Indagine penale del Dipartimento di Giustizia sulla Fed: la riunione di questa settimana sarà offuscata dalla rivelazione, che mette a rischio l’indipendenza della banca centrale.
Dopo due settimane di intenso scrutinio politico e legale, la Federal Reserve punta a rendere la riunione sui tassi di questa settimana la più tranquilla possibile, anche se al presidente Donald Trump il risultato probabilmente non piacerà.
Il comitato della banca centrale incaricato di fissare i tassi è quasi certo di lasciare invariato il principale tasso a breve, intorno al 3,6%, dopo tre tagli consecutivi di un quarto di punto lo scorso anno.
Il presidente della Fed Jerome Powell ha detto, dopo la riunione di dicembre, che la Fed è "ben posizionata per aspettare e vedere come evolve l’economia" prima di ulteriori mosse.
Quando la Fed riduce il tasso a breve, nel tempo può influenzare altri costi di finanziamento, come mutui, prestiti auto e credito alle imprese. Quei tassi risentono comunque delle forze di mercato.
La riunione di questa settimana, una delle otto che la Fed tiene ogni anno, sarà offuscata dalla clamorosa rivelazione di inizio mese: il Dipartimento di Giustizia ha emesso mandati di comparizione verso la Fed nell’ambito di un’indagine penale sulla testimonianza resa da Powell lo scorso giugno riguardo a una ristrutturazione da 2,5 miliardi di dollari (2,1 miliardi di euro). È la prima volta che un presidente in carica della Fed viene indagato e la vicenda ha spinto Powell a un’insolita reprimenda pubblica.
Ora Powell dovrà passare dalla disputa con la Casa Bianca a sottolineare che le decisioni della Fed sui tassi sono guidate da considerazioni economiche, non dalla politica. L’11 gennaio Powell ha definito i mandati di comparizione "pretesti" per punire la Fed per non aver tagliato i tassi tanto quanto desidera Trump.
Michael Gapen, capo economista per gli Stati Uniti di Morgan Stanley ed ex membro dello staff della Fed, afferma che, nonostante lo scrutinio, la Fed valuterà la politica dei tassi come fa di consueto.
"Le riunioni hanno una scansione regolare", ha detto. "Ci sono presentazioni, ci sono discussioni da fare. ... Alcuni di questi attacchi più ampi alla Fed in realtà non emergono".
Poco dopo i mandati di comparizione del Dipartimento di Giustizia, la Corte Suprema la scorsa settimana ha esaminato se Trump possa rimuovere la governatrice della Fed Lisa Cook per accuse di frode ipotecaria, che lei respinge. In 112 anni di storia della Fed nessun presidente ha mai licenziato un governatore.
Durante l’udienza, i giudici sono sembrati orientati a consentirle di restare in carica fino alla conclusione del caso.
Tentativi di rimuovere Lisa Cook
Altri funzionari della Fed hanno segnalato che la banca centrale probabilmente lascerà i tassi invariati nella riunione di due giorni che si chiude mercoledì.
I tre tagli dei tassi della Fed l’anno scorso miravano a sostenere l’economia dopo il forte rallentamento delle assunzioni seguito ai dazi di aprile imposti da Trump a decine di Paesi.
Eppure il tasso di disoccupazione è sceso a dicembre, dopo essere salito per gran parte dell’anno, e ci sono altri segnali di stabilizzazione del mercato del lavoro. Le richieste di sussidio di disoccupazione sono rimaste su livelli storicamente bassi, segno che i licenziamenti non sono aumentati bruscamente.
Nel frattempo, l’inflazione resta elevata e l’anno scorso è persino aumentata, secondo l’indicatore preferito dalla Fed, indebolendo la tesi di un taglio immediato dei tassi. A novembre i prezzi sono saliti del 2,8% su base annua, secondo gli ultimi dati disponibili. In aumento rispetto al 2,6% di novembre dell’anno precedente.
A meno che le imprese non inizino a tagliare posti o il tasso di disoccupazione non salga, la Fed difficilmente taglierà di nuovo i tassi per almeno alcuni mesi, dicono gli economisti.
Se l’inflazione calerà gradualmente quest’anno, come si aspettano gli economisti, la Fed potrebbe tagliare ancora in primavera o in estate. Gli investitori di Wall Street prevedono solo due riduzioni di un quarto di punto nel corso dell’anno, secondo i prezzi dei futures.
Molti economisti si aspettano che la crescita possa rafforzarsi nei prossimi mesi, un altro motivo per rinunciare a nuovi tagli. Gapen stima che i rimborsi fiscali potrebbero essere circa il 20% più alti questa primavera rispetto all’anno scorso, con l’entrata in vigore dei tagli alle imposte dell’amministrazione Trump.
L’economia è cresciuta a un ritmo annuo del 4,4% nel trimestre luglio-settembre dello scorso anno e potrebbe aver mantenuto un passo simile negli ultimi tre mesi.
Se una crescita così solida continuerà, i dirigenti della Fed probabilmente aspetteranno di vedere se anche le assunzioni ripartono, riducendo ulteriormente la necessità di altri tagli.
Il futuro di Jerome Powell
Jerome Powell guida la Fed dal 2018: inizialmente nominato da Trump nel suo primo mandato, poi confermato da Biden.
Il suo mandato da presidente scade a maggio, e il presidente Trump dovrebbe nominare un successore nei prossimi giorni. Tra i nomi circolati: Rick Rieder di BlackRock, il direttore del National Economic Council Kevin Hassett, il governatore della Fed Christopher Waller e l’ex governatore Kevin Warsh.
Sebbene Powell sia destinato a lasciare la guida dell’istituto, non è chiaro se prenderà l’insolita decisione di restare nel Consiglio dei governatori come membro, con un mandato fino al 31 gennaio 2028.
Il Consiglio dei governatori della Fed conta sette membri con mandati di 14 anni, anche se quasi tutti i presidenti si dimettono dal Consiglio quando termina il mandato alla guida della banca centrale.
Se Powell restasse nel Consiglio, toglierebbe alla Casa Bianca la possibilità di ottenere la maggioranza, indebolendo gli sforzi dell’amministrazione Trump per esercitare un controllo maggiore sulla banca centrale.
Sarebbe il primo presidente in quasi 50 anni a restare in carica nel Consiglio.