Anche se l’Europa non ha una propria Nvidia, ospita oggi alcuni dei titoli legati all’IA più performanti al mondo, con guadagni fino al 2.200% nel 2026.
Per la maggior parte degli investitori Nvidia, insieme a Micron, AMD e Broadcom, è diventata il volto del boom dell’intelligenza artificiale. Ma la catena di fornitura dell’IA va ben oltre la Silicon Valley.
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In tutta Europa è emerso un gruppo di società in gran parte trascurate, che forniscono hardware critico per i data center dedicati all’IA e che figurano tra i maggiori vincitori in Borsa del 2026.
Il potenziale dell’IA in Europa
L’Europa potrebbe non aver ancora espresso un campione dell’IA delle dimensioni di Nvidia, Microsoft o OpenAI. Ma ospita un ecosistema in crescita di aziende che forniscono l’infrastruttura che rende possibile l’intelligenza artificiale: i laser che spostano i dati tra le GPU, i substrati che collegano i chip avanzati, i server che addestrano i modelli e le apparecchiature di test che validano i processori prima che escano dalla fabbrica.
Con l’accelerazione degli investimenti nei data center per l’IA, queste società sono diventate in silenzio alcuni dei titoli più premiati al mondo. Diverse azioni sono salite di centinaia di punti percentuali dall’inizio dell’anno, e una è balzata di oltre il 2.200%.
Non tutti questi rialzi sono giustificati dagli utili attuali. Diverse aziende sono ancora in perdita, mentre altre trattano soprattutto in base alle aspettative sulla domanda futura di IA più che sui ricavi odierni. Gli investitori stanno di fatto scommettendo che la spesa per infrastrutture di IA continuerà a crescere rapidamente.
La classifica qui sotto mette in evidenza i 10 titoli europei legati all’IA che finora nel 2026 hanno messo a segno i rialzi più forti.
Le classifiche si basano sulla performance del prezzo delle azioni dall’inizio dell’anno. Le società sono state incluse se una parte significativa della loro storia di investimento è legata alle infrastrutture per l’IA, alla produzione di semiconduttori, alla fotonica, al networking, ai server o a tecnologie affini. Sono stati esclusi i titoli con liquidità insufficiente.
10. Nokia: il ritorno in scena come scommessa sull’AI networking
Nokia Oyj segna un +159,51% dall’inizio dell’anno. Molti continuano a immaginare i telefoni che ha ceduto oltre dieci anni fa, ma oggi il gruppo finlandese produce apparati per il trasporto ottico e il networking IP. Sono diventati un collo di bottiglia nei data center per l’IA, dove enormi volumi di dati viaggiano tra i rack attraverso la fibra.
La svolta è arrivata con la validazione strategica: nell’ottobre 2025 Nvidia ha rilevato una partecipazione azionaria da 1 miliardo di dollari (870 milioni di euro), legata a una partnership congiunta.
Nel primo trimestre del 2026 le vendite nette di Nokia sono aumentate del 4%, a 4,5 miliardi di euro, ma quelle verso i clienti dell’IA e del cloud sono balzate del 49% su base annua e rappresentano ormai circa l’8% del gruppo, con 1 miliardo di euro di nuovi ordini per IA e cloud raccolti nel trimestre.
La divisione Optical Networks è cresciuta del 20% e il management ha alzato la guidance per l’intero anno dell’infrastruttura di rete, ora attesa in aumento tra il 12% e il 14%.
9. ams-OSRAM: un produttore di illuminazione reinventato intorno alla fotonica per l’IA
La società austro-tedesca ams-OSRAM AG è balzata del 175% nel 2026, mentre gli investitori scommettono sulla sua svolta verso la fotonica alimentata dall’IA.
Il gruppo sviluppa sensori avanzati, tecnologie di imaging e soluzioni ottiche che permettono alle macchine di vedere e interagire con il mondo fisico.
A maggio ha firmato un accordo di sviluppo con un importante cliente nel campo della fotonica per l’IA, per commercializzare collegamenti ottici per data center dedicati all’intelligenza artificiale, ampliandosi al tempo stesso nei componenti per smart glass basati sull’IA.
Il turnaround sta prendendo forma: nel primo trimestre 2026 i ricavi della divisione semiconduttori sono saliti del 9% su base annua, rafforzando la fiducia nel ruolo crescente dell’azienda nell’ecosistema dell’infrastruttura per l’IA.
8. Technoprobe: i test sui chip che alimentano l’IA
La società italiana Technoprobe S.p.A. guadagna il 184,26% nel 2026. L’azienda è leader mondiale nelle probe card, le interfacce di precisione che testano i chip prima della spedizione, e tra i dispositivi in silicio che verifica ci sono anche i processori prodotti da Nvidia e AMD.
La domanda di test per l’IA ha sostenuto la rivalutazione del titolo.
Nel 2025 il fatturato annuo è salito del 16%, a 628 milioni di euro; nella prima metà del 2025 la crescita è stata del 35%. L’azienda ha poi messo a segno un primo trimestre 2026 record, con circa 187 milioni di euro di ricavi, in aumento del 19% su base annua, portando avanti di un anno i propri obiettivi triennali.
A maggio Bank of America ha alzato la raccomandazione sul titolo a buy, citando la crescita degli utili legata ai processori grafici.
7. Raspberry Pi Holdings: la favorita dell’edge AI o un titolo meme?
La britannica Raspberry Pi Holdings plc, con sede a Cambridge, è salita del 198,63%. L’azienda vende i computer a scheda singola a basso costo amati dagli appassionati e sempre più utilizzati nell’industria e nell’edge computing.
Il rally è stato alimentato da un mix di reale domanda di edge AI – i suoi chip ora superano in volume le schede – e di una frenesia sui social media attorno all’idea di far girare agenti di IA su macchine economiche e sempre accese.
Nel 2025 i ricavi sono cresciuti del 25%, a 323,2 milioni di dollari (281 milioni di euro), mentre l’utile ante imposte è aumentato del 63%, a 26,5 milioni di dollari (23 milioni di euro). Jefferies ha alzato del 42% la propria stima di fatturato 2026, a 511 milioni di dollari (445 milioni di euro).
Diversi analisti avvertono però che il movimento presenta caratteristiche da titolo meme, con il titolo che tratta a quasi 50 volte gli utili attesi.
6. STMicroelectronics: il gigante che vira verso il data center
STMicroelectronics è in rialzo del 204,28% nel 2026 ed è di gran lunga la società più grande in classifica. Il gruppo di semiconduttori con sede legale in Svizzera produce chip di potenza, microcontrollori e sensori, e sta spingendo sui prodotti ottici che collegano i server per l’IA.
Il catalizzatore è la svolta verso i data center. A febbraio il gruppo ha siglato con Amazon Web Services un accordo pluriennale da miliardi di dollari per fornire infrastruttura di calcolo per il cloud e l’IA. Si attende così un fatturato dai data center ben superiore ai 500 milioni di dollari (435 milioni di euro) nel 2026 e oltre 1 miliardo di dollari (870 milioni di euro) nel 2027.
Gli analisti sono diventati via via più ottimisti sulle prospettive di ST nel settore IA. UBS ha alzato il target price sul titolo da 49 a 80 euro, confermando il giudizio buy e citando le opportunità di crescita nella fotonica, nelle tecnologie di alimentazione per l’IA e nelle applicazioni satellitari.
Dopo un 2025 difficile, in cui i ricavi sono calati di circa l’11%, a circa 11,8 miliardi di dollari (10,3 miliardi di euro), nel primo trimestre 2026 i ricavi netti sono saliti del 23%, a 3,10 miliardi di dollari (2,70 miliardi di euro). Le attività nelle comunicazioni a radiofrequenza e nelle comunicazioni ottiche sono cresciute del 34%, e il gruppo prevede per il secondo trimestre ricavi in aumento di circa il 25% su base annua.
5. AIXTRON: il fornitore di attrezzature che corre più delle sue vendite
La tedesca AIXTRON SE ha guadagnato il 234,70%. L’azienda costruisce le macchine di deposizione utilizzate per far crescere gli strati di semiconduttori composti alla base dei laser e dei componenti ottici, attrezzature di cui il boom della fotonica ha un estremo bisogno.
L’intonazione positiva dei conti del produttore di chip statunitense Marvell ha contribuito a spingere il titolo ai massimi da oltre vent’anni.
Ma qui il rischio che il prezzo corra più dei fondamentali è evidente: nel primo trimestre 2026 i ricavi sono scesi del 47% su base annua, con ordini ancora deboli, nonostante un portafoglio ordini vicino a 359 milioni di euro e un obiettivo di fatturato 2026 di circa 560 milioni di euro.
Berenberg ha abbassato la raccomandazione sul titolo a hold, con un target di 42 euro, sostenendo che la storia legata all’ottica sia già pienamente riflessa nei prezzi.
4. AT&S: i substrati che trasportano i chip per l’IA
AT&S Austria Technologie & Systemtechnik AG è salita del 366,46%. La società austriaca produce circuiti stampati di fascia alta e substrati IC che collegano i processori avanzati al resto del sistema, uno strato poco appariscente ma essenziale della pila hardware dell’IA.
L’azienda sta aumentando la capacità produttiva dedicata ai substrati in Cina, sulla base di contratti di lungo periodo con i clienti.
Nell’esercizio 2025/26, chiuso a marzo, il fatturato è cresciuto del 21%, a 1,8 miliardi di euro, e il gruppo prevede una crescita dei ricavi tra il 30% e il 35% con il montare degli ordini legati all’IA.
Ha però sospeso il dividendo e fa leva su nuovo debito per finanziarne l’espansione.
3. 2CRSi: il produttore francese di server che costruisce “fabbriche di IA”
La francese 2CRSi S.A., con sede a Strasburgo, è balzata del 410,03%. L’azienda progetta server a basso consumo energetico e sistemi di raffreddamento – inclusi raffreddamento a immersione e a liquido diretto – per l’IA e il calcolo ad alte prestazioni.
Una serie di grandi contratti legati all’IA l’ha trasformata. L’azienda sta consegnando una “fabbrica di IA” dotata di migliaia di processori Nvidia Blackwell, nell’ambito di un contratto quadro pluriennale negli Stati Uniti del valore massimo di 610 milioni di dollari (531 milioni di euro).
Qui la crescita dei ricavi è la più esplosiva: nell’esercizio 2024/25 il fatturato annuo è salito del 31%, a 220,8 milioni di euro; nel primo semestre 2025/26 i ricavi sono poi balzati a 204,7 milioni di euro, quasi dieci volte il livello dell’anno precedente. La società ha alzato il target di fatturato annuo a oltre 400 milioni di euro, con l’ambizione di arrivare verso 1 miliardo di euro l’anno successivo.
2. Soitec: pagare per la fetta IA, non per l’intero business in calo
La francese Soitec SA è in rialzo del 559,98%. L’azienda produce wafer di semiconduttori ingegnerizzati, tra cui materiali silicon-on-insulator e fotonici che si trovano alla base dei chip ottici, dopo anni in cui il titolo aveva perso gran parte del suo valore.
Il rimbalzo poggia sulla fotonica per i data center dedicati all’IA.
Il contrasto nei conti è netto: nell’esercizio 2026 il fatturato complessivo è in realtà sceso del 34%, a 592 milioni di euro, con il ridimensionamento delle linee più mature per il mobile e l’auto. Ma i ricavi della divisione Edge and Cloud AI hanno raggiunto i 214 milioni di euro e la linea Photonics-SOI ha superato per la prima volta i 100 milioni di dollari (87 milioni di euro), in anticipo rispetto ai piani.
Gli investitori stanno pagando per la parte del business legata all’IA, in rapida crescita, non per il totale in contrazione.
1. Sivers Semiconductors: il produttore di laser diventato il miglior titolo IA d’Europa
La svedese Sivers Semiconductors AB è in rialzo del 2.245,93%, il titolo con la migliore performance in Europa quest’anno. L’azienda produce minuscole matrici di laser e motori ottici che trasportano i dati sotto forma di luce all’interno dei data center per l’IA, oltre a chip wireless.
La mossa che le ha dato la consacrazione è arrivata il 2 giugno, quando ha accettato di integrare i propri laser nella piattaforma di silicio-fotonica di GlobalFoundries, destinata alle ottiche co-packaged che collegano i grandi cluster di IA. Il titolo quel giorno è balzato del 60%.
È qui che il divario tra prezzo e fondamentali è più ampio. Nel 2025 il fatturato annuo è stato di circa 361 milioni di corone svedesi, in crescita del 33%, ma la società è in perdita: ha registrato una perdita netta di circa 187 milioni di corone. Nel primo trimestre 2026 i ricavi sono peraltro scesi di circa il 22%.
Cosa accomuna i vincitori europei dell’IA
Ciò su cui puntano gli investitori è il portafoglio ordini, che Sivers afferma essere cresciuto del 77%, a oltre 530 milioni di dollari (461 milioni di euro), e la promessa di un’accelerazione della fotonica che deve ancora arrivare.
Il filo conduttore che unisce i maggiori vincitori europei nell’IA è che nessuno di loro è un nome noto al grande pubblico. Invece di competere direttamente con Nvidia, Microsoft o Amazon, occupano nicchie specializzate all’interno della catena di fornitura globale dell’IA.
La sostenibilità di questi guadagni dipenderà dalla velocità con cui la spesa per infrastrutture di IA si tradurrà in ricavi e utili. Per il momento, però, i titoli europei di maggior successo nell’IA non sono quelli che costruiscono l’intelligenza artificiale, ma quelli che la rendono possibile.
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