Negli ultimi anni il Portogallo ha registrato un forte aumento del numero di ultraricchi, favorito da investimenti immobiliari, mobilità dei capitali e dall’attrattiva dello stile di vita portoghese.
Oggi il Portogallo ha 725 ultraricchi in più rispetto a cinque anni fa. Ma chi sono queste persone? Da dove proviene la loro ricchezza? E perché continuano a scegliere il Portogallo per vivere e investire?
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Pubblicato nell'aprile di quest'anno, il Prime International Residential Index (Indice immobiliare internazionale, PIRI), della società britannica Knight Frank, ha rivelato che il numero di ultraricchi, cioè individui con un patrimonio netto superiore a circa 25 milioni di euro (ultra high net worth individuals, indicati con la sigla inglese UHNWI), è aumentato in Portogallo negli ultimi cinque anni di quasi il 50%. Nel 2021 il Portogallo contava 1.462 ultraricchi. Nel 2026, secondo le stime dell'azienda britannica, questa cifra sale a 2.187.
È ampiamente riconosciuto che una parte significativa di questi ultraricchi è composta da stranieri che hanno scelto il Portogallo per vivere o investire per molteplici motivi.
Oltre alla qualità della vita, al clima, alla sicurezza e allo stile di vita, il Portogallo è diventato attrattivo anche per gli incentivi fiscali introdotti negli ultimi anni, come i visti gold e il regime di Residente non abituale (RNH).
Il RNH, creato nel 2009, concedeva benefici fiscali per 10 anni allo scopo di attirare in Portogallo professionisti qualificati e pensionati stranieri. Attualmente si applica solo ad alcune attività scientifiche e altamente qualificate.
Per quanto riguarda i visti gold, l'acquisto di immobili ha smesso nel frattempo di essere una via possibile per ottenere un permesso di soggiorno attraverso questo programma.
Secondo lo studio di Knight Frank, questi cambiamenti possono attenuare la domanda internazionale, ma non la compromettono.
Gli ultraricchi non sono solo stranieri
Tra gli individui con un patrimonio superiore a 25 milioni di euro (nel rapporto originale, 30 milioni di dollari) figurano anche molti portoghesi, soprattutto imprenditori.
«Un individuo con un patrimonio di questo tipo ha come principali preoccupazioni la protezione del patrimonio, la fiscalità e la successione», spiega a Euronews Helena Seruca, direttrice coordinatrice della banca privata del Banco Carregosa.
Il Banco Carregosa è un istituto finanziario portoghese specializzato nella gestione di patrimoni (wealth management), focalizzato su clienti ad alto patrimonio. Il suo cliente tipo è l'imprenditore portoghese del nord e del centro del Paese, attivo in settori industriali come le calzature, il tessile, il vetro, la plastica o il legno, ma anche nelle nuove tecnologie e nei servizi.
L'aumento degli UHNWI negli ultimi cinque anni non sorprende Helena Seruca, che indica il periodo post-pandemia come un momento decisivo per la creazione di nuova ricchezza. «Soprattutto dal periodo post-Covid abbiamo notato un aumento del patrimonio di questi clienti grazie alla vendita di aziende», spiega.
In un'intervista a Euronews, la direttrice coordinatrice della banca privata dell'istituto spiega che il massiccio afflusso di fondi di capitale di rischio nelle aziende ha fatto sì che molti imprenditori si ritrovassero con somme di denaro molto consistenti.
«Quell'imprenditore si è ritrovato all'improvviso con 100 milioni di euro»
I fondi di private equity, che investono in società non quotate con l'obiettivo di aumentarne il valore nel medio-lungo periodo, hanno acquisito un peso rilevante nel mercato portoghese negli ultimi anni e hanno contribuito alla crescita del numero di ultraricchi in Portogallo.
Molti proprietari di aziende vendono partecipazioni per finanziare l'espansione dell'attività o entrare in nuovi mercati senza ricorrere a capitale proprio.
«Un'operazione di private equity consiste, in sostanza, nell'assumere una partecipazione in un'azienda attraverso un fondo di capitale di rischio, che può intervenire o meno nella gestione. Tutto dipende dalla quota acquisita e dall'ambizione dell'investitore», spiega Bruno Minoya Perez, direttore del private banking dello stesso istituto.
L'invecchiamento dei proprietari ha spinto anche operazioni di questo tipo, compresa la vendita integrale delle aziende. «Ci sono persone tra i 50 e i 60 anni che non vogliono più continuare a guidare l'azienda o che ricevono offerte molto allettanti e scelgono di vendere. Negli ultimi cinque anni sono state concluse molte operazioni di questo genere», afferma.
A titolo di esempio, Bruno Perez cita il caso di un'azienda di panificazione della zona centrale acquistata da un grande gruppo francese che voleva rafforzare la propria presenza in Portogallo. «Quell'imprenditore, all'improvviso, ha ricevuto 100 milioni di euro», racconta, per spiegare come una sola operazione possa essere sufficiente a far entrare qualcuno nella lista degli ultraricchi.
Bruno Perez sottolinea inoltre processi simili in settori come le agenzie funebri e gli studi legali, in cui gruppi più grandi stanno acquisendo operatori di dimensioni minori per aumentare la propria quota di mercato.
Helena Seruca richiama anche l'attenzione sulla mobilità dei professionisti, i cosiddetti «nomadi digitali», il cui numero è aumentato con il lavoro a distanza durante la pandemia.
«Abbiamo avuto molti stranieri che sono venuti in Portogallo per lavorare da remoto e, poiché si sono innamorati del Paese, hanno finito per stabilirsi qui. Si tratta di persone con capacità finanziaria e spirito imprenditoriale, che avviano nuove attività», racconta.
Oltre all'arrivo dei nomadi digitali, Helena Seruca sottolinea il crescente peso degli investimenti stranieri in settori strategici. «Si nota anche la presenza di molti stranieri che realizzano investimenti significativi in Portogallo, in particolare nel settore immobiliare e nel turismo», conclude.
Il direttore del private banking del Banco Carregosa riconosce che, pur non essendo il suo cliente tipico, l'imprenditore che vive in Portogallo e ha qui il centro della propria ricchezza ha anche clienti che vengono a investire nel mattone. «I clienti israeliani e turchi che investono in Portogallo sono soprattutto persone legate al settore immobiliare nei rispettivi Paesi. Vengono in Portogallo perché trovano buone opportunità per acquistare e riqualificare immobili, soprattutto in città come Lisbona e Porto», spiega.
Alcuni di questi ultraricchi finiscono per restare in Portogallo a tempo pieno o parziale, mentre altri si limitano a investire.
Bruno evidenzia inoltre che il Paese è una destinazione interessante per gli investimenti immobiliari grazie allo stile di vita, che include il tempo libero, per esempio il golf. «Persone molto ricche vengono in Portogallo, spesso solo per il fine settimana, soprattutto per giocare a golf in zone come Cascais, Comporta e l'Algarve. Alcuni arrivano con jet privati, restano pochi giorni, apprezzano l'esperienza e finiscono per comprare una casa», spiega.
Uno degli esempi citati è lo sviluppo «Terras da Comporta» (The Dunas Course), iniziato con un campo da golf (il primo di David McLay-Kidd nell'Europa continentale) inaugurato nel giugno 2023 e nominato, tra gli altri, «Miglior nuovo campo da golf del mondo» e «Miglior nuovo campo da golf d'Europa».
Il progetto si è poi trasformato in un motore di valorizzazione immobiliare, attirando acquirenti internazionali per terreni e abitazioni di lusso.
Crescita degli investimenti nell'immobiliare di lusso in Portogallo
Anche l'ultimo studio globale di Christie’s International Real Estate, una delle reti immobiliari di lusso presenti in quasi 50 Paesi, conclude che il Portogallo occupa una posizione di rilievo nel mercato internazionale dell'immobiliare di lusso.
In dichiarazioni a Euronews, João Cília, CEO di Porta da Frente Christie’s in Portogallo, afferma che il mercato del lusso sta attirando grandi patrimoni che cercano sia una residenza principale sia una seconda casa o una diversificazione del patrimonio, con profili diversi a seconda dei segmenti.
Nel settore immobiliare si distingue la fascia alta dall'ultralusso: un appartamento di ingresso nella fascia alta costa circa 6.494 euro al m² e, nel segmento di lusso, che rappresenta solo il 2% del mercato, i valori si aggirano intorno agli 11 mila euro al m².
Inoltre, l'ultralusso si caratterizza per localizzazioni premium, come Cascais, il centro di Lisbona, Comporta e il cosiddetto «triangolo d'oro dell'Algarve» (Vilamoura, Vale do Lobo e Quinta do Lago).
La fascia alta offre più scelta e comprende immobili moderni ma con metrature più compatte, che non sono necessariamente acquistati da ultraricchi.
«Nuovi complessi con palestra e piscina nelle aree intorno a Lisbona, come Miraflores, Alta de Lisboa o Belas Clube de Campo, o sulla sponda sud, come Alcochete e Aroeira, sono di solito acquistati da clienti portoghesi.
«Se parliamo di immobili di ingresso nella fascia alta, al momento il 95% dei clienti è portoghese. Ma se guardiamo solo al segmento del lusso e dell'ultralusso, stiamo parlando probabilmente di circa il 65% di clienti stranieri», aggiunge, sottolineando che nella maggior parte dei casi si tratta di nordamericani e brasiliani.
Nel mercato dell'immobiliare ultralusso la percentuale di portoghesi è più bassa, circa il 35%, e si tratta essenzialmente di imprenditori alla guida di aziende di medie dimensioni, con 10-15 anni di attività e utili significativi. João segnala inoltre che anche la «comunità dei calciatori» può rientrare in questa fascia.
Secondo João Cília, molti acquirenti stranieri non vedono più il Portogallo soltanto come un luogo in cui vivere, ma anche come una destinazione di investimento. «Queste persone sono sempre più radicate in Portogallo e iniziano a investire qui anche oltre la loro residenza, il che è un elemento molto rilevante, perché accumulano un patrimonio consistente nel Paese e questo, ovviamente, rafforza la loro fedeltà al Portogallo», afferma.
João Cília sottolinea che la fine del RNH non ha avuto l'impatto negativo previsto. «Nonostante non sia più fiscalmente competitivo come in passato, rispetto ad altri Paesi europei riusciamo ancora a trattenere persone qui», afferma.
Il Portogallo leader europeo nel settore delle «branded residences»
Un altro segmento in crescita in Portogallo è quello delle cosiddette «branded residences», che rappresentano la componente residenziale associata a marchi alberghieri, spiega.
Secondo il rapporto, il Portogallo è il leader europeo in questo segmento, con circa 1.200 unità che rappresentano tra il 30% e il 50% del mercato del lusso.
João Cília spiega che questo prodotto attira clienti stranieri che, nella maggior parte dei casi, amano trascorrere lunghi periodi all'estero. «Questa soluzione consente loro di arrivare e avere tutti i servizi di un hotel associati al proprio appartamento e, quando partono, di mettere l'immobile in gestione alberghiera, senza doversene occupare e potendo generare reddito», afferma.
Lisbona e Cascais si distinguono nel contesto europeo
Le proprietà di lusso attirano acquirenti UHNWI e oggi Lisbona e Cascais hanno una fascia alta di mercato che compete a livello europeo.
Dati recenti della rete Christie’s rivelano che Lisbona e Cascais rappresentano oltre il 26% dell'offerta analizzata in Europa. Cascais è attualmente il secondo mercato più rappresentato della rete in Europa, davanti a Londra e Madrid.
A titolo di esempio, questa villa con nove camere nella zona della Guia (Cascais), con 1.198 m² di superficie lorda privata, è in vendita per 20,4 milioni di euro e supera il tetto di mercato di Madrid.
Il conflitto in Medio Oriente attira investitori in Portogallo
Il mercato emergente che João Cília evidenzia è quello del Medio Oriente, in particolare del Qatar, che dalla guerra tra Stati Uniti, Israele e Iran vede il Portogallo come una potenziale destinazione di investimento.
«In questo momento cercano alternative di investimento più sicure e, più aumenta l'instabilità a livello mondiale, più questo mercato diventa importante, perché è un mercato in euro, politicamente stabile, all'interno dell'Unione europea e un'ottima alternativa ad altri mercati più instabili», spiega.
Tuttavia, nonostante le previsioni di crescita e l'arrivo di nuovi ultraricchi in Portogallo nei prossimi anni, il CEO si dice preoccupato per la scarsità di offerta in un mercato così ristretto. «Questo tipo di clienti vuole edifici molto diversi dal solito, in zone altamente privilegiate, e il Portogallo non è certo un Paese enorme», afferma.
Cosa riserva il futuro?
Il Prime International Residential Index 2025 stima che il numero di UHNWI continuerà a crescere e che nel 2031 ci saranno 2.452 ultraricchi in Portogallo.
Il rapporto indica che la costante mobilità di questi ultraricchi, che vivono in vari Paesi senza una residenza fissa, il cosiddetto stile di vita «dip-in, dip-out», contribuisce anch'essa a questo aumento.
Inoltre, per i responsabili del Banco Carregosa, gli investimenti oggi sono molto più accessibili di prima. Prodotti come il private equity e le azioni, che un tempo erano riservati a investitori molto ricchi o professionali, sono ora alla portata di quasi chiunque tramite il telefono.
«In passato, per guadagnare con le azioni bisognava avere un broker, ora tutto è a portata di smartphone. Chiunque può comprare un'azione Apple, Meta, Nvidia o un ETF che replica un indice azionario», osserva Bruno Perez, direttore del private banking.
L'aumento del numero di ultraricchi in Portogallo è il risultato di una combinazione di fattori interni ed esterni: dalla qualità della vita e dalla stabilità del Paese alla crescente mobilità internazionale della ricchezza. Anche se le politiche fiscali hanno perso parte del loro potere di attrazione, il Portogallo continua a posizionarsi come una destinazione di rilievo sulla mappa globale degli investimenti e dell'immobiliare di lusso.