L'Ocse ha portato al 2,9% la stima di crescita globale: lo shock della guerra in Iran è stato assorbito meglio del previsto, ma inflazione, tassi in rialzo e il rischio di un conflitto più lungo offuscano le prospettive.
L'economia mondiale si sta dimostrando più solida di quanto si temesse.
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Nell'aggiornamento intermedio pubblicato mercoledì, l'OCSE ha rivisto al rialzo di 0,1 punti percentuali la previsione di crescita per il 2026 rispetto a giugno, concludendo che l'economia mondiale "ha superato lo shock sull'offerta di energia innescato dal conflitto in Medio Oriente meglio del previsto".
Resta comunque un rallentamento netto rispetto al 3,4% di crescita registrato lo scorso anno e l'OCSE ha anche ritoccato al ribasso la previsione per il 2027 di 0,1 punti percentuali, al 3%.
Le revisioni al rialzo hanno riguardato molte economie.
Gli Stati Uniti dovrebbero crescere del 2,2% quest'anno e l'area euro dell'1%, entrambi in aumento di 0,2 punti percentuali. Anche la previsione per il Giappone è stata rivista della stessa entità, allo 0,8%. La stima per la Cina è rimasta invariata al 4,5% e nel complesso il G20 dovrebbe espandersi del 3,1%.
All'interno dell'area euro, l'OCSE prevede che la Spagna cresca del 2,6% nel 2026 e dell'1,8% nel 2027, davanti agli altri Paesi inclusi nell'aggiornamento di settembre. Per la Germania è attesa una crescita dell'1,1% in entrambi gli anni, per l'Italia dello 0,9% e dello 0,6% e per la Francia dello 0,4% e dello 0,7% rispettivamente. Nel complesso, l'area euro è attesa in crescita dell'1% in ciascuno dei due anni.
I prezzi dell'energia sono schizzati verso l'alto da quando Stati Uniti e Israele hanno lanciato attacchi contro l'Iran a febbraio, ma diversi fattori ne hanno attenuato l'impatto.
L'OCSE ha indicato consistenti scorte di petrolio, un'offerta aggiuntiva da produttori al di fuori del Golfo e misure discrezionali di sostegno dei governi, mentre le condizioni finanziarie nel loro complesso, compreso l'andamento positivo dei mercati azionari e il continuo accesso al credito, sono rimaste favorevoli.
Inoltre, gli ingenti investimenti nell'intelligenza artificiale hanno sostenuto produzione e scambi e l'organizzazione afferma che potrebbero ancora tradursi in una crescita più forte di quanto oggi previsto.
I rischi all'orizzonte
Questo sollievo arriva però con alcune riserve.
Le banche centrali hanno iniziato ad alzare i tassi di interesse per contenere un'inflazione alimentata dai prezzi elevati di petrolio e gas, che hanno spinto il costo del diesel e di altri carburanti ai massimi da anni. L'inflazione complessiva nei Paesi del G20 è stimata al 4,1% per quest'anno, mentre per l'area euro l'OCSE prevede il 3%.
Nel frattempo, i rendimenti dei titoli di Stato nei Paesi dell'UE, tra cui Germania e Francia, sono saliti ai massimi da anni, aumentando i costi di finanziamento per Stati che già sopportano elevati livelli di debito e deficit.
In Europa, questi maggiori costi di finanziamento, insieme a misure di sostegno energetico mirate e temporanee, stanno esercitando ulteriori pressioni sui conti pubblici.
Guardando oltre l'Europa, l'OCSE ha avvertito che "l'aumento dei rendimenti obbligazionari sottolinea più che mai la necessità di intensificare gli sforzi per contenere e riallocare la spesa pubblica, migliorare l'efficienza del settore pubblico e rafforzare le entrate, così da garantire la sostenibilità del debito nel lungo periodo e mantenere la capacità dei governi di reagire a shock significativi".
Ha inoltre indicato un conflitto prolungato, shock di offerta legati al meteo dovuti a un El Niño molto intenso che colpisce i raccolti e i prezzi alimentari e rendimenti degli investimenti in IA che potrebbero deludere le aspettative come i principali rischi in grado di indebolire la crescita.