Le azioni di CXMT, il maggiore produttore cinese di chip di memoria, sono balzate alle stelle lunedì al debutto a Shanghai nella più grande Ipo in Cina continentale degli ultimi anni
Le azioni di CXMT sono balzate del 472% al debutto in Borsa. Nel primo pomeriggio in Asia segnavano ancora un rialzo del 462%, facendo della società il gruppo di maggior valore tra quelli quotati su una Borsa della Cina continentale, con una capitalizzazione di circa 3,3 mila miliardi di yuan (circa 415 miliardi di euro). Nonostante ciò, il suo valore di mercato resta inferiore a quello dei produttori di chip di memoria sudcoreani e statunitensi Samsung Electronics, SK Hynix e Micron Technology.
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CXMT fa parte del numero sempre maggiore di produttori di chip che hanno beneficiato enormemente del boom dell'intelligenza artificiale. L'azienda ha prosperato anche grazie alla spinta della Cina verso una maggiore autosufficienza nelle tecnologie avanzate, mentre il Paese deve fare i conti con l'accesso limitato alle apparecchiature più sofisticate per la produzione di semiconduttori a causa dei controlli all'export guidati dagli Stati Uniti.
La società ha raccolto almeno 8,6 miliardi di dollari (circa 7,3 miliardi di euro) con l'offerta, fissando il prezzo a 8,66 yuan (circa 1,10 euro) per azione, in occasione della quotazione sullo STAR Market della Borsa di Shanghai, il listino sul modello Nasdaq noto anche come Science and Technology Innovation Board.
Si è trattato della seconda più grande offerta pubblica iniziale mai realizzata nella Cina continentale, dopo la doppia quotazione nel 2010 a Shanghai e Hong Kong della Agricultural Bank of China, che aveva raccolto 22,1 miliardi di dollari (circa 18,8 miliardi di euro).
Fondata nel 2016 nella città orientale di Hefei, CXMT è uno dei maggiori produttori al mondo di DRAM, i chip di memoria "dynamic random access", un tipo di semiconduttore utilizzato in tutto, dai server per l'intelligenza artificiale alle automobili e all'elettronica di consumo, come smartphone e personal computer.
"CXMT svolge un ruolo cruciale nella spinta della Cina sull'intelligenza artificiale, soprattutto alla luce dei controlli all'export imposti dagli Stati Uniti", ha dichiarato Kyle Chan, ricercatore della Brookings Institution ed esperto di politiche tecnologiche cinesi. Le restrizioni statunitensi hanno inoltre impedito alla Cina di importare i potenti chip HBM, o high-bandwidth memory, un tipo di chip DRAM.
I ricavi della società sono balzati a 50,8 miliardi di yuan (circa 6,4 miliardi di euro) nei primi tre mesi del 2026, in aumento di oltre il 700% su base annua, grazie alla domanda esplosiva alimentata dall'adozione rapida dell'intelligenza artificiale.
L'uso in forte aumento dell'IA ha portato a una carenza globale di chip di memoria, spingendo al rialzo i prezzi di alcuni computer e smartphone. Un grande interrogativo, ha osservato Chan, è se CXMT potrà contribuire a ridurre questa carenza più ampia.
CXMT è considerata la migliore possibilità per la Cina di sviluppare propri chip HBM all'avanguardia, capaci di alimentare i modelli di IA cinesi, ha aggiunto Chan. Ma la società deve affrontare molte sfide, tra cui colli di bottiglia nella catena di approvvigionamento per l'aumento della capacità produttiva, poiché il suo accesso agli strumenti più avanzati al mondo per la produzione di chip è fortemente limitato, costringendola a dipendere dai produttori cinesi di apparecchiature.
Secondo Counterpoint Research, società di analisi tecnologica, CXMT è stata nel 2025 il quarto maggiore produttore mondiale di chip di memoria DRAM per volumi spediti, con circa l'8% del mercato globale. Samsung Electronics deteneva il 36%, SK Hynix il 29% e Micron circa il 24%.
Nei primi tre mesi di quest'anno CXMT ha rappresentato circa il 9% delle spedizioni globali. Entro il 2028, la sua quota di mercato dovrebbe raggiungere circa l'11%, secondo le previsioni di Counterpoint Research. Tuttavia, la società di ricerca stima che CXMT avrà probabilmente bisogno di almeno il 15% del mercato globale per restare competitiva nel lungo periodo.
"Le restrizioni commerciali sugli strumenti continuano a rappresentare la sfida principale per CXMT", ha affermato MS Hwang, direttore della ricerca di Counterpoint specializzato nei semiconduttori di memoria. Alcuni parlamentari statunitensi hanno inoltre chiesto di recente all'amministrazione del presidente Donald Trump di impedire alle aziende americane di acquistare i chip di memoria di CXMT, citando preoccupazioni per la sicurezza nazionale ed economica.
CXMT, come molte altre aziende cinesi, è stata indicata dal Pentagono come legata alle forze armate cinesi. Pechino ha respinto queste classificazioni nella maggior parte dei casi.
L'offerta pubblica di azioni di CXMT è arrivata sulla scia della quotazione al Nasdaq da 26,5 miliardi di dollari (circa 22,5 miliardi di euro) del produttore di chip sudcoreano SK Hynix, avvenuta all'inizio di questo mese.