La Federal Reserve statunitense dovrebbe lasciare invariati i tassi mercoledì, ma martedì sera i mercati attribuivano un 32% di probabilità a un rialzo, giudicandola tra le decisioni più incerte degli ultimi anni.
La riunione di politica monetaria della Federal Reserve, molto attesa e in programma mercoledì, arriva in un momento di incertezza: non è chiaro se i responsabili della banca centrale stiano perdendo la pazienza con l'inflazione e, in tal caso, se siano pronti a trasformare la frustrazione in azione. Al momento, le aspettative pendono verso un "non ancora".
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La maggior parte degli economisti statunitensi si aspetta che la Fed mantenga invariati i tassi in questa occasione, ma considera significativo il rischio di un rialzo, che molti già scontano per settembre.
La decisione di politica monetaria arriva mentre le nuove tensioni in Medio Oriente hanno fatto impennare di nuovo il prezzo del petrolio, riaccendendo i timori che l'inflazione possa continuare a salire nella maggiore economia mondiale.
Oltre alla guerra con l'Iran, altri fattori che alimentano le pressioni inflazionistiche includono i dazi del presidente Donald Trump sui beni esteri e l'ondata di investimenti in data center per alimentare l'intelligenza artificiale, che sta facendo aumentare il costo dei chip, delle apparecchiature e dell'elettricità.
Un rapporto sull'inflazione di giugno, più moderato del previsto, sembra aver dato ai funzionari un po' di margine per mantenere stabili i tassi. L'inflazione complessiva si è attestata al 3,5% su base annua, in calo dal 4,2% di maggio, mentre quella core è scesa al 2,6%, dopo il 2,9% registrato a maggio. Il calo è stato dovuto in larga parte alle variazioni dei prezzi dell'energia.
L'inflazione è rimasta sopra l'obiettivo del 2% fissato dalla Fed per oltre cinque anni. Il nuovo presidente della banca centrale, Kevin Warsh, ha dichiarato al Congresso a inizio mese di non avere "alcuna tolleranza" per un'inflazione elevata. Questa settimana Warsh presiede la sua seconda riunione di politica monetaria.
Gli osservatori della Fed James Egelhof e Guneet Dhingra, di BNP Paribas Securities, affermano che "la pazienza dei responsabili di politica monetaria nei confronti di un'inflazione elevata e persistente è in gran parte esaurita, il che significa che esiste un rischio significativo" di un rialzo dei tassi a settembre.
Il corridoio obiettivo per il tasso sui federal funds è compreso tra il 3,50% e il 3,75% da dicembre 2025.
Padhraic Garvey, responsabile regionale della ricerca per le Americhe di ING, ha spiegato: "La logica di un'assenza di cambiamenti poggia in parte sulla moderazione dei dati di inflazione di giugno. Il presidente Trump ha inoltre contribuito a rafforzare l'orientamento verso la stabilità grazie alla sospensione, che sembra rinnovata, delle ostilità con l'Iran. E dal punto di vista macroeconomico l'economia statunitense sta mostrando vulnerabilità al di fuori del settore tecnologico".
I responsabili della politica monetaria potrebbero voler attendere altri dati economici. Giovedì il Dipartimento del Commercio diffonderà la prima stima della crescita tra aprile e giugno e pubblicherà la misura dell'inflazione preferita dalla Fed, l'indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE), relativo a giugno.
In generale, oltre il 30% degli operatori di Wall Street prevede che la Fed alzi i tassi questa settimana, mentre il 76% si aspetta un rialzo a settembre, secondo lo strumento FedWatch del CME.
Diversi responsabili della Fed hanno inoltre sostenuto che la banca centrale sarà costretta ad aumentare i tassi per riportare l'inflazione verso l'obiettivo del 2%.
"Limitarsi a fissare severamente l'inflazione sperando che si sciolga sotto il nostro sguardo implacabile non è un'opzione", ha dichiarato in un discorso questo mese Christopher Waller, membro influente del board della Fed.