, i prezzi dei fertilizzanti si muovono con quelli del gas naturale, aumentando i costi per gli agricoltori. Questi rincari impiegano tempo a raggiungere gli scaffali dei supermercati: i prezzi dell'energia possono influenzare i fertilizzanti nel giro di poche settimane, ma il minor uso di fertilizzanti o i cambiamenti nelle colture piantate tendono a far salire i prezzi alimentari solo dopo il raccolto successivo.
Prezzi alimentari attuali
L'inflazione alimentare nella zona euro è scesa dal 2,5% su base annua di dicembre 2025 all'1,6% di giugno 2026, secondo la stima flash di Eurostat. Si tratta del livello più basso per l'inflazione alimentare armonizzata dalla metà del 2021.
Gli indicatori anticipatori suggeriscono che l'inflazione dei prezzi alimentari potrebbe restare contenuta per il resto dell'anno. Prezzi più bassi sono stati sostenuti da un raccolto di cereali particolarmente ricco nel 2025 e da un eccesso di offerta di latte crudo, che ha ridotto i prezzi dei latticini. Anche gli shock globali precedenti si sono attenuati: i prezzi di cioccolato, cacao e caffè si sono stabilizzati dopo l'impennata del 2025. Nel frattempo, i prezzi dell'olio d'oliva continuano a diminuire dopo i massimi storici del 2022, mentre i costi energetici più bassi hanno ridotto i costi di trasformazione degli alimenti.
Oxford Economics prevede che questi fattori continueranno a sostenere una bassa inflazione alimentare nei prossimi mesi.
Deutsche Bank segnala inoltre che nel 2025 i latticini, lo zucchero e i dolci, e il caffè sono stati tra i maggiori contributori all'inflazione alimentare, ma il loro peso si è poi ridotto. I prezzi della carne, pur essendosi attenuati rispetto al picco dell'anno scorso, restano il principale motore dell'inflazione alimentare.
Quasi la metà dei prodotti alimentari è diventata più economica negli ultimi tre mesi, mentre solo circa il 20% ha registrato aumenti di prezzo superiori al 2%, a conferma di una debole inflazione alimentare nei prossimi mesi, secondo Oxford Economics.
A livello globale, i prezzi alimentari e dei fertilizzanti impiegano in genere circa un anno per trasmettersi agli scaffali dei supermercati. Per ora si sono in gran parte stabilizzati, mentre i prezzi alla produzione agricola e quelli all'ingrosso continuano a indicare una dinamica moderata dell'inflazione alimentare.
Oxford Economics ha rivisto al ribasso la propria previsione di inflazione per alimentari, alcol e tabacco al 2,1% nel 2026.
«Riteniamo però che l'inflazione dei prezzi alimentari resti destinata ad accelerare, solo con un ritardo più lungo rispetto a quanto ipotizzato in precedenza», si legge nel rapporto.
Le ondate di caldo di quest'anno renderanno il cibo più caro il prossimo
Oxford Economics prevede un'accelerazione dei prezzi alimentari nel 2027, man mano che i maggiori costi di energia, trasformazione e imballaggio si trasmetteranno lungo la filiera. Stima che questi fattori possano aggiungere tra 0,5 e 0,7 punti percentuali all'inflazione alimentare, con gli alimenti non trasformati destinati a reagire più rapidamente dei prodotti trasformati.
Le ondate di caldo estremo che hanno colpito quest'anno il continente potrebbero avere un impatto ancora maggiore.
«Riteniamo che le ondate di caldo di quest'estate saranno un fattore di spinta più forte per i prezzi alimentari del prossimo anno rispetto alla guerra», scrivono gli economisti.
Le ondate di caldo e le condizioni insolitamente calde e secche di quest'estate potrebbero incidere sui prezzi alimentari più dello stesso shock delle materie prime. I danni ai raccolti sono già considerati inevitabili, mentre ulteriori ondate di calore potrebbero ridurre ancora i raccolti, spingendo l'inflazione alimentare ancora più in alto nel 2027.
Un forte fenomeno El Niño-Southern Oscillation (ENSO) potrebbe inoltre intensificare gli eventi meteorologici estremi, aumentando il rischio di ulteriori perturbazioni.
«L'impatto meteorologico avverso potrebbe rafforzarsi ulteriormente a causa del fenomeno El Niño particolarmente intenso di quest'anno. Stimiamo che aggiungerà fino a 1 punto percentuale all'inflazione alimentare del prossimo anno e alzeremo la nostra previsione per il 2027 a circa il 3%», afferma Oxford Economics.
Il previsto balzo dei prezzi dovrebbe manifestarsi nella prima metà del 2027, per poi attenuarsi gradualmente nella seconda metà dell'anno.
Il costo a lungo termine delle ondate di caldo
Oxford Economics richiama un documento di lavoro della BCE del 2023, secondo cui l'aumento delle temperature continua nel tempo a spingere verso l'alto i prezzi degli alimenti e l'inflazione complessiva, con l'effetto più marcato proprio sui beni alimentari. Il rapporto rileva anche che le temperature più elevate possono incidere sull'inflazione fino a 12 mesi dopo lo shock meteorologico iniziale.
Il documento di lavoro della BCE stima che, entro il 2035, il riscaldamento globale potrebbe aumentare l'inflazione alimentare media annua globale tra 0,92 e 3,23 punti percentuali, a seconda dello scenario climatico. Secondo lo studio, l'ondata di caldo del 2022 in Europa ha aumentato l'inflazione alimentare europea di 0,67 punti percentuali e l'inflazione alimentare della zona euro di 0,78 punti percentuali, con gli effetti maggiori nell'Europa meridionale.
Le future ondate di caldo potrebbero però avere un impatto ancora maggiore sui prezzi alimentari. Con il perdurare del riscaldamento, l'effetto inflazionistico delle estati estreme è destinato a crescere. La BCE stima che, se un'ondata di caldo simile a quella del 2022 si verificasse nelle condizioni climatiche del 2035, farebbe salire l'inflazione alimentare europea di circa 1 punto percentuale, rispetto ai 0,67 punti percentuali odierni. I ricercatori affermano che, con il riscaldamento del clima, le colture diventano più vulnerabili allo stress da calore, il che significa che la stessa ondata di caldo è destinata a provocare perdite di raccolto più gravi e pressioni più intense sui prezzi alimentari.