L'impennata dei prezzi del petrolio legata alla guerra in Iran ha spinto l'inflazione dell'area euro in aprile, mentre la crescita restava debole: una combinazione preoccupante sia per i consumatori sia per i responsabili della BCE.
L'inflazione annua nei 21 Paesi che adottano l'euro è salita al 3,0% dal 2,6% di marzo, spinta da un aumento del 10,9% dei prezzi dell'energia, ha riferito giovedì l'ufficio statistico dell'Unione europea, Eurostat.
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Tra le principali componenti, l'energia ha registrato in aprile l'aumento annuo più elevato, pari al 10,9%, contro il 5,1% di marzo. Seguono i servizi con il 3,0% (in calo dal 3,2%), gli alimentari, alcolici e tabacchi con il 2,5% (in aumento dal 2,4%) e i beni industriali non energetici con lo 0,8% (in aumento dallo 0,5%).
I prezzi in tutta Europa sono stati spinti al rialzo dai forti rincari dell'energia legati alla guerra con l'Iran. Il prezzo del petrolio ha toccato giovedì mattina un nuovo record dall'inizio del conflitto: il Brent internazionale è salito temporaneamente sopra 126 dollari al barile, rispetto a circa 73 dollari prima dell'esplosione della guerra il 28 febbraio.
Rallenta l'attività economica dell'eurozona
Per l'eurozona si tratta di un doppio colpo: nei primi tre mesi dell'anno la crescita del blocco è stata deludente, con un aumento appena dello 0,1% rispetto al trimestre precedente, secondo Eurostat.
L'economia è cresciuta allo stesso ritmo anche nell'insieme dell'UE nei primi tre mesi del 2026. Nel quarto trimestre del 2025 il Pil era aumentato dello 0,2% in entrambe le aree.
Rispetto allo stesso trimestre dell'anno precedente, il Pil destagionalizzato è cresciuto dello 0,8% nell'area dell'euro e dell'1,0% nell'UE nello stesso periodo.
Si tratta di un rallentamento dell'attività economica: nel trimestre precedente il Pil era infatti cresciuto dell'1,3% nell'area euro e dell'1,4% nell'UE.
La guerra sta infliggendo un duro colpo all'economia mondiale, perché l'Iran ha bloccato lo stretto di Hormuz, la rotta attraverso cui transitava circa il 20% del petrolio mondiale, in partenza dai produttori del Golfo Persico verso i clienti.
La combinazione di bassa crescita e alta inflazione, nota come stagflazione, rischia di trasformarsi in una sfida seria per la Banca centrale europea. I responsabili della politica monetaria dovrebbero lasciare giovedì invariato il tasso di riferimento, anche se l'inflazione è ora chiaramente al di sopra dell'obiettivo del 2% della banca.
L'aumento dell'inflazione preoccupa in particolare perché arriva in una fase di crescita economica debole. Di solito la risposta delle banche centrali all'inflazione è alzare il tasso di riferimento, ma questa mossa può frenare la crescita aumentando i costi di finanziamento.
Se l'inflazione è considerata temporanea, i decisori di politica monetaria spesso scelgono di guardare oltre, perché le variazioni dei tassi di interesse impiegano tempo a trasmettersi all'economia.
La Banca del Giappone e la Federal Reserve hanno entrambe lasciato invariati i tassi nelle riunioni di questa settimana, e anche la Banca d'Inghilterra dovrebbe confermarli giovedì.
Di conseguenza, la Bce e le altre banche centrali sembrano mantenere una posizione di attesa: monitorano l'inflazione con prudenza, evitando sia rialzi sia tagli dei tassi. Il tasso di riferimento della Bce è fermo al 2% da giugno 2025.