Il gigante dei chip per l'IA non ha un successore pronto, rischia di perdere peso a Washington e ha scommesse importanti in Europa sostenute di persona dal suo fondatore.
Per 33 anni è stato quasi impossibile separare Nvidia da Jensen Huang. Il cofondatore, sempre con la sua giacca di pelle, ha trasformato l'azienda che aveva avviato con due amici in una tavola calda della Silicon Valley in una delle società di maggior valore al mondo. Radunava folle da stadio per assistere alla presentazione dei chip che alimentano strumenti come ChatGPT.
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Le sue dimissioni di giovedì lasciano l'azienda di fronte a una domanda che non ha mai dovuto porsi: come sarà Nvidia senza di lui? Ha lasciato l'incarico dopo aver ammesso una relazione con una donna che, secondo le autorità statunitensi, lavorava per l'intelligence cinese, e dopo le notizie su una seconda relazione con una subordinata.
Chi prende il comando?
Per ora la direttrice finanziaria Colette Kress assumerà il ruolo di amministratrice delegata ad interim e manterrà la guida della finanza. Harvey C. Jones, ex amministratore delegato della società di software per la progettazione di chip Synopsys, diventa il primo presidente del consiglio di amministrazione nella storia dell'azienda.
Kress è entrata in Nvidia nel 2013 dopo quasi 25 anni in aziende come Cisco e Microsoft, ed è spesso indicata come una delle principali candidate interne. Ma l'azienda non ha un piano di successione noto e Huang ha evitato più volte di indicare un erede.
"Non c'è una persona che sia in qualche modo preparata e pronta a passare al comando" ha detto Carmem Domingues, che è stata alta consulente per l'IA alla Casa Bianca di Biden.
Martin Peers del sito tecnologico The Information ha affermato che non ci sono "ovvi candidati interni". Ha indicato due possibili scelte esterne: Lisa Su, amministratrice delegata di AMD e parente di Huang, e Rene Haas, CEO del progettista di chip britannico Arm. Un altro analista ha suggerito il numero uno di Intel Lip-Bu Tan.
I figli di Huang, Madison e Spencer, ricoprono entrambi incarichi di gestione in azienda. Domingues ha detto che non è chiaro quanto siano pronti a subentrare.
Il "premio Huang"
Gli investitori hanno a lungo pagato un sovrapprezzo per la leadership di Nvidia.
"Gli investitori in pratica hanno puntato in egual misura sulla tecnologia di Nvidia e sulla visione di Huang" ha detto Stephen Innes di SPI Asset Management. "Ora potrebbe essere necessario calcolare quanta parte di quel premio fosse legata a un singolo individuo".
Mandeep Singh, responsabile globale della ricerca tecnologica di Bloomberg Intelligence, ha affermato che è improbabile che Nvidia sia "altrettanto aggressiva" sotto una nuova guida. Questo è importante per una società che corre per consegnare ogni nuova generazione di chip per l'IA.
I rivali potrebbero guadagnare terreno, man mano che i clienti cercano di distribuire gli ordini. Charu Chanana di Saxo Markets ha detto che "la leadership nell'IA potrebbe ampliarsi, invece che il boom finire", e ha indicato AMD, Broadcom, Alphabet e Samsung come possibili beneficiari.
Il primo banco di prova arriverà il 17 novembre, quando Nvidia presenterà i risultati trimestrali sotto una guida ad interim.
Le ripercussioni sul settore dell'IA
Il timore più grande è l'effetto contagio. Nvidia si trova alla base di un'economia dell'IA in cui le aziende si finanziano a vicenda in un circuito.
"Tutte le aziende dell'IA o devono denaro a Nvidia e/o dipendono da lei" ha detto Domingues. "Se una cade può trascinarne giù molte".
Chanana ha affermato che il "rischio maggiore è un'interruzione della stessa spesa per l'IA". I finanziamenti, gli investimenti dei giganti del cloud e i rendimenti degli investimenti in IA erano già sotto esame. Il caos arriva anche a pochi giorni dalla quotazione in borsa della società di IA Anthropic, considerata da molti un banco di prova per l'interesse degli investitori nel settore.
Non tutti sono preoccupati. L'investitrice Sheikha Maytha Bint Maktoum ha dichiarato che qualsiasi interruzione sarebbe "temporanea", dato l'ecosistema che Nvidia ha costruito in decenni.
Cosa significa per l'Europa
L'Europa ha molto in gioco in ciò che Nvidia farà ora. Qualche settimana fa, a un vertice sugli investimenti a Berlino, in Germania, Huang ha concordato una partnership sull'IA con il cancelliere Friedrich Merz. Il governo federale contribuirebbe, secondo quanto riferito, con una somma a nove cifre in euro.
Si prevede che parteciperanno circa una dozzina di aziende tedesche, tra cui Siemens, Audi e la start-up Black Forest Labs, con sede a Friburgo in Brisgovia.
Nvidia afferma di aver investito quasi 1 miliardo di dollari (900 milioni di euro) in Germania nel 2025. A ottobre ha annunciato un hub di IA per le start-up a Stoccolma, in Svezia.
Huang ha sostenuto personalmente questi progetti. Resta da vedere se il suo successore condividerà il suo entusiasmo per ogni Paese che costruisce una "intelligenza nazionale" a partire dai propri dati.
Perdere la propria voce a Washington
Huang era un consulente informale vicino al presidente statunitense Donald Trump sull'IA e per anni ha fatto pressione contro le restrizioni alla vendita di chip avanzati alla Cina. Lo scorso anno Trump ha autorizzato l'esportazione in quel Paese dei chip H200 di Nvidia, superando le resistenze dei falchi sulla Cina in entrambi i partiti.
Con Huang fuori scena e le accuse di spionaggio che gravano sull'azienda, quella influenza potrebbe attenuarsi. I senatori democratici Elizabeth Warren e Chris Coons hanno già chiesto all'amministrazione di conservare tutti i documenti sulle esportazioni di chip di Nvidia verso la Cina.
Pechino respinge le accuse di spionaggio e ha accusato Washington di usarle come pretesto per un "blocco" tecnologico. Nel frattempo le aziende cinesi stanno cercando di spezzare la propria dipendenza dai fornitori statunitensi, e Huawei si presenta come la risposta della Cina a Nvidia.