Mercoledì le autorità turche hanno arrestato il presidente di Tera Yatirim Menkul Degerler AS, al centro di uno scandalo sui fondi: oltre 18 miliardi di dollari (15,7 miliardi di euro) di 450.000 clienti sono in liquidazione.
Il fondatore di Tera Yatırım, una società di intermediazione turca la cui controllata di gestione fondi ha segnalato pagamenti mancati la scorsa settimana, sarà trattenuto in custodia cautelare in attesa di processo.
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L'arresto di Emre Tezmen, insieme ad altre quattro persone, arriva mentre gli investitori in 131 fondi turchi dovranno attendere fino a sei mesi per la vendita delle loro partecipazioni, senza alcuna certezza su quanti soldi riusciranno a recuperare.
La crisi è iniziata quando alcuni fondi, tra cui quelli gestiti da Tera Portföy e Pusula Portföy, hanno avuto difficoltà a rimborsare i risparmiatori che chiedevano di ritirare i loro soldi. I fondi detenevano ampie partecipazioni in titoli difficili da vendere rapidamente: mettere sul mercato troppe azioni in una volta sola poteva far scendere i prezzi e ridurre le risorse disponibili per ripagare gli investitori.
La divisione di gestione fondi di Tera Yatırım ha reso noto il 16 settembre di non essere riuscita a effettuare alcuni pagamenti, a causa dei riscatti da due suoi fondi. Pusula Portföy ha segnalato a sua volta ritardi.
Tezmen, fermato per la prima volta il 19 settembre, è stato formalmente arrestato nelle prime ore di mercoledì insieme ai membri del consiglio di amministrazione di Tera Kerem Alkin ed Emre Alkin, al direttore generale di Tera Portföy Alper Öztürk e al presidente di Pusula Finans Holding Serdar Turhan, ha riferito l'emittente turca NTV.
Kerem Alkin, che si è ritirato dal ministero degli Esteri lo scorso anno, è stato ambasciatore della Turchia presso l'OCSE dal 2021 al 2024, mentre il fratello Emre è un noto economista e commentatore televisivo.
Le autorità turche hanno anche congelato beni riconducibili ai dirigenti di diverse società finanziarie e limitato le operazioni effettuate da alcuni di loro, dai rispettivi coniugi e dai parenti stretti, ha riferito l'agenzia di stampa statale Anadolu.
I procuratori hanno inoltre richiesto la documentazione sui trasferimenti di denaro e criptovalute all'estero dal 2024, per verificare se i beni siano stati spostati fuori dal Paese.
La società di intermediazione Bulls Yatırım ha fatto sapere mercoledì che il suo presidente, Kemal Akkaya, è stato rilasciato dopo aver reso testimonianza. Secondo la società, ha dichiarato ai procuratori che l'azienda non ha avuto alcun coinvolgimento in strutture di fondi descritte come "Ponzi" o "schemi a catena".
Venerdì scorso, poco dopo l'esplosione dello scandalo, il ministro della Giustizia turco Akın Gürlek ha scritto in un post sui social media che "chi sfrutta il sudore, il lavoro e i risparmi dei nostri cittadini ne risponderà davanti alla legge!". Ha aggiunto che le autorità stanno indagando su accuse legate a metodi "simili a Ponzi".
A quel punto, quattro sospetti erano già stati posti in custodia cautelare e 51 persone non potevano lasciare il Paese.
Come si sono sgretolati i fondi
I fondi investivano gran parte del denaro in azioni scambiate di rado. Con pochi titoli disponibili, anche acquisti relativamente modesti potevano spingere i prezzi verso l'alto.
Queste valutazioni gonfiate miglioravano i rendimenti dichiarati e attiravano nuovi risparmiatori, il cui denaro veniva investito negli stessi titoli o in azioni correlate. Alcuni gestori di fondi hanno inoltre contratto prestiti usando le azioni in portafoglio come garanzia per acquistare altri titoli.
Tuttavia, quando gli investitori hanno iniziato a chiedere il rimborso, la vendita di queste partecipazioni rischiava di far scendere i prezzi. Con l'aumento delle richieste di ritiro, il problema è diventato immediato: i fondi avevano bisogno di liquidità per pagare gli investitori, ma vendere in fretta i titoli rischiava di deprimere ulteriormente le quotazioni.
I segnali d'allarme erano arrivati prima dei ritardi nei pagamenti della scorsa settimana.
A giugno, il fornitore di indici MSCI aveva avvertito del rischio di "possibili operazioni coordinate" su titoli detenuti da fondi legati a società turche di minori dimensioni, che avrebbero potuto distorcere i prezzi. MSCI non ha fatto il nome di Tera né di altre società che avrebbero manipolato le quotazioni.
Il prezzo delle azioni di Tera avrebbe registrato un aumento superiore al 50.000% nel suo picco, appena quattro anni dopo la quotazione della società.
Ad agosto, i regolatori turchi hanno inasprito le regole per i fondi di investimento. MSCI ha fatto sapere che potrebbe prendere ulteriori misure sul trattamento dei titoli turchi nei propri indici se, nella revisione di novembre, dovesse riscontrare progressi insufficienti.
Contenere i danni
Il Consiglio dei mercati di capitale ha ordinato la liquidazione di 131 fondi gestiti da sette società. Mercoledì ha comunicato che 455.758 investitori distinti detenevano partecipazioni in questi fondi. İşbank e la banca statale Ziraat Bank supervisioneranno le liquidazioni.
Vendere troppi beni in una volta sola farebbe scendere il loro prezzo. Per questo motivo il regolatore, il 21 settembre, ha esteso da tre a sei mesi il periodo previsto per la vendita delle attività. "Questa normativa è stata adottata per consentire la cessione dei fondi soggetti a liquidazione alle condizioni più favorevoli possibili, tenendo conto delle loro strutture di portafoglio e delle condizioni di mercato", ha spiegato l'autorità.
Gli investitori dovrebbero ricevere i proventi in proporzione alle loro partecipazioni man mano che gli attivi vengono venduti; resta però incerto quanto riusciranno a recuperare.
Il ministro delle Finanze Mehmet Şimşek ha stimato il valore complessivo dei fondi in 18,3 miliardi di dollari (15,9 miliardi di euro) e ha aggiunto di non aspettarsi che la crisi si estenda ai mercati finanziari turchi.
"Abbiamo posto l'area problematica in quarantena", ha dichiarato in un'intervista televisiva, sottolineando che i fondi interessati rappresentano solo il 10% del settore.
L'indice Borsa Istanbul All Shares ha perso il 12% dall'inizio della scorsa settimana, e circa 50 dei suoi titoli hanno registrato cali pari o superiori al 40%.