Dopo un anno di nuovi record sul mercato azionario, si prevede che il 2025 porterà altri rally. Ma quali sono i fattori chiave che potrebbero influenzare il sentiment del mercato nel nuovo anno?
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Le azioni globali hanno raggiunto i massimi storici nel 2024, soprattutto grazie all'intelligenza artificiale generativa e alla ripresa economica globale.
Secondo gli analisti, sulla base dello scenario economico positivo del 2024, l'economia globale dovrebbe continuare a crescere e le azioni dovrebbero proseguire la cavalcata anche nel nuovo anno.
L'euforia del mercato azionario durerà anche nel 2025?
La società di gestione degli investimenti Brooks Macdonald, con sede nel Regno Unito, afferma che l'allentamento delle pressioni inflazionistiche e la diminuzione dei tassi di interesse dovrebbero guidare la performance del mercato.
Negli Stati Uniti, i mercati potrebbero essere alimentati anche dalla "proroga (e dal possibile rafforzamento) dei tagli fiscali nel 2025", ha dichiarato Chris Crawford, managing partner di Crawford Fund Management.
Anche un altro gestore patrimoniale, AJ Bell, prevede buoni risultati sui mercati azionari, soprattutto nelle "Big Tech", se gli investitori sceglieranno "il giusto approccio".
Russ Mould, direttore degli investimenti di AJ Bell, ha avvertito che le regole del mercato stanno cambiando, grazie all'IA, e ha affermato che "gli investitori devono considerare le parole dell'industriale americano J. Paul Getty, che una volta ha affermato che 'in tempi di rapidi cambiamenti, l'esperienza può essere il vostro peggior nemico', perché coloro che si attengono a discipline di valutazione di lunga data vengono lasciati indietro, dato che i titoli azionari statunitensi in generale, i nomi legati all'IA in particolare e le criptovalute stanno tutti andando a gonfie vele".
Mould ha dichiarato di aspettarsi che questa tendenza continui finché l'inflazione più bassa, la crescita costante e i tassi d'interesse più bassi si svilupperanno come sperato.
Chris Crawford ha aggiunto che il recente rally del Bitcoin non è finito. "La crescente adozione mainstream del Bitcoin è un'altra interessante narrazione che ci aspettiamo nel nuovo anno, quando i consulenti finanziari e le istituzioni integreranno il Bitcoin nei loro portafogli".
Tuttavia, ha osservato che i mercati devono essere consapevoli dei rischi, tra cui il debito, i dazi e un dollaro più forte, che potrebbero pesare sul commercio e sulla crescita.
Quali i cinque fattori che potrebbero influenzare il mercato?
1 . Debito sovrano
Gli analisti concordano sul fatto che le principali economie sono alle prese con un problema di debito crescente che potrebbe mettere a rischio la crescita economica. "Affrontare queste sfide sarà fondamentale per mantenere la stabilità economica nel 2025", afferma Brooks Macdonald nel suo outlook per il 2025.
Nel Regno Unito e in Francia, il rapporto debito/Pil sfiora rispettivamente il 100% e il 112%. Dall'altra parte dell'oceano, gli Stati Uniti sono al 123% e si prevede che aumenteranno ulteriormente. "Il pacchetto politico del presidente eletto Trump potrebbe addirittura accelerare la crescita del debito pubblico, che ha già raggiunto un livello record di 36 miliardi di dollari (34,3 miliardi di euro)", ha dichiarato Mould, aggiungendo che la spesa annua per gli interessi sul debito degli Stati Uniti supera già 1 miliardo di dollari, "una somma superiore al bilancio della difesa".
Se gli Stati Uniti non iniziano a tagliare le spese o ad aumentare le entrate, potrebbero esserci problemi. I possibili scenari includono "o i rendimenti obbligazionari aumentano, di fronte alla crescente offerta, o i tassi d'interesse restano più alti più a lungo o la Fed cerca di tagliare i tassi", ha detto Mould, aggiungendo che "quest'ultimo scenario potrebbe essere il motivo per cui l'oro (e il bitcoin, se è per questo) stanno andando a gonfie vele, in quanto gli investitori cercano depositi di valore percepiti".
2. Sviluppi del commercio mondiale
Mentre la crescita economica degli Stati Uniti dovrebbe impressionare, la politica commerciale del presidente eletto Donald Trump, compresi i dazi, potrebbe far retrocedere la Cina e l'eurozona, in particolare la Germania, rispetto ad altre regioni. I dazi alimenterebbero inoltre l'inflazione negli Stati Uniti, portando potenzialmente la Fed a modificare la propria politica monetaria.
Tuttavia, gli analisti sono ottimisti.
"La possibilità di una grande guerra commerciale potrebbe rivelarsi sovrastimata, in quanto si prevede che l'attuazione delle tariffe da parte dell'amministrazione Trump rimanga mirata e limitata", ha affermato Crawford.
"Durante il suo primo mandato, Trump ha parlato di tariffe, ma ha brandito il bastone solo contro la Cina", ha detto Mould. "Potremmo vedere lo stesso anche questa volta, data la propensione di Trump a cercare un accordo".
Le potenziali tensioni commerciali globali tra gli Stati Uniti e la Cina potrebbero portare a perturbazioni nelle catene di approvvigionamento globali, ha osservato l'outlook di Brooks Macdonald.
3. Attenzione al dollaro
I dazi statunitensi potrebbero ridurre il deficit commerciale degli Stati Uniti e ciò si tradurrebbe in un minor numero di dollari in uscita dal Paese. Secondo AJ Bell: "Se producono il primo avanzo commerciale dell'America dal 1975, i dollari torneranno attivamente negli Stati Uniti". Dato che il dollaro è la valuta di riserva mondiale, utilizzata in tutta l'economia globale e nei mercati finanziari, una sua diminuzione potrebbe portare a un "prosciugamento della liquidità globale, con conseguenze potenzialmente deleterie", ha sottolineato Mould.
Un minor numero di dollari, quindi essenzialmente una valuta statunitense forte, aumenterebbe anche il costo del debito dei Paesi emergenti che spesso contraggono prestiti in questa valuta.
4. I Magnifici Sette manterranno la 'magia'?
Nel mercato azionario, i cosiddetti Magnifici Sette, composti da Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia e Tesla, hanno guadagnato molto quest'anno. Tuttavia, nel nuovo anno potrebbero non essere alimentati dallo stesso livello di entusiasmo del 2024.
"Il guadagno medio del 65% di quest'anno per tutti e sette li lascia con una capitalizzazione di mercato aggregata di 18 miliardi di dollari, pari al 35% dell'S&P 500", ha dichiarato Mould, aggiungendo che una recessione inaspettata potrebbe rappresentare una sfida per queste aziende, così come un'inflazione sostenuta e tassi più alti del previsto. "Solo una perfetta via di mezzo può giustificare le loro elevate valutazioni", ha aggiunto Mould.
Crawford ritiene che: "Il dominio dei Magnifici Sette dovrebbe affievolirsi, poiché le aspettative estreme incorporate e le dimensioni di queste società limitano la performance".
Sostiene anche che "le azioni a piccola e media capitalizzazione, che sono rimaste indietro negli ultimi anni, dovrebbero crescere e attirare maggiormente l'attenzione degli investitori".
5. Fusioni e acquisizioni all'orizzonte nel 2025
"Il nuovo anno inaugurerà un boom di fusioni e acquisizioni, stimolato dall'allentamento delle normative governative e dalla disponibilità dei mercati del credito", ha osservato Crawford, il quale prevede che: "Si tratterà dell'ondata di operazioni più significativa da oltre un decennio a questa parte, creando opportunità per gli investitori posizionati in settori pronti per il consolidamento".
Secondo Crawford Fund Management, anche le IPO potrebbero fare il botto.
"Le condizioni sono favorevoli alla riapertura del mercato delle nuove emissioni dopo una lunga siccità e ci aspettiamo che un'ondata di IPO colpisca il mercato azionario nel 2025 e sia ben accolta con valutazioni potenzialmente generose".
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