La Banca nazionale polacca ha aumentato le sue riserve auree a circa 60 miliardi di euro e punta a salire a 700 tonnellate. Per quale motivo l'oro viene considerato la garanzia migliore anche dalle banche centrali?
La Banca nazionale polacca (Nbp) ha aumentato le sue riserve auree a circa 550 tonnellate, per un valore di oltre 270 miliardi di zloty (oltre 60 miliardi di euro), un livello che colloca la Polonia al di sopra della Banca Centrale Europea.
L'entità e il ritmo delle acquisizioni di oro da parte della Nbp ne fanno uno degli attori più rilevanti nel mercato globale. La Bce, che gestisce la politica monetaria dell'eurozona, conta sulle riserve degli Stati dell'Ue per un ammontare di circa 506,5 tonnellate.
Perché l'oro è un pilastro della sicurezza finanziaria
Il presidente della Banca centrale di Varsavia, Adam Glapiński, ha sottolineato per diversi anni che l'oro svolge un ruolo speciale nella struttura delle riserve: è un bene privo di rischio di credito, indipendente dalle decisioni di politica monetaria di altri Paesi e resistente agli shock finanziari.
Le ambizioni della banca sono di ampio respiro: l'obiettivo è di avere 700 tonnellate d'oro in cassa e un valore totale delle riserve auree di circa 400 miliardi di zloty.
Nel 2024, l'oro rappresentava il 16,86 per cento delle riserve valutarie della Polonia. Le stime a fine dicembre 2025 mostrano un salto al 28,22 per cento, segnando uno dei più rapidi cambiamenti nella struttura delle riserve tra le banche centrali di tutto il mondo.
Le maggiori transazioni sono state effettuate negli ultimi mesi del 2025, in un periodo di maggiore volatilità dei mercati e di tensioni geopolitiche.
Su iniziativa Glapiński, il Consiglio di amministrazione della Banca Nazionale di Polonia ha deciso di aumentare ulteriormente e strategicamente la quota di oro.
Il presidente della Nbp ha annunciato che nel gennaio 2026 chiederà al Consiglio della Nbp di adottare una risoluzione per aumentare le riserve a 700 tonnellate di lingotti.
A quanto ammontano le riserve auree nel mondo
Secondo le analisi del World Gold Council, nel 2025 è proseguita la tendenza globale all'accumulo di oro da parte delle banche centrali. Con poche eccezioni, la maggior parte dei Paesi ha aumentato le proprie disponibilità, considerando l'oro come una copertura strategica contro le crisi valutarie e finanziarie.
Nel 2025, ben il 95 per cento delle banche centrali intervistate prevede un aumento delle disponibilità auree globali nei prossimi dodici mesi.
Le ragioni per cui le banche centrali investono in oro sono spiegate da Marta Bassani-Prusik, direttrice dei prodotti di investimento e dei valori in valuta estera presso la Zecca di Polonia.
"Una delle motivazioni principali per le banche centrali è l'indipendenza del prezzo dell'oro dalla politica monetaria e dal rischio di credito. Altrettanto importante è la diversificazione degli asset e la riduzione della quota del dollaro e di altre valute nelle riserve", dice Bassani-Prusik.
Gli esperti sottolineano che non tutte le banche centrali comunicano l'entità dei loro acquisti, facendo l'esempio della Cina e della Russia. Alcuni analizzano anche questi sviluppi come preparativi per un modello monetario alternativo, in cui l'oro potrebbe svolgere un ruolo molto più importante rispetto al passato.
Per i critici di questa corsa all'oro i fondi destinati ai lingotti potrebbero essere investiti invece in obbligazioni e altri titoli che generano interessi.
Prezzi record e previsioni dell'oro per il 2026
Gli acquisti polacchi sono coincisi con i record storici dei prezzi dell'oro nel 2025 e le previsioni dei principali istituti finanziari per quest'anno restano ottimistiche.
ING stima un prezzo medio di circa 4.150 dollari per oncia, Deutsche Bank di 4.450 dollari e Goldman Sachs ha alzato le sue previsioni a 4.900 dollari. In uno scenario di forte domanda globale, J.P. Morgan prevede addirittura un prezzo di 5.300 dollari per oncia.
"L'aumento della domanda delle banche centrali è una risposta alle tensioni economiche e ai dinamici cambiamenti geopolitici. Gli acquisti istituzionali non si riflettono direttamente sui prezzi, ma influenzano indirettamente le decisioni dei singoli investitori", sottolinea Bassani-Prusik.