BlackRock è il primo gestore patrimoniale a superare i 15.000 miliardi di dollari (13.000 miliardi di euro), quasi tre volte il Pil nominale annuo della Germania, la maggiore economia dell’UE. Ecco come sono distribuiti questi capitali.
Nessun gestore patrimoniale aveva mai superato la soglia dei 15.000 miliardi di dollari (13.000 miliardi di euro) prima che BlackRock confermasse il traguardo nei risultati pubblicati mercoledì.
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La crescita è stata alimentata dai guadagni di mercato e dai nuovi capitali dei clienti.
I clienti hanno affidato al colosso con sede a New York flussi netti per 192 miliardi di dollari (167 miliardi di euro) nel secondo trimestre del 2026, coronando un primo semestre da record in cui gli afflussi hanno raggiunto 321 miliardi di dollari (280 miliardi di euro), più del doppio rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.
Per dare un’idea delle dimensioni degli asset gestiti da BlackRock, il gruppo amministra più denaro del previsto output economico nominale annuo di qualsiasi Paese, tranne Stati Uniti e Cina, e quasi tre volte quello della Germania.
Le masse in gestione rappresentano però uno stock di investimenti, mentre il Pil misura la produzione economica su base annua.
L’impennata degli asset è avvenuta in un trimestre che è stato anche molto redditizio.
Secondo il comunicato sui conti del secondo trimestre, i ricavi di BlackRock sono saliti del 31% su base annua, a 7,1 miliardi di dollari (6,2 miliardi di euro), mentre l’utile per azione rettificato ha raggiunto 13,91 dollari, superando nettamente le attese.
Il giorno della pubblicazione dei risultati, il titolo BlackRock è balzato di circa il 7%.
«I fondamentali di mercato sono solidi e ben sostenuti, con margini più elevati e una dinamica degli utili catalizzata dalle nuove tecnologie», ha dichiarato l’amministratore delegato Larry Fink in una nota.
«La nostra dinamica sta accelerando e non sono mai stato così ottimista sulla crescita che ci attende», ha aggiunto Fink.
Dove sono davvero questi migliaia di miliardi
La prima cosa da capire è che non si tratta del denaro di BlackRock.
Sono i risparmi aggregati di fondi pensione, compagnie assicurative, governi e investitori privati, che il gruppo gestisce dietro compenso. La maggior parte di queste somme è investita in azioni.
Le azioni valgono 8,9 migliaia di miliardi di dollari (7,7 migliaia di miliardi di euro), pari al 58% del totale.
Le obbligazioni e altri strumenti a reddito fisso ammontano a 3,4 migliaia di miliardi di dollari (2,9 migliaia di miliardi di euro), cioè il 22%. Le strategie multi-asset, che combinano diverse tipologie di investimento, rappresentano 1,3 migliaia di miliardi di dollari (1,1 migliaia di miliardi di euro), pari al 9%, mentre i prodotti di gestione della liquidità, come i Treasury bill, contano per altri 1,1 migliaia di miliardi di dollari (960 miliardi di euro), ossia il 7% del totale.
Gli investimenti alternativi che fanno più notizia – infrastrutture, credito privato, private equity e immobili – restano una quota ridotta, pari a 449 miliardi di dollari, circa il 3% degli asset, ma generano circa il 15% delle commissioni di base di BlackRock.
I prodotti su materie prime e valute gestiscono 152 miliardi di dollari (132 miliardi di euro), mentre i fondi collegati alle criptovalute, lanciati nel 2024, amministrano circa 49 miliardi di dollari (42 miliardi di euro).
Il modo in cui il denaro viene investito conta quanto la composizione degli asset.
Circa il 41% del totale è investito in fondi quotati in borsa (ETF). Fink ha sottolineato che la gamma di ETF iShares ha superato la soglia dei 6.000 miliardi di dollari nel trimestre, circa il doppio rispetto a tre anni fa.
Porti, pensioni e politica
Le dimensioni di BlackRock la portano sempre più spesso al centro di operazioni con implicazioni geopolitiche. La disputa sui porti alle due estremità del Canale di Panama è uno degli esempi più recenti e più chiari.
Dopo che il presidente statunitense Donald Trump ha sostenuto che la Cina di fatto controllava il canale, la società di Hong Kong CK Hutchison ha accettato, nel marzo 2025, di vendere 43 porti, tra cui i terminal alle due estremità del canale, a un consorzio guidato da BlackRock. L’operazione proposta, dal valore di 22,8 miliardi di dollari (19,9 miliardi di euro), è stata accolta favorevolmente da Washington come un passo verso il recupero dell’influenza statunitense sui porti.
Pechino ha sollevato obiezioni e ha spinto perché nel consorzio fosse inclusa la compagnia di Stato Cosco. La vendita non è ancora stata completata.
Nel frattempo Panama ha annullato a febbraio le concessioni di Hutchison sul canale, affidando la gestione provvisoria delle operazioni a Maersk e MSC. La divisione terminal portuali di MSC conta tra i suoi azionisti l’unità infrastrutturale di BlackRock, GIP, mentre proseguono i colloqui sull’intero portafoglio.
Nel frattempo, a gennaio la Corte suprema di Panama ha annullato le concessioni che permettevano a Hutchison di gestire i terminal container alle due estremità del Canale di Panama. Il governo ha trasferito il controllo provvisorio dei porti a Maersk e MSC a febbraio, mentre proseguivano le trattative sul più ampio portafoglio. L’attività infrastrutturale di BlackRock, Global Infrastructure Partners, è azionista della divisione porti di MSC.
La vicinanza di Larry Fink alla Casa Bianca è emersa di nuovo a maggio, quando si è recato a Pechino come parte della delegazione di dirigenti d’azienda che ha accompagnato Trump nel suo incontro con il presidente cinese Xi Jinping.
Fink si è unito a amministratori delegati come Elon Musk di Tesla e Tim Cook di Apple in una visita dominata dai temi del commercio e della tecnologia.
L’influenza del gruppo si estende anche alla politica pensionistica degli Stati Uniti.
Un ordine esecutivo firmato da Trump lo scorso anno ha chiesto ai regolatori di ampliare l’accesso agli asset dei mercati privati attraverso i piani pensionistici 401(k) del Paese. BlackRock aveva sostenuto questo cambiamento e ne trarrà vantaggio con lo sviluppo di prodotti di mercato privato per i risparmiatori previdenziali, che di norma prevedono commissioni più elevate rispetto ai fondi indicizzati.