Le storiche regole Ue sulle cripto del MiCA entreranno pienamente in vigore il 1º luglio. Ma a maggio meno di un quinto delle oltre 1.200 aziende registrate aveva ottenuto la licenza per continuare a servire i clienti europei.
Il tempo sta per scadere per la scadenza più significativa che il settore cripto abbia affrontato in Europa.
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Dall'inizio di luglio si chiude definitivamente il periodo transitorio previsto dal regolamento sui mercati delle cripto-attività (MiCA) e le società che non avranno ottenuto l'autorizzazione dovranno smettere di servire i clienti europei o cessare del tutto l'attività.
Il MiCA è la prima legge completa dell'UE per l'industria delle cripto, che sottopone piattaforme di scambio, broker e fornitori di portafogli digitali a una vigilanza formale simile a quella che da tempo si applica alle banche e ad altre società finanziarie.
Sostituisce il precedente mosaico di norme nazionali con un unico corpus valido in tutti i 27 Stati membri: una società autorizzata in un Paese dell'UE ottiene un "passaporto" per operare in tutto il blocco, ma in cambio deve rispettare requisiti sul capitale detenuto, sulla governance, sulla tutela dei fondi dei clienti e sulla prevenzione del riciclaggio di denaro.
"Quello che emerge è un vero mercato unico che sostituisce il vecchio patchwork di 27 regimi nazionali", ha dichiarato a Euronews Yamal Kalaf, cofondatore di MiCAR Whitepapers Europe, società che assiste le imprese cripto nelle autorizzazioni MiCA.
Da quando le norme principali sono entrate in vigore alla fine del 2024, agli operatori esistenti è stato permesso di continuare ad agire con le vecchie registrazioni nazionali, ma questa deroga era temporanea.
Le società cripto devono avere licenze europee, ma molte sono in ritardo
La portata della selezione in arrivo è notevole.
Secondo l'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA), che ad aprile ha confermato che non ci saranno proroghe, a maggio solo circa 210 società avevano ottenuto l'autorizzazione completa, su oltre 1.200 che in precedenza disponevano di registrazioni nazionali per le cripto nell'UE.
Ne risulta un tasso di conversione ben inferiore al 20%, che lascia la grande maggioranza del vecchio mercato senza licenza quando il termine scatterà tra pochi giorni.
Parlando con Euronews, Roshan Dharia, amministratore delegato della società di investimenti in crisi Echo Base, ha spiegato che "il basso tasso di conversione suggerisce che una parte significativa del mercato ha concluso che ottenere e mantenere una licenza MiCA non è economicamente sostenibile nel proprio attuale modello operativo".
Le autorità nazionali di vigilanza hanno avvertito che le società che continueranno a operare oltre la scadenza senza la nuova licenza rischiano azioni repressive. L'autorità di controllo dei mercati in Francia ha inoltre avvertito che proseguire senza autorizzazione potrebbe esporre le aziende a procedimenti penali.
L'ESMA ha chiesto ai fornitori non autorizzati di preparare chiusure ordinate, che includano il trasferimento degli asset dei clienti su piattaforme autorizzate o su portafogli di auto-custodia, e di informare in anticipo i clienti in modo che possano spostare i fondi in sicurezza.
"Dopo il 1º luglio vedremo un mercato più piccolo, più istituzionale, con un vero passaporto. Non è un mercato in ritirata. È un mercato che sta maturando", ha dichiarato a Euronews Miguel Zapatero, Head Counsel di Crossmint.
Crossmint è un fornitore di infrastrutture cripto; le sue infrastrutture autorizzate consentono agli sviluppatori di creare portafogli, servizi di custodia e prodotti di pagamento.
Un mercato ridisegnato attorno a infrastrutture autorizzate
Molti nomi noti hanno già ottenuto il via libera.
Coinbase è stata autorizzata in Irlanda e Kraken in Irlanda e in Lussemburgo. Allo stesso tempo, l'app bancaria Revolut ha ottenuto la licenza dall'autorità di vigilanza di Cipro alla fine dello scorso anno, il che le consente di offrire servizi cripto in tutta l'UE.
Per queste società le nuove regole rappresentano una sorta di premio: man mano che i concorrenti senza licenza si ritirano, i sopravvissuti possono assorbirne i clienti.
"Il MiCA rappresenta un vero cambiamento di identità regolatoria, non un semplice esercizio di registrazione", ha dichiarato a Euronews Gal Arad Cohen, partner dello studio legale S. Horowitz & Co.
La vittima più illustre finora potrebbe essere Binance, la più grande piattaforma di scambio cripto al mondo.
Secondo Reuters, che cita due persone a conoscenza della vicenda, Binance è destinata a perdere il permesso di servire i clienti dell'UE perché la sua domanda di licenza presso l'autorità di vigilanza dei mercati greca, la Hellenic Capital Market Commission, è sul punto di essere respinta.
Senza approvazione in alcuno Stato membro, da luglio in poi la piattaforma non potrebbe più operare nel blocco.
Parlando con Euronews, Patrick Mollard, amministratore delegato di Fipto, una società di pagamenti basati su blockchain per le imprese, ha commentato il caso Binance affermando che "le dimensioni non garantiscono scorciatoie verso una licenza, ed è proprio questo il punto".
Binance ha replicato, sostenendo di aver lavorato in modo costruttivo con i regolatori per 18 mesi e di ritenere che la sua domanda soddisfi i requisiti del MiCA. La società ha aggiunto di essere a conoscenza del fatto che l'autorità greca ha concluso la sua revisione e ha giudicato la documentazione conforme.
L'azienda ha promesso un ulteriore aggiornamento entro il 30 giugno.
L'episodio avrebbe anche assunto una dimensione politica.
La pubblicazione francese specializzata in cripto The Big Whale ha riferito, citando fonti anonime, che la presidente della BCE Christine Lagarde si è opposta alla richiesta di licenza MiCA di Binance in Grecia.
Euronews non ha potuto verificare in modo indipendente queste informazioni e né la BCE né il governo greco hanno commentato pubblicamente le accuse.
The Big Whale ha inoltre riferito che Binance sta valutando una possibile domanda MiCA in Francia dopo l'intoppo in Grecia, un'indicazione che né Binance né le autorità francesi di vigilanza hanno confermato pubblicamente.
Binance non ha risposto immediatamente alla richiesta di commento da parte di Euronews.
Una selezione per le piccole società cripto
Al di là dei grandi nomi, la scadenza dovrebbe spingere le app e i broker cripto più piccoli verso fornitori di servizi di custodia autorizzati. Invece di costruire propri sistemi conformi al MiCA, molti probabilmente si affideranno a società autorizzate per detenere gli asset dei clienti.
"Vedremo consolidamento e trasferimento di clienti, perché non tutte le realtà attualmente operative rispetteranno la scadenza", ha spiegato a Euronews Floortje Nagelkerke, partner dello studio legale Norton Rose Fulbright.
Secondo gli analisti, il risultato sarà un mercato europeo più piccolo e concentrato, con meno operatori, barriere all'ingresso più elevate e un chiaro vantaggio per chi dispone di una licenza, ma anche tutele più solide per i consumatori.
"Chi deterrà cripto nell'UE dopo il 1º luglio, in media, lo farà su binari più sicuri", ha concluso Miguel Zapatero, Head Counsel di Crossmint.