Il FMI prevede che l’area euro crescerà di poco più dell’1% l’anno fino al 2031. Ma le economie più piccole, tra cui l’Ucraina devastata dalla guerra, dovrebbero correre a oltre il doppio della velocità.
Per l'Europa si profila un lungo periodo di crescita economica fiacca.
PUBBLICITÀ
PUBBLICITÀ
L'elevato debito pubblico, l'invecchiamento della popolazione, la debole produttività, i costi energetici ancora elevati e l'incertezza geopolitica persistente dovrebbero mantenere la crescita ben al di sotto delle medie storiche per il resto del decennio.
Secondo l'ultimo World Economic Outlook del Fondo monetario internazionale, l'area euro è destinata a crescere in media solo dell'1,2% l'anno tra il 2027 e il 2031, con il miglior anno, il 2028, fermo all'1,4%.
L'Unione europea nel suo complesso fa leggermente meglio, con una crescita media dell'1,4% l'anno e un picco, ancora nel 2028, dell'1,6%.
Si tratta, comunque lo si guardi, di un quadro modesto. La produzione globale è prevista crescere di circa il 3,2% l'anno nello stesso periodo. L'Asia emergente e in via di sviluppo dovrebbe espandersi del 4,6% annuo e l'India del 6,5%, mentre anche l'Africa subsahariana è sulla buona strada per crescere del 4,6%.
Eppure un gruppo di Paesi europei molto più piccoli, dal Mediterraneo ai Balcani occidentali e all'Europa orientale, è destinato a crescere a un ritmo più che doppio rispetto all'area euro nei prossimi cinque anni.
5. Moldavia: riforme e integrazione nell'UE sostengono la crescita
Per la Moldavia è prevista una crescita media del 3,5% l'anno tra il 2027 e il 2031, con il miglior dato nel 2028, intorno al 3,7%. La ripresa arriva dopo una dura serie di shock: la guerra alla frontiera, la stretta energetica e una siccità che ha quasi azzerato la crescita nel 2024.
La svolta poggia sui fondi europei e sulle riforme. Bruxelles ha concesso alla Moldavia lo status di Paese candidato nel 2022 e ha aperto i negoziati di adesione nel 2024, mentre il Piano di crescita dell'UE sta convogliando risorse verso gli investimenti pubblici.
I consumi delle famiglie, sostenuti dall'aumento dei salari reali e dalle rimesse che valgono circa un decimo del PIL, spiegano gran parte della crescita restante, mentre il settore IT e altri servizi guidano l'offerta.
Concludendo a febbraio la revisione ai sensi dell'Articolo IV per il 2025, l'FMI ha affermato che la ripresa è «sostenuta da un buon raccolto, da una forte domanda interna e da cospicui finanziamenti dell'UE».
Per il Fondo sarà decisivo mantenere lo slancio delle riforme.
Ma l'avvertimento del Fondo è netto: i rischi principali sono la guerra in Ucraina e qualsiasi rallentamento delle riforme legate all'UE.
4. Serbia: il boom degli investimenti mantiene lo slancio
La Serbia supera di poco la Moldavia con un tasso di crescita medio annuo del 3,52%, e in modo insolito lo slancio si rafforza verso la fine del periodo, con un picco intorno al 2030–31.
La dinamica di breve periodo, però, ruota attorno a una sola data.
L'anno prossimo Belgrado ospiterà Expo 2027, un'esposizione universale che dovrebbe attirare milioni di visitatori.
L'evento sta alimentando un ciclo espansivo nelle costruzioni e nelle infrastrutture, con autostrade, ferrovie e progetti di riqualificazione urbana, che si aggiunge a una base manifatturiera orientata all'export e a massicci investimenti cinesi nell'estrazione di rame. Qui il motore principale è l'investimento pubblico, non i consumi.
Secondo l'FMI la Serbia ha costruito importanti margini di sicurezza macroeconomici, dopo aver ridotto con successo l'inflazione mantenendo al tempo stesso la disciplina di bilancio.
I rischi riguardano le tensioni politiche in vista delle elezioni del 2027 e la capacità di trasformare il rapido investimento pubblico in duraturi guadagni di produttività.
3. Ucraina: la ricostruzione diventa il motore della crescita
L'FMI prevede per l'Ucraina una crescita media annua del 3,8%, con un anno di punta nel 2028 intorno al 4,2%.
Si tratta di uno scenario incentrato sulla ricostruzione. Parte dall'ipotesi, che costituisce lo scenario di base dell'FMI, che la guerra si attenui e la ricostruzione inizi davvero, liberando un'ondata di investimenti fissi a fronte di un fabbisogno di ricostruzione che la Banca Mondiale stima ormai vicino ai 600 miliardi di dollari.
Senza questa ipotesi, il quadro si fa molto più cupo: nello scenario avverso del Fondo, con i combattimenti che proseguono, la crescita nel 2027 sarebbe appena dell'1%.
«Le prospettive restano eccezionalmente incerte, poiché la guerra continua a infliggere un pesante tributo alla popolazione e all'economia», ha affermato l'FMI nella sua ultima valutazione ai sensi dell'Articolo IV.
2. Kosovo: la domanda interna resta sorprendentemente resiliente
Per il Kosovo si prevede che rimanga una delle economie a più rapida crescita in Europa, nonostante le sue dimensioni relativamente ridotte.
La crescita dovrebbe attestarsi intorno al 4%, sostenuta da forti consumi delle famiglie, investimenti pubblici, afflussi dalla diaspora e da una forza lavoro giovane.
«Una tempestiva attuazione del nuovo Piano di crescita dell'UE potrebbe fornire un ulteriore impulso alla crescita e all'occupazione», si legge nell'ultimo rapporto ai sensi dell'Articolo IV sul Kosovo redatto dal Fondo.
I motori della crescita sono particolari. Il denaro inviato a casa da una vasta diaspora, soprattutto in Germania e Svizzera, finanzia sia i consumi sia gli investimenti delle imprese, mentre la spesa per le infrastrutture pubbliche e un sistema bancario in espansione completano il quadro.
Il punto debole è il rovescio della medaglia: la crescita è trainata dalla domanda ed è molto dipendente dalle importazioni, e il Paese deve ancora sviluppare una base esportativa competitiva.
1. Malta: l'economia a più rapida crescita d'Europa
Malta guida le classifiche europee di crescita a medio termine dell'FMI. Il Fondo si aspetta che l'economia cresca di quasi il 4% l'anno nei prossimi cinque anni.
Nell'ultimo decennio l'isola è cresciuta a un ritmo vicino al 7% l'anno grazie al turismo, al gioco online e ai servizi professionali e finanziari, attirando lavoratori stranieri per sostenere un'economia in pieno boom.
Quel modello è ora in una fase di maturazione. Con la disoccupazione vicina ai minimi storici e carenze di manodopera in aumento, Malta non può più fare affidamento solo sulla rapida crescita della forza lavoro.
Come ha osservato l'FMI, «l'afflusso di lavoratori stranieri che in passato ha alimentato l'attività economica ha anche messo sotto pressione le infrastrutture e i servizi pubblici, mettendo in evidenza i limiti dell'attuale modello di crescita ad alta intensità di lavoro».
La prossima fase del successo economico di Malta dipenderà meno dall'espansione della manodopera e più dai guadagni di produttività.
Secondo l'FMI, rafforzare i conti pubblici e al tempo stesso aumentare gli investimenti in infrastrutture, istruzione e innovazione sarà fondamentale per accrescere il potenziale di crescita di lungo periodo dell'economia.