Lunedì il rendimento del Treasury USA a 10 anni di riferimento ha toccato brevemente il 5,011%, il livello più alto da ottobre 2023, per poi arretrare.
I mercati dei titoli di Stato restano sotto pressione. Il rincaro dei prezzi dell'energia riaccende i timori sull'inflazione e aumenta le aspettative che le principali banche centrali manterranno i tassi di interesse più alti più a lungo.
PUBBLICITÀ
PUBBLICITÀ
Il rendimento del Treasury decennale statunitense di riferimento ha toccato brevemente il 5,011% lunedì, secondo i dati di Dow Jones Market Data, per poi tornare sotto il 5%. Si tratta del livello più alto da ottobre 2023.
Il rendimento ha superato la soglia psicologicamente importante del 5%, mentre l'aumento del fabbisogno di finanziamento pubblico, la tenuta della crescita economica e le ingenti emissioni di debito societario legate agli investimenti in intelligenza artificiale hanno aumentato la pressione sui titoli statunitensi. I rendimenti si muovono in senso opposto ai prezzi delle obbligazioni.
L'aumento dei rendimenti dei Treasury può riflettersi su mutui, prestiti alle imprese e altre forme di credito, con il rischio di rallentare la crescita economica. Può inoltre rendere le obbligazioni più appetibili rispetto alle azioni, valutate su livelli elevati.
L'ultimo rialzo è seguito all'annunciata estensione del programma di riacquisto di titoli da parte del Tesoro statunitense. La scorsa settimana il Tesoro ha offerto di acquistare fino a 6 miliardi di dollari di debito con scadenze tra 10 e 20 anni, una cifra tripla rispetto alla precedente operazione.
Nel frattempo il rendimento del Treasury trentennale statunitense è rimasto vicino al massimo dal 2007.
L'ondata di vendite si è estesa anche all'Europa. Il rendimento del decennale francese è salito lunedì al 4,50%, mentre il corrispondente titolo italiano si è attestato intorno al 4,40%.
Il rendimento del Bund tedesco decennale di riferimento è salito fino al 3,538%, secondo i dati di Dow Jones Market Data, il livello più alto degli ultimi 15 anni.
I prezzi dell'energia rappresentano un importante fattore di pressione. Il Brent è salito martedì mattina a circa 107 dollari al barile, mentre il West Texas Intermediate statunitense ha scambiato vicino a 103 dollari. Gli attacchi contro le infrastrutture energetiche saudite e la navigazione nel Golfo hanno intensificato i timori per le forniture attraverso lo stretto di Hormuz.
La Banca centrale europea ha aumentato il tasso sui depositi di 25 punti base, portandolo al 2,5% la scorsa settimana, e ha avvertito che l'inflazione potrebbe rimanere sopra il suo obiettivo per un periodo prolungato. I mercati scontano almeno un ulteriore aumento dei tassi della BCE quest'anno.
L'attenzione si concentra ora su tre importanti decisioni di politica monetaria. La Federal Reserve statunitense annuncerà la sua decisione mercoledì, seguita dalla Bank of England giovedì e dalla Bank of Japan venerdì.
Un sondaggio Reuters indica che l'85% degli economisti si aspetta che la Fed alzi i tassi di 25 punti base, mentre i mercati monetari attribuiscono a questo scenario una probabilità di circa il 93%.
La BoE dovrebbe con ogni probabilità lasciare i tassi invariati. Gli economisti interpellati da Reuters prevedono all'unanimità nessuna modifica, anche se alcuni analisti avvertono che un aumento a sorpresa non può essere escluso. Per la BoJ ci si aspetta invece un aumento del costo del denaro.