Il debito pubblico degli Stati Uniti ha superato la soglia dei 40.000 miliardi di dollari dopo essere cresciuto di 1.000 miliardi in cinque mesi. È una cifra pari a quanto un lavoratore medio americano guadagnerebbe in 615 milioni di anni.
Il debito pubblico lordo degli Stati Uniti ha ufficialmente raggiunto per la prima volta nella storia i 40.000 miliardi di dollari questa settimana, secondo il Tesoro USA. Ciò avviene mentre il governo continua a spendere più di quanto incassa, anche per la difesa, la previdenza sociale e gli interessi sul debito.
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Solo questi ultimi costano ormai al governo oltre 1.000 miliardi di dollari l'anno.
Questo traguardo è arrivato mentre i rendimenti dei titoli del Tesoro statunitense a lunga scadenza hanno toccato, all'inizio della settimana, i massimi da anni, riflettendo le preoccupazioni degli investitori su inflazione, tensioni globali e sull'esplosione del debito del Paese.
Più un Paese paga interessi, più rapidamente cresce il suo debito.
Il debito nazionale è aumentato perché gli Stati Uniti continuano a indebitarsi per coprire deficit di bilancio ricorrenti. I maggiori costi per interessi si sommano alla spesa, rendendo necessari nuovi prestiti e alimentando il rischio di un circolo vizioso di debito in crescita.
Gli interessi vengono pagati con le entrate federali, principalmente le imposte. Quando le entrate non bastano, il governo prende in prestito altro denaro, rinviando una parte del conto ai bilanci futuri e ai contribuenti.
"In base agli stipendi medi, a un lavoratore statunitense servirebbero oltre 615 milioni di anni per guadagnare l'equivalente dei 40.000 miliardi di dollari del debito nazionale americano, che a sua volta è raddoppiato in un decennio", afferma Dan Coatsworth, responsabile dei mercati di AJ Bell.
Maya MacGuineas, presidente del Committee for a Responsible Federal Budget (Comitato per un bilancio federale responsabile), ha dichiarato in un comunicato: "I 40.000 miliardi di dollari di debito non esistono solo nei registri del governo; si avvertono in tutta l'economia e, in un modo o nell'altro, finiscono nelle tasche delle persone".
Ha avvertito che "più ci indebitiamo, più alimentiamo l'inflazione, togliamo spazio ad altre priorità di bilancio e ci rendiamo vulnerabili alle emergenze interne e ai conflitti all'estero".
1. Gli Stati Uniti hanno davvero il debito più grande al mondo?
Sì, in valore assoluto il debito statunitense supera di gran lunga quello di tutte le altre principali economie.
Tuttavia non è il Paese con il peso del debito più gravoso. L'enorme indebitamento della maggiore economia mondiale appare meno allarmante se lo si guarda alla luce della forza dell'economia che lo sostiene. Questo approccio mostra l'entità del fardello rispetto alla produzione economica complessiva del Paese ed è quindi considerato un indicatore migliore della sua posizione di finanza pubblica rispetto alla sola cifra nominale del debito.
Il Fondo monetario internazionale (FMI) prevede che il debito lordo delle amministrazioni pubbliche degli Stati Uniti raggiungerà 40.700 miliardi di dollari nel 2026, a fronte di un Pil nominale di 32.400 miliardi. In questo scenario il debito arriverebbe al 125,8% del Pil, in aumento rispetto al 103,7% del 2012, a conferma che il debito pubblico è cresciuto più rapidamente dell'economia in questo periodo. I dati provengono dal database World Economic Outlook di aprile 2026 del FMI.
2. Come si è arrivati a 40.000 miliardi di dollari di debito negli USA?
Guerre, recessioni e la pandemia di Covid-19 hanno fatto impennare il debito statunitense negli ultimi anni. Di recente, però, il ritmo di crescita si è ulteriormente accelerato. Il debito lordo ha raggiunto il precedente traguardo di 39.000 miliardi di dollari a marzo 2026, meno di cinque mesi fa.
"Il debito pubblico lordo è raddoppiato negli ultimi dieci anni; in meno di vent'anni si è quadruplicato", ha detto MacGuineas, ricordando che ci sono voluti quasi 200 anni perché il debito lordo americano raggiungesse per la prima volta i 1.000 miliardi di dollari, nel 1981.
"In quell'occasione, il presidente Reagan disse alla nazione in un discorso televisivo: 'Se come nazione avevamo bisogno di un avvertimento, che questo sia tale'. Arrivati al 250º anno dell'America, spendiamo più di quella cifra solo per pagare gli interessi sul nostro debito", ha aggiunto.
3. Che cosa comprendono in realtà i 40.000 miliardi di dollari e a chi è dovuto questo denaro?
Il dato di 40.000 miliardi di dollari, noto come debito federale lordo, include il debito detenuto dal pubblico e quello detenuto dallo stesso governo, definito debito infragovernativo. Non comprende i debiti di Stati e amministrazioni locali né il debito personale delle famiglie.
Il debito detenuto dal pubblico è la quota dovuta agli investitori esterni al governo federale, tra cui privati, banche, fondi pensione e fondi comuni di investimento, investitori esteri, governi statali e locali e la Federal Reserve.
Si tratta della componente più ampia dei 40.000 miliardi complessivi: supera i 32.000 miliardi di dollari, secondo il Committee for a Responsible Federal Budget.
MacGuineas ha sottolineato in un comunicato: "Il debito detenuto dal pubblico ha superato di recente la dimensione della nostra economia, il rapporto deficit/Pil viaggia a un livello doppio rispetto a quello che dovrebbe essere e i costi per interessi superano il nostro bilancio della difesa nazionale".
Può essere in parte rassicurante il fatto che la maggior parte del debito del governo statunitense sia detenuta internamente.
Tra questi investitori figurano la Federal Reserve e i conti governativi, le banche statunitensi, i fondi pensione e i fondi comuni, le compagnie di assicurazione, i governi statali e locali, le famiglie e altri soggetti.
Nel complesso detenevano circa il 76% del debito federale alla fine di giugno 2026, secondo il Tesoro USA.
Gli investitori esteri e internazionali costituivano il secondo gruppo per dimensione, con in portafoglio 9.270 miliardi di dollari, pari al 24,1%, a giugno 2026.
Il Giappone deteneva 1.120 miliardi di dollari in titoli del Tesoro a giugno 2026, pari al 12% delle posizioni estere complessive. I Paesi al di fuori dei 20 maggiori detentori esteri rappresentavano insieme il 19,9%.
4. Perché il governo continua a indebitarsi?
Il governo si indebita perché spende più di quanto incassa.
Il disavanzo di bilancio federale è destinato a raggiungere 1.900 miliardi di dollari nel 2026, pari al 5,8% del Pil. Tuttavia, un aggiornamento di agosto indica che il deficit aveva già toccato quota 1.800 miliardi nei primi 10 mesi dell'esercizio 2026, che va dal 1º ottobre 2025 al 30 settembre 2026.
L'ufficio bilancio del Congresso (Congressional Budget Office, CBO) prevede che la spesa federale, compresi difesa, previdenza sociale e interessi netti, raggiungerà circa 7.400 miliardi di dollari nell'esercizio 2026, a fronte di entrate per 5.600 miliardi.
La spesa complessiva comprende 1.670 miliardi per la previdenza sociale, circa 1.900 miliardi per i principali programmi sanitari, 918 miliardi per la difesa, 1.040 miliardi per gli interessi netti e circa 1.900 miliardi per tutti gli altri programmi federali.
In quest'ultima voce rientrano il sostegno al reddito, i programmi per i veterani, istruzione, trasporti, forze dell'ordine, amministrazione pubblica e altre attività federali.
5. Fino a che punto potrebbe ancora aumentare il debito degli Stati Uniti?
Il CBO ha avvertito, nel febbraio 2026, che la traiettoria delle finanze pubbliche statunitensi è insostenibile, perché i deficit persistenti spingono sempre più in alto debito e costi per interessi.
Ciò significa che il governo dovrà aumentare le tasse, tagliare la spesa oppure indebitarsi ulteriormente per far fronte ai propri impegni. Secondo le previsioni, il debito federale lordo raggiungerà circa 64.000 miliardi di dollari entro la fine del 2036. Finanziarlo sta diventando sempre più costoso.
Questa settimana, il livello del debito pubblico, i timori legati all'inflazione e i rischi geopolitici hanno contribuito a spingere i rendimenti dei Treasury a lunga scadenza ai massimi da anni. Martedì il rendimento trentennale è arrivato a sfiorare il 5,34%, il livello più alto dal 2007, per poi scendere dopo che il Tesoro ha ampliato il programma di riacquisto dei propri titoli.
La vendita massiccia di obbligazioni ha già fatto salire il costo del credito per le imprese, e i tassi sui mutui potrebbero seguirne l'andamento se i rendimenti resteranno elevati.
Nel lungo periodo, costi di finanziamento elevati si tradurranno in un conto più salato per il governo federale statunitense.
Secondo le previsioni ufficiali, gli interessi sul debito stanno diventando una delle voci di spesa più pesanti per Washington.
L'aumento di questi costi coinciderà con una crescita economica relativamente modesta. Il CBO si aspetta che la crescita reale del Pil statunitense si attesti in media all'1,8% l'anno tra il 2027 e il 2036, dopo un'espansione più vigorosa nel 2026. Le ultime stime del FMI indicano per gli USA una crescita del 2,3% nel 2026.
Pur non prevedendo al momento un default degli Stati Uniti sul proprio debito, gli investitori osservano che il Tesoro ha ampliato le riacquisizioni di titoli a lunga scadenza in risposta ai rendimenti elevati. La mossa ha suscitato critiche da parte di alcuni osservatori dei mercati.
Gli strategist di JPMorgan Jay Barry e Jason Hunter hanno dichiarato questa settimana a MarketWatch che l'iniziativa interviene solo sui sintomi, non sulla causa alla radice, ovvero un disavanzo di bilancio pari a circa il 6% del Pil. Hanno inoltre messo in dubbio l'efficacia di lungo periodo dei riacquisti. Senza una "vera consolidazione fiscale", hanno avvertito, i mercati potrebbero "considerare questa misura poco credibile".
"Il fatto che il debito nazionale statunitense abbia raggiunto livelli così impressionanti concentrerà l'attenzione sui rischi legati al deficit nella maggiore economia mondiale", ha osservato Coatsworth di AJ Bell.
Il Committee for a Responsible Federal Budget ha invocato misure drastiche, tra cui l'impegno a "No New Borrowing" (niente nuovi prestiti) e l'obiettivo di un deficit pari al 3% del Pil, un traguardo che, ha sottolineato, gode già di sostegno bipartisan.
MacGuineas ha aggiunto: "Qualunque sia la motivazione che i nostri rappresentanti eletti devono trovare per intervenire finalmente – che si tratti delle preoccupazioni dei loro elettori, degli allarmi lanciati dai mercati finanziari, della competizione internazionale o delle conseguenze dell'inazione – è bene che la trovino in fretta. Nessuno sa quanti altri traguardi di questo tipo l'America possa sopportare".