A dieci anni esatti dal voto per lasciare l’UE, il bilancio economico non è né il crollo temuto né il rilancio promesso, e l’anniversario arriva con il Paese di nuovo senza guida dopo le dimissioni di Keir Starmer lunedì.
Il voto del 23 giugno 2016 avrebbe dovuto chiudere una questione. A dieci anni di distanza, ha chiarito ben poco.
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In particolare, il giudizio economico sulla Brexit resta uno dei più controversi nella Gran Bretagna contemporanea, intrecciato con la pandemia, lo shock energetico e la stretta monetaria più brusca da oltre una generazione.
Due analisi dettagliate, pubblicate questa settimana da Allianz Research e Deutsche Bank, giungono a una valutazione sorprendentemente simile: il disastro è stato sopravvalutato, ma lo stesso vale per il dividendo. Allianz lo riassume in tre parole: «resilienza senza ripresa».
La coincidenza temporale è difficilmente più eloquente. Lunedì, alla vigilia dell’anniversario della Brexit, Starmer ha annunciato le dimissioni davanti a Downing Street, dicendo ai sostenitori di aver ascoltato la risposta del suo partito sulla possibilità di guidarlo alle prossime elezioni e di averla accettata «con serenità».
L’uscita di scena di Starmer, provocata dal crollo dei consensi laburisti e dalla rapida ascesa della formazione di estrema destra Reform UK, spiana la strada a quello che sarà il settimo primo ministro britannico in dieci anni, con ogni probabilità l’ex sindaco della Greater Manchester, Andy Burnham.
L’instabilità politica è diventata uno degli aspetti più visibili dell’eredità della Brexit. Allianz osserva che, dal referendum, il Regno Unito ha avuto sei primi ministri, contro i quattro dell’intero periodo 1997-2016, mentre Deutsche Bank sottolinea i costi economici della prolungata incertezza sulle politiche seguita al voto.
Le previsioni sbagliate e quella che si è rivelata esatta
Gran parte dei foschi scenari pre-referendari non si è mai concretizzata.
Come osserva la società d’investimento britannica AJ Bell, l’avvertimento del Tesoro su una recessione immediata si è rivelato infondato: l’economia ha continuato a crescere e la disoccupazione è scesa invece di impennarsi, come prevedevano gli scenari di «shock», fino a circa il 4% nei due anni successivi al voto.
I prezzi delle case, che le autorità temevano potessero calare fino al 18%, sono aumentati di circa il 7%.
Secondo Russ Mould, direttore investimenti di AJ Bell, i previsori sono stati invece confermati sulla sterlina, che ha subito un brusco calo, alimentando un’inflazione più alta, e a dieci anni di distanza non ha ancora recuperato pienamente rispetto al dollaro o all’euro.
Tuttavia, al di sotto di questa tenuta economica e dei primi due anni meno negativi del previsto, entrambe le banche individuano danni reali e duraturi nel corso del decennio, alcuni dei quali erano già stati previsti da molti critici della Brexit prima del referendum.
Deutsche Bank, utilizzando un modello che confronta il Regno Unito con un «doppelganger» sintetico costruito a partire da economie simili, stima che la Brexit abbia ridotto la produzione di circa il 4%, l’occupazione di circa il 2% e aumentato i prezzi al consumo di circa lo 0,7% rispetto a dove sarebbero stati altrimenti. La banca precisa però che si tratta di stime più contenute rispetto al consenso più ampio, che parla di un impatto tra il 6% e l’8%.
Allianz quantifica il deficit di PIL tra il 2% e il 4% e sottolinea che le cicatrici più evidenti riguardano commercio e investimenti. Il rapporto indica che gli scambi di beni con l’UE sono circa il 21% inferiori rispetto al livello che avrebbero raggiunto, mentre Deutsche Bank documenta come gli investimenti delle imprese siano rimasti bloccati per anni nell’incertezza, con una crescita della produttività quasi ferma.
Eppure nessuna delle due analisi descrive un declino ininterrotto.
Entrambe sottolineano che il Regno Unito ha puntato ancora di più sui suoi punti di forza nei servizi. Allianz rileva che le esportazioni di ICT verso l’UE sono quasi raddoppiate, mentre il Paese resta il secondo esportatore mondiale di servizi finanziari.
Il centro finanziario di Londra ha retto meglio del previsto e gestisce ancora quasi la metà del mercato globale dei derivati sui tassi d’interesse. Deutsche Bank indica benefici concreti derivanti dall’autonomia regolatoria in settori come le scienze della vita e l’intelligenza artificiale, oltre a un miglioramento del saldo delle partite correnti grazie alla fine dei contributi al bilancio dell’UE.
Guardando al futuro, Deutsche Bank sostiene che esistono «frutti a portata di mano» per migliorare l’accordo commerciale esistente, stimando che una cooperazione più stretta con l’UE sugli standard alimentari, il riconoscimento delle qualifiche professionali e la mobilità dei giovani potrebbe aumentare il PIL tra lo 0,4% e lo 0,8% nei prossimi dieci anni.
Allianz ribatte che molti dei problemi più profondi del Regno Unito – bassa produttività, alti costi dell’energia e sottoinvestimento cronico – sono stati messi a nudo dalla Brexit, più che provocati da essa.
Entrambe concordano sul fatto che la volontà politica di invertire la rotta è limitata: i sondaggi oggi possono anche favorire un rientro nell’UE a determinate condizioni, ma nessun grande partito mostra davvero interesse. Mentre un nuovo primo ministro si prepara a ereditare questo dilemma, l’anniversario appare meno come un verdetto che come una discussione ancora aperta.