BlackRock è diventata la prima società di gestione patrimoniale a controllare oltre 15mila miliardi di dollari (13mila miliardi di euro), quasi tre volte il Pil annuo nominale della Germania, la maggiore economia dell’UE. Ecco come sono distribuiti i capitali.
Nessun gestore patrimoniale aveva mai superato la soglia dei 15 mila miliardi di dollari (13 mila miliardi di euro) prima che BlackRock confermasse il traguardo nei risultati pubblicati mercoledì.
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L'aumento è stato trainato dai rialzi dei mercati e da nuovi apporti di capitale da parte dei clienti.
I clienti hanno affidato al colosso con sede a New York 192 miliardi di dollari (167 miliardi di euro) di nuovi capitali netti nel secondo trimestre del 2026, completando un primo semestre da record. Nel periodo, gli afflussi hanno raggiunto 321 miliardi di dollari (280 miliardi di euro), più del doppio rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.
Per dare un'idea delle dimensioni, BlackRock gestisce più denaro del prodotto interno lordo nominale annuo previsto di qualsiasi Paese tranne gli Stati Uniti e la Cina, e quasi tre volte quello della Germania.
Le masse in gestione rappresentano però uno stock di investimenti, mentre il PIL misura la produzione economica nell'arco di un anno.
Il balzo degli asset è arrivato in un trimestre che è stato anche molto redditizio.
Secondo il comunicato sugli utili del secondo trimestre, i ricavi di BlackRock sono aumentati del 31% su base annua, a 7,1 miliardi di dollari (6,2 miliardi di euro). L'utile per azione rettificato è salito a 13,91 dollari, superando nettamente le aspettative.
Il titolo BlackRock è balzato di circa il 7% nel giorno della pubblicazione dei conti.
«I fondamentali di mercato sono solidi e ben supportati, con margini più alti e una dinamica degli utili alimentata dalle nuove tecnologie», ha dichiarato l'amministratore delegato Larry Fink in un comunicato.
«La nostra dinamica si sta accelerando e non sono mai stato così ottimista sulle prospettive di crescita», ha aggiunto Fink.
Dove sono davvero investiti questi trilioni
La prima cosa da capire è che questo non è denaro di BlackRock.
Si tratta dei risparmi aggregati di fondi pensione, compagnie di assicurazione, governi e investitori comuni, che il gruppo gestisce dietro commissione. La maggior parte del denaro è investita in azioni.
Le azioni rappresentano 8,9 mila miliardi di dollari (7,7 mila miliardi di euro), pari al 58% del totale.
Le obbligazioni e gli altri strumenti a reddito fisso valgono altri 3,4 mila miliardi di dollari (2,9 mila miliardi di euro), cioè il 22%. Le strategie multi-asset, che combinano diversi tipi di investimento, gestiscono 1,3 mila miliardi di dollari (1,1 mila miliardi di euro), pari al 9%, mentre i prodotti di gestione della liquidità, come i Treasury bill, contano per altri 1,1 mila miliardi di dollari (960 miliardi di euro), pari al 7% del totale.
I cosiddetti investimenti alternativi, che fanno spesso notizia e includono infrastrutture, credito privato, private equity e immobili, restano una quota limitata: 449 miliardi di dollari, circa il 3% delle masse. Generano però circa il 15% delle commissioni di base di BlackRock.
I prodotti su materie prime e valute gestiscono 152 miliardi di dollari (132 miliardi di euro), mentre i fondi collegati alle criptovalute, lanciati nel 2024, amministrano circa 49 miliardi di dollari (42 miliardi di euro).
Non conta solo il mix di asset, ma anche il modo in cui il denaro viene investito.
Circa il 41% del totale è allocato in fondi quotati (ETF). Fink ha sottolineato che la gamma di ETF iShares ha superato i 6 mila miliardi di dollari nel trimestre, circa il doppio rispetto a tre anni fa.
Porti, pensioni e politica
Le dimensioni di BlackRock la portano sempre più spesso a partecipare a operazioni con implicazioni geopolitiche.
La controversia sui porti alle due estremità del Canale di Panama è uno degli esempi più recenti e chiari.
Dopo che il presidente statunitense Donald Trump ha sostenuto che la Cina di fatto controllava il canale, la società di Hong Kong CK Hutchison ha accettato, nel marzo 2025, di vendere 43 porti – comprese le banchine alle due estremità del canale – a un consorzio guidato da BlackRock. L'operazione proposta era valutata 22,8 miliardi di dollari (19,9 miliardi di euro) ed è stata accolta con favore da Washington come un passo verso il ripristino dell'influenza americana sui porti.
Pechino ha protestato e ha spinto per includere il gruppo statale Cosco nell'accordo. La vendita non è ancora stata finalizzata.
Nel frattempo, a gennaio la Corte suprema panamense ha annullato le concessioni che permettevano a Hutchison di gestire i terminal container alle due estremità del Canale di Panama.
A febbraio il governo ha affidato il controllo provvisorio dei porti a Maersk e MSC, mentre proseguivano i negoziati sull'intero portafoglio. La divisione infrastrutture di BlackRock, Global Infrastructure Partners, è azionista della divisione portuale di MSC.
La vicinanza di Larry Fink alla Casa Bianca è emersa di nuovo a maggio, quando si è recato a Pechino come membro della delegazione di dirigenti d'impresa che ha accompagnato Trump nel suo incontro con il presidente cinese Xi Jinping.
Fink si è unito ad amministratori delegati come Elon Musk di Tesla e Tim Cook di Apple in una visita dominata dai temi del commercio e della tecnologia.
L'influenza del gruppo si estende anche alla politica previdenziale statunitense.
Un ordine esecutivo firmato da Trump lo scorso anno ha incaricato le autorità di vigilanza di ampliare l'accesso agli asset dei mercati privati attraverso i piani pensionistici 401(k) del Paese. BlackRock aveva sostenuto questo cambiamento e ne trarrà beneficio, man mano che sviluppa prodotti di mercato privato per i risparmiatori previdenziali, che di norma comportano commissioni più elevate rispetto ai fondi indicizzati.