Prezzi del petrolio in rialzo dopo gli attacchi di USA e Israele contro l'Iran, che aumentano l’incertezza per un’economia USA già alle prese con inflazione ostinata e occupazione debole.
L'allargamento del conflitto che coinvolge l'Iran ha assestato un nuovo, duro colpo alle prospettive della cosiddetta "migliore economia di sempre". Così l'ha definita appena una settimana fa il presidente degli Stati Uniti Donald Trump.
PUBBLICITÀ
PUBBLICITÀ
Il prezzo del petrolio è balzato ai massimi da un anno e i futures azionari sono in forte calo martedì, mentre crescono i timori per l'estensione del conflitto in Medio Oriente.
Gli economisti avvertono però che l'impatto macroeconomico dipenderà dalla durata e dall'intensità delle ostilità.
Un'escalation breve, sottolineano, lascerebbe solo segni limitati e temporanei. Uno scontro prolungato potrebbe invece rivelarsi molto più dannoso.
Al centro delle preoccupazioni ci sono i 14‑15 milioni di barili di petrolio greggio e un quinto delle spedizioni mondiali di GNL che provengono dal Golfo.
Secondo gli esperti, a breve termine il mondo dispone di petrolio sufficiente, perché Iran, Arabia Saudita, Emirati Arabi Uniti e Iraq hanno spostato ingenti quantità fuori dal Golfo prima degli attacchi statunitensi e israeliani.
Martedì il greggio di riferimento negli Stati Uniti è salito di oltre il 6,7%, a 76 dollari al barile.
Il Brent, riferimento internazionale, è avanzato di oltre il 7,2% superando gli 83 dollari al barile al momento della stesura di questo articolo.
A questi livelli, l'effetto sull'inflazione complessiva sarebbe modesto rispetto ai forti rincari energetici seguiti all'invasione russa dell'Ucraina nel 2022.
«Per quanto gli americani attenti ai costi non prenderanno alla leggera questo aumento, un rincaro di questa entità non inciderebbe in modo sostanziale sulla crescita economica», ha dichiarato all'AP Joe Brusuelas, capo economista di RSM.
Un'interruzione prolungata, soprattutto se dovesse coinvolgere lo Stretto di Hormuz, da cui transita circa un quarto dell'offerta mondiale di petrolio, potrebbe spingere le quotazioni del greggio oltre i 100 dollari al barile. I prezzi della benzina negli Stati Uniti, oggi poco sotto i 3 dollari al gallone in media, potrebbero salire verso quota 3,50, stimano gli economisti.
Questo si tradurrebbe direttamente in più inflazione, frenando al tempo stesso i consumi e la crescita economica.
Alex Jacquez, responsabile delle politiche e delle attività di advocacy della Groundwork Collaborative, sostiene che i mercati potrebbero sottovalutare la possibilità di un conflitto lungo. «Esiste un rischio, seppur remoto, di un'operazione prolungata che non si concluda rapidamente e non ripristini i normali flussi attraverso lo Stretto di Hormuz», ha affermato.
Le pressioni sull'inflazione restano elevate
L'inflazione è scesa rispetto al picco post‑pandemico, ma resta alta. La misura preferita dalla Federal Reserve si aggira attorno al 3% da gran parte dell'ultimo anno, al di sopra dell'obiettivo del 2% fissato dalla banca centrale, nonostante il calo dei prezzi della benzina per buona parte del 2025.
Un nuovo aumento dei costi energetici avrebbe effetti a catena. Le compagnie aeree, alle prese con carburante per jet più caro, potrebbero alzare le tariffe. Anche i costi del trasporto marittimo potrebbero aumentare, esercitando ulteriore pressione sui prezzi alimentari.
Lunedì sono aumentati anche i prezzi del gas naturale, complici i timori di interruzioni delle forniture nel Golfo, da cui transita circa un quinto delle spedizioni mondiali di gas naturale liquefatto attraverso lo Stretto di Hormuz.
I prezzi del gas naturale erano già aumentati di circa il 10% nell'ultimo anno, in parte per effetto della maggiore domanda dei data center che alimentano i sistemi di intelligenza artificiale.
Detto questo, l'economia statunitense è oggi meno dipendente dal petrolio rispetto alle decadi passate. I servizi rappresentano una quota molto più ampia di produzione e occupazione rispetto all'industria manifatturiera, il che riduce la vulnerabilità agli shock petroliferi.
Anche le scorte potrebbero attenuare l'impatto.
Rory Johnston, fondatore della società di analisi Commodity Context, osserva che le scorte mondiali di petrolio erano relativamente elevate prima dello scoppio del conflitto, a differenza dell'inizio del 2022, quando le catene di approvvigionamento erano già sotto pressione prima che l'invasione russa dell'Ucraina facesse impennare i prezzi.
L'aumento registrato lunedì, ha aggiunto, è stato «modesto» rispetto a quel picco.
La fiducia è a rischio
Se la guerra con l'Iran dovesse trascinarsi per mesi, potrebbe anche affossare la fiducia delle imprese, inducendo le aziende a ridurre investimenti e assunzioni, spiega Kathy Bostjancic, capo economista di Nationwide Financial.
«Quando nel contesto economico si inserisce un nuovo elemento di incertezza... questo è un colpo alla fiducia», ha commentato.
Il risultato potrebbe ricordare l'effetto dei dazi imposti da Trump, che non hanno fatto salire i prezzi quanto molti economisti temevano, ma sembrano aver frenato la crescita dell'occupazione. Nel 2025 le nuove assunzioni sono state le più deboli, al di fuori di una recessione, dal 2002.
Le ricadute politiche
Per il presidente Donald Trump i rischi politici sono significativi. I sondaggi indicano che molti americani restano pessimisti sull'andamento dell'economia, citando l'effetto cumulato di anni di prezzi più alti.
Nonostante la Casa Bianca parli di una «età dell'oro» per l'economia statunitense, il sentiment dell'opinione pubblica migliora solo lentamente.
Un aumento prolungato del prezzo della benzina, barometro molto visibile dell'inflazione, potrebbe accentuare questo malcontento.
«Le persone vogliono che l'attenzione resti sul costo della vita», afferma Jacquez. «Se i prezzi della benzina dovessero tornare a salire, questo rafforzerebbe la percezione che i beni essenziali di tutti i giorni stanno diventando sempre meno accessibili».
Per ora molto dipende dal fatto che il conflitto resti circoscritto. Se così fosse, lo shock economico potrebbe rivelarsi di breve durata.
In caso contrario, l'economia degli Stati Uniti potrebbe affrontare un'ulteriore prova in una fase delicata.