I funzionari della Federal Reserve mercoledì segnaleranno probabilmente un ritmo più lento di riduzione dei tassi d'interesse nel prossimo anno rispetto agli ultimi mesi, il che significherebbe che gli statunitensi potrebbero godere solo di un leggero sollievo dai costi ancora elevati
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La Federal Reserve (Fed) si appresta ad annunciare un taglio di un quarto di punto del suo tasso di riferimento, dal 4,6 per cento circa al 4,3 per cento circa. Quest'ultima mossa farebbe seguito a un taglio di mezzo punto più ampio del solito a settembre e a una riduzione di un quarto di punto a novembre.
La riunione di mercoledì, tuttavia, potrebbe segnare il passaggio a una nuova fase delle politiche della Fed: Invece di un taglio dei tassi a ogni riunione, la Fed è più propensa a tagliare ogni due riunioni, al massimo. I responsabili delle politiche della banca centrale potrebbero segnalare che prevedono di ridurre il tasso di riferimento solo due o tre volte nel 2025, rispetto ai quattro tagli dei tassi previsti tre mesi fa.
Troppi tagli ai tassi potrebbero mantenere alta l'inflazione
Finora, la Fed ha spiegato le sue mosse descrivendole come una "ricalibrazione" degli alti tassi che erano destinati a domare l'inflazione, che ha raggiunto un massimo di quattro decenni nel 2022. Con un'inflazione ora molto più bassa, al 2,3 per cento in ottobre, secondo l'indicatore preferito dalla Fed, in calo rispetto al picco del 7,2 per cento del giugno 2022, molti funzionari della Fed sostengono che i tassi di interesse non hanno bisogno di essere così alti.
Ma negli ultimi mesi l'inflazione è rimasta al di sopra dell'obiettivo del 2 per cento della Fed, mentre l'economia ha continuato a crescere a ritmo sostenuto. Martedì, il rapporto mensile del governo sulle vendite al dettaglio ha mostrato che gli statunitensi, in particolare quelli con redditi più alti, sono ancora disposti a spendere liberamente. Per alcuni analisti, queste tendenze aumentano il rischio che ulteriori tagli dei tassi possano dare una spinta eccessiva all'economia e, così facendo, mantenere alta l'inflazione.
Inoltre, il presidente eletto Donald Trump ha proposto una serie di tagli alle tasse, sui sussidi sociali, sui redditi da mancia e sui redditi da lavoro straordinario, e un ridimensionamento delle normative. Nel complesso, queste misure potrebbero stimolare la crescita. Allo stesso tempo, Trump ha minacciato di imporre una serie di tariffe e di chiedere deportazioni di massa degli immigrati, il che potrebbe accelerare l'inflazione.
Timore per l'economia sotto le politiche di Trump
Il presidente Jerome Powell e altri funzionari della Fed hanno dichiarato di non essere in grado di valutare come le politiche di Trump potrebbero influenzare l'economia o le loro decisioni sui tassi fino a quando non saranno disponibili maggiori dettagli e non sarà più chiaro quanto sia probabile che le proposte del presidente eletto vengano effettivamente attuate. Fino ad allora, l'esito delle elezioni presidenziali ha per lo più accresciuto l'incertezza sull'economia.
In ogni caso, sembra improbabile che gli statunitensi possano godere a breve di costi di finanziamento più bassi. Secondo il gigante dei mutui Freddie Mac, la settimana scorsa il tasso medio dei mutui a 30 anni era del 6,6 per cento, al di sotto del picco del 7,8 per cento raggiunto nell'ottobre 2023. Ma i tassi ipotecari del 3 per cento circa, che duravano da quasi un decennio prima della pandemia, non torneranno nel prossimo futuro.
I funzionari della Fed hanno sottolineato che stanno rallentando le riduzioni dei tassi, dato che il tasso di riferimento si sta avvicinando a un livello che i responsabili politici definiscono "neutrale", ossia il livello che non stimola né ostacola l'economia.
"La crescita è sicuramente più forte di quanto pensassimo e l'inflazione è un po' più alta", ha dichiarato di recente Powell. "La buona notizia è che possiamo permetterci di essere un po' più cauti nel tentativo di trovare la neutralità".
Anche la maggior parte delle altre banche centrali del mondo sta riducendo i propri tassi di riferimento. La scorsa settimana, la Banca Centrale Europea ha abbassato il suo tasso di riferimento per la quarta volta quest'anno, portandolo al 3 per cento dal 3,25 per cento, dato che l'inflazione nei 20 paesi che utilizzano l'euro è scesa al 2,3 per cento da un picco del 10,6 per cento alla fine del 2022.