Nvidia ha perso 1,8 trilioni di dollari (1,6 di euro) di valore di mercato dal record del 6 ottobre. Dopo l’uscita di Jensen Huang, gli investitori temono un rallentamento della crescita nell’IA.
Fino a poco tempo fa, Nvidia era l’azienda con la maggiore capitalizzazione al mondo. Ora il suo futuro appare molto meno certo.
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Da quando giovedì Nvidia ha annunciato le dimissioni di Jensen Huang, gli analisti di Wall Street cercano di valutare che cosa la sua uscita significhi per il produttore di chip e per il settore dell’IA che ha contribuito a costruire.
Huang, 63 anni, è stato uno dei sostenitori più visibili dell’IA. Ha alimentato il boom con chip avanzati e accordi di finanziamento lungo tutta la catena di fornitura. Nvidia ha investito in clienti e fornitori, aiutando i provider di cloud e i laboratori di IA a costruire l’infrastruttura che funziona con i suoi chip.
Colette Kress, direttrice finanziaria di Nvidia dal 2013, ha assunto il ruolo di amministratrice delegata ad interim mentre il consiglio di amministrazione cerca un successore permanente. La sua nomina offre a Nvidia un volto già conosciuto alla guida dell’azienda. Il problema per gli investitori è capire se riuscirà a mantenere il ritmo degli accordi che ha permesso a Huang di spingere il boom dell’IA.
Dan Coatsworth, responsabile dei mercati di AJ Bell, ha dichiarato: "Il tempo dirà se gli investitori apprezzeranno questo approccio mentre Nvidia cerca un sostituto permanente. Il settore dell’IA si muove a un ritmo incredibile, e restare al passo con gli sviluppi tecnologici e individuare le opportunità del 'mondo di domani' non è facile".
Kunjan Sobhani, analista senior per i semiconduttori di Bloomberg Intelligence, ha affermato che l’uscita di Huang probabilmente non cambierà le stime sugli utili dei bilanci di Nvidia per gli esercizi 2027 e 2028. Ha indicato come rischi a più lungo termine la successione, gli accordi e l’aumento della vigilanza sulla Cina, mentre gli investitori rivalutano il "premio Jensen". Il ruolo di Huang, ha spiegato, spaziava dalla definizione della strategia di prodotto alla gestione delle relazioni con governi e laboratori di IA.
A seguito delle notizie diffuse nel fine settimana sull’infedeltà di Huang, le perdite sul titolo hanno cancellato 900 miliardi di dollari della capitalizzazione di mercato del produttore di chip tra la chiusura del venerdì precedente e il minimo intraday di giovedì.
In totale, il produttore di chip ha perso circa $1.8tn (€1.6tn) di valore di mercato rispetto al record di chiusura del 6 ottobre, quando le azioni avevano chiuso a 239.24 dollari.
Coatsworth ha commentato: "Sebbene le azioni abbiano subito un colpo durissimo per lo scandalo di spionaggio e la successiva uscita di Huang dall’azienda, nessun amministratore delegato è insostituibile e l’attività quotidiana di Nvidia continuerà. È la visione di lungo periodo che potrebbe essere messa in discussione".
Quanto del valore di Nvidia era legato a Huang?
Agli investitori restano due domande. Quanto sono disposti a pagare per i futuri utili di Nvidia con un nuovo amministratore delegato alla guida? E quanto potrà guadagnare l’azienda se i suoi clienti rallentassero la spesa per l’IA?
Dopo la notizia delle dimissioni di Huang, giovedì le azioni Nvidia sono scese del 4,3%, fino a 166.19 dollari, vicino al minimo degli ultimi 12 mesi.
A quel prezzo di chiusura, Nvidia trattava a 13.7 volte gli utili attesi, contro 38.9 volte per la rivale AMD, secondo i dati di Koyfin citati da The Information.
A prima vista, il titolo sembra fortemente scontato, dato che la domanda per i prodotti Nvidia resta elevata. Il forte selloff potrebbe quindi apparire come un’opportunità di acquisto, ma alcuni analisti avvertono che la scelta più prudente è aspettare che si chiarisca il quadro sulle prospettive di Nvidia.
Prima dell’annuncio delle dimissioni, gli analisti di Yorkville Ives, guidati da Dan Ives, stimavano che Nvidia valesse 225 dollari per azione senza Huang come CEO, il 25% in meno rispetto alla loro valutazione di 300 dollari con lui alla guida, ha riportato Investing.com.
Diverse società di intermediazione si sono avvicinate a quella cifra con i propri target di prezzo. Bernstein e Baird li hanno tagliati a 200 dollari, mentre Citi ha abbassato il suo obiettivo a 225 da 285 dollari. Baird ha confermato il proprio target dopo le dimissioni, e Goldman Sachs ha mantenuto il rating di acquisto e l’obiettivo a 220 dollari, citando il portafoglio ordini e i piani di prodotto di Nvidia.
Cosa guarderanno gli investitori adesso?
Nvidia comunicherà i risultati martedì 17 novembre, dopo la chiusura del mercato statunitense. I ricavi sono più che raddoppiati, arrivando a $96.2bn (€86.8bn) nel trimestre fino al 26 luglio, con i data center che hanno rappresentato oltre il 90% delle vendite. Nvidia prevede ricavi di circa $108bn (€97.5bn) per il trimestre che sta per annunciare, mentre gli analisti interpellati da Visible Alpha si aspettano $109.3bn (€98.6bn).
Le previsioni su vendite e margini del prossimo trimestre mostreranno quanto crescita Nvidia si aspetta da qui in avanti e quanto ritiene che sarà redditizia. Gli investitori ascolteranno segnali che le società di cloud stanno mantenendo i loro piani di spesa, che Nvidia riuscirà a consegnare i nuovi sistemi Vera Rubin secondo i programmi e che i suoi accordi di finanziamento con i clienti dell’IA continueranno sotto la guida di Kress.
Le indicazioni di martedì offriranno agli investitori una nuova base per valutare gli utili di Nvidia. Nei trimestri successivi, la domanda sarà se un successore permanente riuscirà a mantenere clienti e fornitori impegnati sui prodotti e sui piani di spesa che hanno alimentato la crescita dell’azienda sotto la leadership di Huang.
Questo articolo non costituisce una consulenza finanziaria, fate sempre le vostre ricerche e investite in base alla vostra situazione specifica.