Le due maggiori agenzie di previsione del petrolio hanno diffuso mercoledì stime opposte per il 2026: l'Aie vede il primo calo annuo della domanda dal Covid, mentre l'Opec punta ancora su una crescita, con la chiusura dello Stretto di Hormuz che si trascina.
Due delle voci più influenti nei mercati energetici hanno offerto mercoledì letture opposte dell'anno.
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L'Agenzia internazionale dell'energia (IEA) prevede ora che il mondo consumererà meno petrolio nel 2026 rispetto al 2025. È la sua prima stima di questo tipo da quando il Covid-19 ha quasi paralizzato l'economia globale. L'OPEC, invece, continua a prevedere una crescita, lasciando le due previsioni distanti oltre due milioni di barili al giorno.
L'IEA, con sede a Parigi, stima ora che la domanda mondiale di petrolio scenderà di 1,6 milioni di barili al giorno (mb/d) nel 2026, un ridimensionamento di 510.000 b/d rispetto a luglio.
"La chiusura prolungata dello stretto di Hormuz e i prezzi elevati dei carburanti continuano a pesare sui consumi di petrolio", ha spiegato l'agenzia, riducendo di circa 550.000 b/d le sue previsioni per la seconda metà dell'anno.
L'OPEC continua a prevedere una crescita della domanda, anche se la sua stima è stata ritoccata al ribasso per il quarto mese consecutivo, a 580.000 b/d da 780.000 b/d.
Il gruppo dei produttori sostiene da tempo che la guerra abbia danneggiato i consumi meno di quanto ritengano i previsori occidentali, e i due set di dati indicano per quest'anno una differenza di circa 2,2 mb/d nei volumi che il mondo brucerà.
Offerta ancora sotto di 6,3 milioni di barili
Il quadro dell'offerta spiega il pessimismo.
La produzione globale è aumentata di 2,4 mb/d, raggiungendo 101,5 mb/d a luglio, ma è rimasta 6,3 mb/d sotto i livelli di un anno fa, con 8,3 mb/d di produzione del Golfo ancora ferma.
La produzione nella regione del Golfo è salita a 23,9 mb/d, ma le esportazioni dell'area sono scese di 2,1 mb/d, a 15 mb/d, dopo che lo stretto di Hormuz è stato di fatto richiuso all'inizio di luglio e petroliere e infrastrutture sono finite sotto attacco, con i carichi calati da 20 mb/d a circa 12 mb/d.
In assenza di un accordo per riaprire la via d'acqua o garantire il passaggio attraverso Bab el-Mandeb, l'IEA ha nuovamente tagliato le sue previsioni di offerta e ora si attende che la produzione cali di 4,3 mb/d quest'anno.
Le scorte globali osservate sono diminuite di 69 milioni di barili a luglio, attestandosi poco sotto i 7,9 miliardi, in calo di 410 milioni dall'inizio della guerra.
Entrambi puntano sul 2027
Il punto d'incontro tra le due istituzioni è l'anno prossimo.
L'OPEC ora prevede che la domanda crescerà di 2,2 mb/d nel 2027, un rialzo rispetto ai 1,94 mb/d stimati il mese scorso, mentre l'IEA è ancora più ottimista e parla di 2,4 mb/d.
Si tratta di un ribaltamento che vale la pena sottolineare: il previsore più cupo per quest'anno propone una lettura più rialzista per il prossimo.
L'IEA interpreta i danni come un blocco e non come un crollo, come barili che non riescono a raggiungere gli acquirenti piuttosto che domanda svanita. Più profondo è il buco di quest'anno, più ripida sarà la risalita una volta riaperto Hormuz.
L'OPEC, che non ha mai riconosciuto un forte calo dei consumi, ha meno terreno da recuperare.
Le previsioni dell'agenzia si fondano esplicitamente su una de-escalation, ipotizzando un recupero graduale dei flussi e trasformando la contrazione dell'offerta di quest'anno in una crescita di 8,3 mb/d, con un deficit di 1,3 mb/d che si converte in un surplus di 4,6 mb/d.