Il creatore di ChatGpt si prepara a sbarcare in Borsa, in quello che potrebbe diventare il più grande debutto azionario di sempre, a meno che SpaceX non lo preceda
OpenAi si avvicina a uno dei debutti in Borsa più attesi di sempre. Secondo il Wall Street Journal, la società prevede di presentare entro pochi giorni la documentazione per un'offerta pubblica iniziale.
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L'amministratore delegato Sam Altman punta a uno sbarco in Borsa a settembre 2026, una svolta importante per un'azienda nata nel 2015 come laboratorio di ricerca senza scopo di lucro.
1. Potrebbe essere la più grande Ipo di sempre
Secondo le indiscrezioni, OpenAi punta a raccogliere 60 miliardi di dollari (55,4 miliardi di euro) con il suo debutto in Borsa. Secondo Deutsche Bank Research, supererebbe di oltre il doppio la quotazione del 2019 di Saudi Aramco, pari a 25,6 miliardi di dollari (23,6 miliardi di euro), la più grande Ipo mai registrata fino ad allora.
C'è però una precisazione. SpaceX, che questa settimana ha depositato il proprio prospetto per la quotazione, punta a raccogliere fino a 75 miliardi di dollari (69,1 miliardi di euro). Mira a una valutazione compresa tra 1.750 miliardi di dollari (1.610 miliardi di euro) e 2.000 miliardi di dollari (1.840 miliardi di euro). Questo mette le due società in diretta competizione per la più grande quotazione della storia.
Il Wall Street Journal ha riferito questa settimana che OpenAi ha incaricato Goldman Sachs e Morgan Stanley di preparare un prospetto, che potrebbe essere depositato in via confidenziale presso le autorità di vigilanza entro pochi giorni.
2. Una valutazione da 1.000 miliardi di dollari la renderebbe la 14ª azienda al mondo
Secondo le stime, al momento della quotazione OpenAi potrebbe essere valutata oltre 1.000 miliardi di dollari (922 miliardi di euro). L'analista di Deutsche Bank Research Adrian Cox ha fatto i conti: il produttore di ChatGpt si collocherebbe appena dietro Berkshire Hathaway.
Lo scorso anno il conglomerato ha registrato ricavi per oltre 370 miliardi di dollari (341 miliardi di euro) e utili netti per 67 miliardi di dollari (61,8 miliardi di euro). OpenAi si piazzerebbe subito davanti a Eli Lilly, che ha realizzato vendite per oltre 65 miliardi di dollari (59,9 miliardi di euro) con un utile di 21 miliardi di dollari (19,4 miliardi di euro).
Nvidia resta comunque molto avanti. L'azienda ha una delle maggiori capitalizzazioni di Borsa al mondo ed è, sui mercati azionari, l'investimento più vicino a un grande gruppo focalizzato esclusivamente sull'Ia. Vale 5.400 miliardi di dollari (4.980 miliardi di euro), dopo che le sue azioni sono aumentate di oltre 13 volte dal lancio di ChatGpt, il 30 novembre 2022, ricorda Deutsche Bank Research.
3. Gli investitori cercano esposizione diretta all'Ia
Al momento gli investitori al dettaglio che vogliono esporsi all'Ia hanno poche opzioni. Possono investire in società di semiconduttori, in fornitori di servizi cloud o nei grandi gruppi tecnologici.
Secondo Deutsche Bank Research, la quotazione di OpenAi innescherebbe "una corsa a sfruttare al massimo l'appetito degli investitori per un'esposizione diretta a società interamente dedicate all'Ia sui mercati azionari", qualcosa che oggi semplicemente non esiste.
4. La corsa alle Ipo dell'Ia si fa sempre più intensa
OpenAi non è sola. Anthropic, che sviluppa il chatbot Claude, sta crescendo rapidamente.
Il mese scorso ha superato OpenAi per vendite, raggiungendo 30 miliardi di dollari (27,7 miliardi di euro) di ricavi ricorrenti su base annua, contro i 25 miliardi di dollari (23,1 miliardi di euro) di OpenAi.
Anthropic dovrebbe raggiungere circa 40 miliardi di dollari (36,9 miliardi di euro) di ricavi ricorrenti annuali questo mese, secondo le stime citate da Deutsche Bank Research e riportate da The Information.
L'azienda potrebbe puntare a raccogliere oltre 60 miliardi di dollari (55,4 miliardi di euro) con una propria Ipo già quest'anno. Anthropic è inoltre in trattativa con alcuni investitori per un nuovo finanziamento che la valuterebbe 900 miliardi di dollari (830 miliardi di euro). Ciò la porterebbe sopra l'attuale valutazione di mercato privato di OpenAi, pari a 852 miliardi di dollari (786 miliardi di euro).
Una raccolta da 60 miliardi di dollari sarebbe inoltre superiore al totale raccolto da tutte le Ipo statunitensi in tutti gli anni, tranne quattro, dal 1980 a oggi, osserva Deutsche Bank Research citando dati dell'Università della Florida.
Il mercato azionario statunitense vale oggi circa 70.000 miliardi di dollari (64.600 miliardi di euro). In termini nominali è circa cinque volte più grande rispetto al picco della bolla delle dot-com.
5. Restano grandi interrogativi sul suo modello di business
Nonostante le sue dimensioni e ambizioni, OpenAi non ha mai registrato profitti.
Secondo Deutsche Bank Research, questo mese l'azienda dovrebbe generare circa 30 miliardi di dollari (27,7 miliardi di euro) di ricavi su base annua.
Ma le previsioni interne riportate da The Information indicano che è destinata a perdere 14 miliardi di dollari (12,9 miliardi di euro) nel solo 2026. Le perdite cumulate potrebbero arrivare a 44 miliardi di dollari (40,6 miliardi di euro) prima di tornare in utile nel 2029.
Come sottolinea Deutsche Bank Research, "resta da capire come i mercati azionari valuteranno OpenAi e i suoi concorrenti quando apriranno i loro bilanci al vaglio degli investitori e spiegheranno un'economia dei modelli di business ancora poco compresa".
Nell'ottobre 2025 ha completato la transizione da organizzazione non profit a public benefit corporation (società a beneficio pubblico).