Le storiche norme Ue sulle criptovalute MiCA entreranno pienamente in vigore il 1º luglio. Ma a maggio meno di un quinto delle oltre 1.200 imprese di criptovalute registrate nel blocco aveva ottenuto la licenza necessaria per continuare a servire i clienti europei.
Il conto alla rovescia è quasi finito per la scadenza più significativa che il settore cripto abbia affrontato in Europa.
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Dall’inizio di luglio si chiude definitivamente il periodo transitorio previsto dal regolamento sui mercati delle cripto-attività (MiCA), e le società che non hanno ottenuto l’autorizzazione devono o smettere di servire i clienti europei o cessare l’attività del tutto.
Il MiCA è la prima legge organica dell’UE dedicata all’industria delle criptovalute. Porta piattaforme di scambio, broker e fornitori di portafogli digitali sotto una vigilanza formale simile a quella che da tempo si applica alle banche e alle altre società finanziarie.
Sostituisce un quadro frammentato di norme nazionali con un unico corpus di regole valido in tutti i 27 Stati membri. Una società autorizzata in un Paese dell’UE ottiene un «passaporto» per operare in tutto il blocco, ma in cambio deve rispettare requisiti su capitale, governance, tutela dei fondi dei clienti e prevenzione del riciclaggio.
«Ne risulta un vero mercato unico che sostituisce il vecchio patchwork di 27 regimi nazionali», ha dichiarato a Euronews Yamal Kalaf, cofondatore di MiCAR Whitepapers Europe, società che assiste le imprese cripto nell’iter di autorizzazione MiCA.
Da quando le norme centrali sono entrate in vigore alla fine del 2024, gli operatori esistenti sono stati autorizzati a continuare ad operare sulla base delle vecchie registrazioni nazionali, ma si è trattato di una concessione temporanea.
Le società cripto devono avere licenze europee, ma molte sono in ritardo
Le dimensioni della selezione in arrivo sono notevoli.
Secondo l’Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA), che ad aprile ha escluso qualsiasi proroga, a maggio solo circa 210 società avevano ottenuto l’autorizzazione completa, su oltre 1.200 che in passato disponevano di registrazioni nazionali per attività cripto nell’UE.
Ciò corrisponde a un tasso di conversione ben inferiore a un quinto, lasciando la grande maggioranza del vecchio mercato priva di licenza mentre il termine ultimo scatterà tra pochi giorni.
Parlando con Euronews, Roshan Dharia, CEO della società di investimenti in asset distressed Echo Base, ha spiegato che «il basso tasso di conversione indica che una parte consistente del mercato ha concluso che ottenere e mantenere una licenza MiCA non è economicamente sostenibile all’interno del proprio modello operativo attuale».
Le autorità nazionali di vigilanza hanno avvertito che le società operative oltre la scadenza senza la nuova licenza rischiano azioni di enforcement. L’autorità francese dei mercati ha inoltre segnalato che proseguire l’attività senza autorizzazione può esporre le imprese a procedimenti penali.
ESMA ha chiesto ai fornitori non autorizzati di preparare una chiusura ordinata delle attività, trasferendo, tra l’altro, gli asset dei clienti verso piattaforme autorizzate o portafogli in autocustodia e informando i clienti in anticipo, così da permettere loro di spostare i fondi in sicurezza.
«Quello che vedremo dopo il 1º luglio sarà un mercato più piccolo e più istituzionale, con un vero passaporto. Non si tratta di un mercato in ritirata, ma di un mercato che sta maturando», ha dichiarato a Euronews Miguel Zapatero, Head Counsel di Crossmint.
Crossmint è un fornitore di infrastruttura cripto; le sue infrastrutture autorizzate consentono agli sviluppatori di costruire prodotti per portafogli, custodia e pagamenti.
Un mercato ridisegnato attorno a infrastrutture autorizzate
Molti nomi noti hanno già superato l’esame.
Coinbase ha ottenuto l’autorizzazione in Irlanda e Kraken in Irlanda e Lussemburgo. Parallelamente, l’app bancaria Revolut ha ricevuto la licenza dall’autorità di vigilanza di Cipro alla fine dello scorso anno, potendo così offrire servizi cripto in tutta l’UE.
Per queste società le nuove regole promettono un vantaggio: man mano che i concorrenti non autorizzati si ritirano, i sopravvissuti potranno assorbire la loro clientela.
«MiCA rappresenta un vero cambiamento di identità regolamentare, non un semplice esercizio di registrazione», ha dichiarato a Euronews Gal Arad Cohen, partner dello studio legale S. Horowitz & Co.
La vittima più illustre finora potrebbe essere Binance, il più grande exchange di criptovalute al mondo.
Reuters, citando due persone vicine al dossier, ha riferito per prima che Binance era destinata a perdere il permesso di servire i clienti dell’UE perché la sua domanda di licenza presso l’autorità dei mercati greca, la Hellenic Capital Market Commission, era sul punto di essere respinta.
In assenza di approvazione in uno qualsiasi degli Stati membri, a partire da luglio la piattaforma non potrà operare all’interno del blocco.
Parlando con Euronews, Patrick Mollard, CEO di Fipto, società di pagamenti basata su blockchain per le imprese, ha commentato il caso Binance affermando che «la scala non ti fa guadagnare scorciatoie verso una licenza, ed è esattamente questo il punto».
Mercoledì pomeriggio Binance ha annunciato ufficialmente di avere ritirato la propria domanda presso l’autorità greca, dopo aver inizialmente sostenuto di aver collaborato in modo costruttivo con i regolatori per 18 mesi e di ritenere che la richiesta fosse conforme ai requisiti del MiCA.
«L’Europa resta un mercato importante per Binance. Il nostro impegno a operare all’interno di un quadro MiCA chiaro, equo e armonizzato non cambia. Le nostre ambizioni in Europa restano le stesse e siamo fiduciosi di ottenere una licenza nei prossimi mesi», si legge in un comunicato della società.
«Nel frattempo adotteremo le misure necessarie prima del 1º luglio per rimanere conformi ai requisiti applicabili. Ciò significa che alcuni utenti potrebbero essere interessati e ci rivolgeremo direttamente agli utenti coinvolti per fornire informazioni chiare sui prossimi passi», ha concluso Binance.
L’episodio avrebbe assunto anche una dimensione politica.
La testata francese specializzata in criptovalute The Big Whale ha riportato, citando fonti anonime, che la presidente della BCE Christine Lagarde si sarebbe opposta alla richiesta di Binance per una licenza MiCA in Grecia.
Euronews non ha potuto verificare in modo indipendente queste informazioni e né la BCE né il governo greco hanno finora commentato pubblicamente le accuse.
The Big Whale ha inoltre scritto che Binance starebbe valutando di presentare una possibile domanda MiCA in Francia dopo lo stop in Grecia, un’indicazione che né Binance né le autorità francesi di vigilanza hanno finora confermato pubblicamente.
Binance non ha risposto immediatamente a una richiesta di commento da parte di Euronews e per il momento non ha indicato pubblicamente in quale Stato membro dell’UE intenda cercare l’approvazione regolamentare.
Una selezione anche per le piccole società cripto
Oltre ai grandi nomi, la scadenza dovrebbe spingere le app e i broker cripto di dimensioni minori verso fornitori di custodia autorizzati. Invece di costruire sistemi propri conformi al MiCA, molti probabilmente si affideranno a soggetti già autorizzati per detenere gli asset dei clienti.
«Assisteremo a consolidamento e a trasferimenti di clientela, perché non tutte le entità oggi operative riusciranno a rispettare il termine», ha spiegato a Euronews Floortje Nagelkerke, partner dello studio legale Norton Rose Fulbright.
Secondo gli analisti, il risultato sarà un mercato europeo più piccolo e più concentrato, con meno operatori, barriere all’ingresso più alte e un chiaro vantaggio per chi possiede una licenza, ma anche con tutele più solide per i consumatori.
«Chi detiene criptovalute nell’UE dopo il 1º luglio, in generale, le terrà su infrastrutture più sicure», ha concluso Miguel Zapatero, Head Counsel di Crossmint.